资产管理公司 Bitwise 将 Hyperliquid (HYPE) 评为加密市场中定价最失真（最被低估）的代币之一，即便该币今年以来已上涨 77%。
Hougan 备忘录引发争论
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 于周二发布了一份看多报告。他认为，交易者依旧在按照“狭义衍生品平台”来给这家平台定价。
Hougan 估算，Hyperliquid 的年化收入在 8 亿至 10 亿美元之间，他表示该代币的交易价格约为其回购现金流的 10 至 14 倍，而平台 99% 的手续费都会被导入到 HYPE 回购中。
HYPE 在过去 24 小时上涨逾 8% 后，最新成交价约为 48.70 美元，市值超过 110 亿美元。
该代币在过去一周已上涨近 20%。
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“超级应用”逻辑解析
Hougan 表示，这个平台应当按照“全球多资产超级应用”来估值，而不是“小众合约交易所”。他指出，目前平台将近一半的成交量已经来自非加密资产，并预计这一占比在年底前会升至 70%。
该平台上个月在股票、商品、外汇以及预测市场等品类的总成交额约为 1700 亿美元。
SEC 主席 Paul Atkins 也曾单独表达过对“多资产一站式交易应用”的支持，并主张在同一监管框架下纳管，Hougan 认为这与 Hyperliquid 的模式高度契合。他同时提醒，该平台仍在成长阶段，目前尚未向美国用户开放，若要更大规模推广，仍需纳入美国本土监管边界。
Hougan 还提到来自其他去中心化交易所的竞争风险，以及华盛顿政策风向变化带来的不确定性。
HYPE 代币近期动向
Bitwise 上周五在纽约证券交易所挂牌了现货 Hyperliquid ETF，代码为 BHYP，收取 0.34% 的管理费，前 5 亿美元的份额在首月免收费用。该基金通过 Bitwise Onchain Solutions 在链上为所持 HYPE 进行质押。
21Shares 在此之前一周就在纳斯达克推出了竞争产品 THYP，首日净流入约 120 万美元。BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在 3 月撰文表示，若平台持续从中心化交易所吸走成交量，HYPE 价格到 8 月可能涨至 150 美元。
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