Exodus Movement 宣布已签署最终协议，将以 1.75 亿美元收购 W3C Corp，并以其持有的比特币作为抵押为该交易融资。
这笔于 11 月 24 日披露的交易，将把支付基础设施公司 Monavate 和 Baanx 纳入在 NYSE American 上市的加密钱包服务商旗下。
此次收购将使 Exodus 成为少数几家掌控完整支付基础设施链路的自托管钱包服务商之一，从加密货币存储到银行卡发行业务一应俱全。
此举正值自 2025 年 2 月以来，稳定币支付量激增 70%，区块链分析公司 Artemis 的数据显示，其中企业间（B2B）转账占到近三分之二。
向一体化支付的战略转型
该笔交易将为 Exodus 在美国、英国和欧盟范围内直接获取发卡、支付处理以及合规监管能力。公司计划把这些工具嵌入其面向消费者和企业的产品线，从而摆脱对外部服务商的依赖。
“在收购完成后，Exodus 计划进入链上支付领域，成为少数几家能够掌控从钱包到银行卡这一端到端支付体验的自托管钱包之一。”公司在其官方公告中表示。
该交易还将使 Exodus 能够通过 Visa、万事达（Mastercard）和 Discover 网络发行银行卡。Monavate 目前已发行约 500 万张卡，而据 Benchmark 分析师 Mark Palmer 的研究报告称，合并后的平台最高可支持 5000 万张，他称此次收购是 Exodus “迄今最具变革性的一次”。
另见： [Klarna Launches KlarnaUSD Stablecoin As Fintechs Race Into Blockchain Payments: Report] (https://yellow.com/news/klarna-launches-klarnausd-stablecoin-as-fintechs-race-into-blockchain-payments-report)
XO Swap 集成与企业业务扩张
这套支付基础设施将直接连接到 Exodus 的链上聚合兑换平台 XO Swap。该平台在 2025 年 10 月贡献了 37% 的整体兑换服务商交易量。整合完成后，将为企业客户提供可编程款项发放以及一站式发卡能力，其终端用户可通过该平台进行交易。
Exodus 特别提到，在交易完成后将扩大对主要支付型稳定币的支持。时间点上，这与稳定币支付领域的爆发式增长高度契合：到 2025 年 8 月，稳定币支付规模已达到每月 100 亿美元，高于 2 月的 60 亿美元，按当前增速推算，年化有望达到 1220 亿美元。
此次收购紧随 Exodus 近期对拉美地区稳定币支付编排商 Grateful 的收购之后。Benchmark 在相关报告中指出，通过这些举措，Exodus 正在构建覆盖从钱包到清算的完整支付栈，为消费者和商户推出新一代支付产品提供基础设施。
以比特币作抵押的融资结构
Exodus 将通过既有现金储备，以及以公司比特币资产作抵押、与 Galaxy Digital 签订的信贷安排来为这笔收购提供资金。该安排使 Exodus 在不抛售加密资产的前提下获得所需资本，这一策略正被越来越多寻求增长资金的加密原生企业采用。
在签署最终协议的同时，Exodus 向 W3C 提供了约 5880 万美元贷款，以帮助其完成对 Monavate 和 Baanx 的收购。如有需要，公司还可再提供最高 1000 万美元营运资金，但该笔融资仅在 W3C 违约时才需归还。
此外，Exodus 还向 Garth Howat 提供了一笔 1000 万美元的有担保贷款，以其在 W3C 的股权为抵押。该笔贷款将在交易交割时以抵扣部分收购价款的方式偿还，除非借款提前清偿。
最后看法
首席财务官 James Gernetzke 强调，来自手续费分成、处理费用以及项目费用的收入潜力，这些收入预计将成为 Exodus 支付及交易服务业务模式的核心组成部分。
Gernetzke 表示：“这些产品将帮助我们多元化收入来源，同时建立与日常数字美元使用场景相匹配的更可预测、可持续的经常性收益基础，并继续使 Exodus 能够从加密市场的波动中受益。”
这一战略逻辑也折射出更广泛的市场趋势。根据 Artemis research 数据，企业间稳定币支付规模已达到每年 760 亿美元，实现快速、低成本的全球结算；与此同时，加密卡片每年结算金额已达 180 亿美元，在稳定币与日常消费之间架起桥梁。
该笔交易仍需获得监管批准并满足标准交割条件，预计将于 2026 年完成。Perella Weinberg 担任 Exodus 的财务顾问，Gibson, Dunn & Crutcher LLP 与 Hogan Lovells 提供法律服务。
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