Hyperliquid 的 HYPE 代币在周一上涨 24%，此前白银永续期货 24 小时交易量突破 12.5 亿美元。
该大宗商品合约成为 该交易所上仅次于比特币和以太坊的第三大活跃市场。
随着交易者将资金配置到硬资产而非加密货币押注，Hyperliquid 上白银期货的未平仓合约升至 1.55 亿美元。
这一转向发生之际，比特币在约 8.8 万美元附近横盘整理，缺乏明确的方向性动能。
HYPE 价格的上涨与交易手续费收入直接相关。Hyperliquid 将约 97% 的手续费注入其援助基金，通过该基金在公开市场自动回购 HYPE 代币。
用户创建市场如何产生回购需求
Hyperliquid 于 2024 年 10 月推出 无许可永续合约市场。用户可以通过锁定 HYPE 代币作为抵押来创建大宗商品或股票类合约。
市场创建者与交易所按 50:50 分成交易手续费。Hyperliquid 所得部分注入援助基金，基金持续从公开市场买入 HYPE 代币并将其销毁。
更高的交易量会直接抬升回购压力。白银 12.5 亿美元的日成交额带来了可观的手续费收入，这些资金流入 HYPE 回购，从而形成价格上行动力。
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大宗商品交易扩展至加密资产之外
加密货币衍生品交易所主要聚焦于数字资产合约。Hyperliquid 的白银市场表明，交易者正借助区块链基础设施获取传统大宗商品敞口。
同期，该平台上的黄金期货也出现了交易活跃度提升。两种贵金属在宏观经济不确定性加剧的背景下录得放量，资金涌向有形资产。
Jeff Yan，Hyperliquid 首席执行官表示，该平台已成为「加密价格发现的流动性最佳场所」，但他并未给出支撑这一说法的对比数据。
该交易所正面临来自既有中心化平台的竞争，后者在大宗商品领域拥有更深的流动性。Hyperliquid 的非托管架构对希望规避对手方风险的交易者具有吸引力，但其在极端波动时期的执行质量仍未经充分检验。
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