在The Open Network (TON) 上启动的5亿 美元链上基金，用于代币化Telegram的公司债券，标志着DeFi领域 中迄今为止最大的真实世界资产（RWA）部署之一。这一开创性举措 将传统金融与区块链技术结合，展现了机构资本市场的未来前景。
Libre是一家合规的RWA平台，具有与BlackRock和Brevan Howard等全球 资产管理公司合作的丰富经验，目前正与TON Foundation合作管理该基金。 该计划为合格和机构投资者提供基于区块链的途径，获取Telegram的 24亿美元未偿企业债务，这是去中心化金融机构化的重要里程碑。
被称为Telegram债券基金，该投融资工具允许投资者通过TON本地钱包 直接订阅产生收益的Telegram债券。Libre 的全面基础设施支持法币 和稳定币的认购、赎回和二级交易，同时在多个司法管辖区内保持合规。
Libre和Nomura's Laser Digital的首席执行官Jez Mohideen博士解释 说：“这是资本市场基础设施的自然演变。我们正在结合机构级基础 设施与大众市场区块链技术的可用性，创造出比其部分总和更伟大的东西。”
根据基金文件信息，代币化债券提供7-9%范围内的竞争性收益率，与传统 固定收益产品相比具有显著优势，同时提供了区块链技术的透明性和效率 优势。投资者最低可参与10万美元，与传统债券购买的一般 100万美元最低限额相比要低得多。
该基金除了直接投资外还将起双重作用：参与未来Telegram债券的发行， 并作为TON生态系统中借款和收益生成的链上抵押品。这产生了一种 飞轮效应，使代币化债券能在DeFi协议中使用，同时保持它们与底层 真实价值的联系。
TON Foundation的战略顾问Alex Filatov表示，“我们见证的是资本 市场运作方式的根本性转变的开始，”。“通过将Telegram的债券 推向链上，我们证明了即使是最复杂和大规模的金融工具也可以从 区块链的效率、透明和可编程性中受益。” acquisition of Hashnote, manager of the $1.25B USYC fund, to integrate tokenized bonds with the USDC stablecoin ecosystem, creating new yield-generating opportunities for stablecoin holders.
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DAMAC集团与Mantra的10亿美元合作伙伴关系，旨在对中东地区的房地产和基础设施资产进行代币化，为全球投资者开放优质物业的部分所有权。
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TON的战略计划是引入Libre的更广泛的代币化金融工具套件，包括来自Hamilton Lane的私募股权基金、来自Brevan Howard的对冲基金产品，以及来自野村证券的结构化产品。
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摩根大通的Project Guardian的进展，已经促成了超过3亿美元的代币化贸易融资交易。
根据DeFiLlama的数据，RWA行业过去一年其TVL翻了一番以上，现在超过111.4亿美元——这是机构采用加速的明显信号。分析师预测，随着更多传统资产转移到链上，到2025年底这一数字可能达到200亿美元。
市场影响和未来路线图
电报债券基金的推出已经在传统金融和加密市场中掀起涟漪。TON的本土加密货币在公告后价格上涨了14%，而各种平台上的电报相关资产的交易量也出现飙升。
机构采用似乎势头强劲，据报道，最初的5亿美元分配已经有70%由寻找收益替代品的家族办公室、对冲基金和企业国库司认购。
展望未来，Libre和TON基金会合作关系提出了雄心勃勃的路线图：
- 2025年第三季度：推出次级市场基础设施，允许代币化债券单位的无缝交易
- 2025年第四季度：引入使用代币化债券作为抵押品的借贷协议
- 2026年第一季度：与主要机构交易平台和一流经纪商整合
- 2026年第二季度：扩大至Telegram以外的其他公司债券发行人
“我们正在建设的东西不亚于为下一代资本市场奠定基础，”TON基金会的机构战略主管Anton Napolsky表示。“这个以Telegram债券为重点的初始基金只是将现实金融资产上链的更广阔愿景的开始。”
随着对国库、公司债务和实物资产的代币化继续势头不减，电报债券基金代表了一个关键的案例研究，展示了Web2巨头、机构投资者和合规区块链基础设施如何融合，以将去中心化金融推向主流。
这一举措也可能为其他科技公司利用基于区块链的融资选项提供蓝图。据报道，几家独角兽初创公司正在探索类似的代币化策略，以获取其债务工具，可能创造出完全新的科技公司债券资产类别，通过DeFi协议访问。
“从现在起五年后，我们会回顾此刻，把它视为一个根本性转变的开始，”Dr. Mohideen总结道。“传统金融和DeFi之间的墙正在瓦解，结果将是一个更高效、更透明、更易接近的金融系统，惠及所有人。”