Lise Exchange，一家法国金融科技公司，已获得三个国家监管机构的授权，运营欧盟首个完全通过区块链技术处理股票交易的平台。此批准使法国成为通过分布式账本系统现代化证券市场努力的中心，这些系统允许全天候交易和即时结算。
需要了解的内容：
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Lise Exchange 收到了法国银行监督、中央银行和证券监管机构颁发的 DLT 交易和结算系统许可证，旨在接受欧洲中央银行和欧洲证券市场管理局的监督。
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平台结合了两个传统的独立功能——撮合买卖双方和记录股权所有权，利用区块链技术创建仅作为密码记录存在的代币化股票，同时保持完整的股东权利。
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根据行业数据，自2024年初以来，代币化资产市场已扩展了224%，因为金融机构加速采用基于区块链的系统用于政府债券、公司债务和股权证券。
监管框架成型
法国审慎与决议管理局、法国中央银行和金融市场管理局 颁发 了许可证，按照规定将其置于欧洲中央银行和欧洲证券市场管理局的监管下。该授权允许 Lise 既作为多边交易设施，又作为中央证券存管机构运作。
多边交易设施运营为一个受监管的场所，多方可以在此交易证券。中央证券存管机构维护持有哪家股份的官方记录。Lise 的批准标志着欧洲监管机构首次允许一个实体同时使用分布式账本技术执行这两项职能。
代币化股票持有国际证券识别号码，并与传统股票证书具有相同的投票和股息权利。
不同之处在于如何记录所有权——通过区块链上的密码条目，而不是由清算公司维护的传统数据库系统。
2025 年的 RWA 报告记录了自 2024 年初以来代币化资产增长了 224%。金融机构已将政府债务、信用工具和股权证券转移到区块链平台上。数据显示采用已超出试点项目，进入处理客户交易的运营系统中。
欧洲环境和全球平行
ESMA 在 2025 年 6 月发布了对欧盟 DLT 试点制度的审查，认定三种活跃的基础设施：CSD Prague, 21X AG 和 360X AG。监管机构建议减少进入障碍以吸引大型发行者进入代币化平台。评估中提及 Lise 和 Kriptown 作为法国的先进申请者，并强调将这些系统与中央银行支付基础设施连接仍是更广泛市场采用所必需的。
Plume 的总法律顾问 Salman Banaei 表示，包括客户身份验证、反洗钱控制、资产支持标准和透明赎回过程在内的合规要求对于代币化市场的机构信任至关重要。
其他司法管辖区的监管行动已加速。
美国证券交易委员会批准 Plume 作为注册转让代理，用于代币化证券，将基于区块链的股东记录与托管信托与结算公司基础设施连接。渣打银行扩展了其与 OKX 的托管安排，使机构客户能够在持有量符合欧盟《加密资产市场规例》的前提下交易数字资产。
Ondo Global Markets 报告称在一个月内上架了超过 3 亿美元的代币化股票和交易所交易基金。
此交易量显示了市场对区块链版本传统证券的需求，在欧洲为现实资产发展框架的进程中。
这些发展表明代币化正从实验阶段转向受监管市场的运营部署。接入中央银行结算系统对于寻求处理重大交易量的平台至关重要。传统金融机构正在与数字资产公司合作，而不是建立平行系统。
理解关键术语
分布式账本技术是指在多个计算机之间而非单个中央服务器上维护的数据库。区块链是分布式账本的一种类型，其中交易记录被分组为区块并通过密码学链接。代币化将资产的所有权权利转换为可通过这些网络传输的数字代币。
多边交易设施提供一个平台，多个方可以根据非任意规则买卖证券。中央证券存管机构是持有哪家证券的权威记录保存者，并在交易发生时处理所有权转让。
在传统市场中，这些功能是分开的，但区块链系统技术上可以同时执行这两种角色。
现实资产在此背景下是指传统金融工具——股票、债券、房地产权益、商品——已被转换为数字代币。代币代表对基础资产的索取权，其价值来源于这些索取权，而不是对代币本身的投机。
对市场的意义
此批准使法国成为首个授权完全基于区块链的股票交易和结算系统的欧盟成员国。该许可证使巴黎在正在开发类似基础设施的金融中心中具备竞争力。
即时结算消除了交易执行与所有权正式转移之间通常的两天延迟。24 小时交易打破了将股票交易限制在营业时间的传统时间表。两个特征均为可能影响投资者和机构管理投资组合以及风险的操作变更。