Ripple据报道提出了40至50亿美元的收购案，想要收购Circle，公司是全球最大的美元挂钩稳定币之一 USDC的发行方。但据彭博社报道，该提议被迅速拒绝。
表面上看来，这似乎是未能达成的交易。但深入分析，它揭示了更具指示性的东西： 在加密行业最具战略意义的战场——稳定币领域，正在进行一场高风险的棋局。
Ripple不仅是XRP背后的公司。它正日益成为一个推动区块链与传统金融结合的金融基础设施参与者。该公司近期以12.5亿美元 收购了主经纪商Hidden Road，加强了其成为机构加密货币和跨境结算主要渠道的野心。
2024年底推出自己的稳定币RLUSD是朝着这个方向迈出的又一步。然而，RLUSD目前 的市值约为3.17亿美元，远不及USDC的617亿美元。对Ripple来说， 收购Circle能够瞬间将它带入全球稳定币精英，授予它的不仅是市场份额，还有监管信誉、产品成熟度和分销力。
50亿美元的提案， 然而，还是不足够。
Circle为何拒绝
从外界看来，这似乎是错失的机会——引入数十亿美元的资本并利用Ripple的国际深厚足迹。 但Circle认为自己掌握着更大的长期奖金。
首先，Circle正准备上市。公司今年早些时候申请了美国首次公开募股，将自己定位为合规、 透明的美元支持稳定币的旗手。接受Ripple的要约可能意味着在潜在的更高估值 上低价出售，尤其是在监管机构和机构持续接受代币化美元理念的情况下。
然后是战略分歧。虽然Ripple的DNA在于建设其基于区块链的支付网络（大部分业务都在 美国之外进行），Circle则专注于将USDC建立为数字美元经济的核心柱，与银行、 金融科技公司和政策制定者紧密合作。收购可能导致任务不对齐，在 两家公司获得进展之际引发监管审查。
事实上，在已经敏感的监管环境中合并两大公司可能引来全球监督者的显著反对， 尤其是政府逐步推出稳定币框架的时候，这可能会决定谁将在不同司法领域主导。
这对加密产业的意义
Circle的拒绝不仅仅是关于估值——这是对其愿景的独立性和信心的有力声明。 但更重要的是，这一事件揭示了加密行业的走向。
稳定币不再仅仅是交易或DeFi收益农场的工具。它们正成为基础设施——数字现金层，为 汇款、商家支付、金融包容性以及最终的CBDC互操作性提供动力。拥有或治理主导 稳定币的人将塑造金钱流动的未来，无论是在链上还是链下。
这就是Ripple采取行动的原因。而且这不会是最后一次。
预计会有更多类似的操作。Ripple有现金、有策略，并且 —得益于近期结束与SEC的法律纠纷——有追逐重大收购的监管喘息空间。 随着SEC撤回其上诉并且Ripple准备支付缩小至5000万美元的和解金， 该公司现在能够更积极地行动。
同时，Circle的IPO路径将测试 公开市场对受监管加密基础设施的胃口。如果成功，它可能在全球范围 内合法化稳定币，并为该领域其他人设定估值基准——包括Tether、 Paxos，甚至Ripple本身。
更大的图景
这不仅仅是关于Circle与Ripple的故事。这是观察数字金融下一个时代的窗口。
稳定币竞赛正在升温，这不仅仅是关于技术，而是关于监管对齐、机构信任、 地理规模和生态系统互操作性。Ripple在押注“收购和扩张”战略。 Circle则加倍下注在有机增长和政策合作上。
两种方法都可能奏效——但它们反映了对金融未来将如何构建的不同信念。
谁最终领导稳定币经济，不仅将赢得加密行业，还将为编程货币、现实世界资产 代币化和跨境支付的规则定义数十年的基础。因此，Circle对Ripple说“不”。但游戏还远未结束。