据华尔街经纪公司Bernstein周一发布的研究报告称，作为加密货币交易所的Coinbase已经成为与以太坊不断扩大的区块链生态系统对齐的主要上市公司之一。该公司对Coinbase的股票维持跑赢大盘的评级，目标价为510美元，并指出其多重收入来源与以太坊的增长有关。
需要了解的内容：
- 自6月5日以来，以太币的价格已飙升80%，主要受到Circle上市和对以太坊在稳定币铸造中的主导地位认可的推动。
- Coinbase通过其Base Layer 2链和质押服务生成以太坊相关收入，预计年收入运行率达到7500万美元。
- Bernstein分析师建议，以太币的近期优异表现表明可能会出现更广泛的山寨币反弹，这可能使Coinbase受益于其广泛的代币列表。
Base链运营推动以太坊曝光
Coinbase运营着Base，这是以太坊最大的Layer 2扩展解决方案之一，目前在稳定币、交易平台、金融应用和消费者服务中每天处理超过900万笔交易。由Gautam Chhugani领导的分析师指出，虽然Base没有本地代币，但所有交易的汽油费用都以以太币结算，使Coinbase能够收取以太币计费的排序者费。
根据Bernstein的分析，这种运营结构为交易所创造了显著的收入潜力。Base链对年化收入运行率的贡献达到7500万美元。
这项Layer 2解决方案还成为新代币部署的主导平台，进一步扩大了Coinbase与以太坊相关的业务活动。
公司战略性决策将所有Base代币直接整合到其主要交易所平台中大幅增加了交易活动。这种整合创造了反馈循环，Base的成功推动了Coinbase核心交易业务更多的以太币计费的经纪费。
消费应用与库存资产扩大曝光
除了机构交易基础设施之外，Coinbase还推出了面向消费者的钱包Base App，用于购买、出售、持有和转移加密货币，包括稳定币支付。该应用强化了公司在零售层面对以太坊生态系统的曝光。
Coinbase通过其公司库存持有大量以太币的直接曝光。公司持有约136,782 ETH，价值5.9亿美元，是受益于代币价格升值的直接受益人。该库存头寸代表了公司资产负债表中对加密货币市场的重要曝光。
交易所报告称，7月份的交易活动显著增加，交易费用较第二季度平均增长约40%。公司高管将此增长主要归因于以太币交易活动的增加，反映了市场对这一加密货币的广泛热情。
市场动态与稳定币增长
自6月5日以来，以太币上涨80%，部分源于Circle的上市和以太坊在稳定币基础设施中的作用日益获得市场认可。大多数主要稳定币在以太坊网络上铸造，创造了对区块链本币的持续需求。
Coinbase有超过250种代币在其平台上市，随以太坊生态系统的更广泛增长受益。交易所的广泛代币列表创造了多重收入机会，因为各种以太坊相关项目获得市场牵引力。
Bernstein的分析表明，以太币的最近优异表现可能标志着更广泛的山寨币反弹的开始。这种发展可能通过增加的交易量和更高的交易费用使Coinbase受益，涉及其各种以太坊相关服务。
了解关键加密术语
像Base这样的Layer 2解决方案是构建在以太坊主区块链上的扩展技术，以更高效、更低成本地处理交易。排序者费代表了这些Layer 2网络的运营者通过处理和排列交易产生的收入。汽油费用是用户在以太坊网络上执行交易时支付的费用，按以太币计价。
稳定币是一种加密货币，设计用于相对于参考资产（通常是美元）维持稳定价值。
这些数字资产已经成为加密货币交易和支付的重要基础设施，大多数主要稳定币在以太坊区块链网络上运行。
市场反馈与分析师展望
在Bernstein的报告发布后，Coinbase的股票交易价格约高出4%，在发布时达到约每股323美元。510美元的目标价意味着从当前交易水平到达显著上涨潜力。
经纪公司对Coinbase的乐观展望反映了其通过从直接库存持有量到Base链活动的运营收入的以太坊增长接触的多样化。这一定位使Coinbase区别于其他区块链生态系统接触更有限的加密货币公司。
总结
Bernstein的分析将Coinbase置于受益于以太坊持续扩展的上市公司中的独特位置，收入来源涵盖Layer 2运营、质押服务和传统交易活动。通过Base的运营接触和直接库存持有量的组合为公司带来了多重获利路径，使其受益于以太坊的增长轨迹。