Solana (SOL) 现货 ETF 在 8 月 27 日资金需求激增， 不过历史上规模更大的两次净流入高峰，随后都伴随超过 20% 的回撤。
关键信息一览
- 8 月 27 日，Solana 现货 ETF 单日净流入 6091 万美元，为产品推出以来第三高纪录。
- 2025 年更高的两次净流入峰值之后，两周内 SOL 均出现至少 20% 跌幅。
- 相比当时，本轮上涨阶段在链上手续费、DeFi 存款及资产代币化增速等方面具备更强支撑。
Solana ETF 资金流向
据 BeInCrypto 援引 SoSoValue 数据报道， 美国 Solana 现货 ETF 在 8 月 27 日录得 6091 万美元净流入， 较前一交易日放大近 7 倍，并创下自 2025 年 11 月 3 日以来最强单日表现。 当日成交额同比翻倍以上，至 1.9682 亿美元； 累计净流入规模单日上升 4.83%，达到 13.22 亿美元。
其中，Bitwise 旗下 BSOL 基金贡献了约 66% 的净流入， 当天共有 9 只产品中的 5 只录得资金流入。
不过，这一纪录同样释放出风险信号。 2025 年 10 月 28 日，Solana ETF 单日净流入 6945 万美元， 随后 SOL 在 7 日内下跌 20.1%，一个月跌幅扩大至 27.5%； 11 月 3 日再度录得 7005 万美元净流入后， 代币在两周内回落 21.1%。
需要强调的是，两次样本并不足以构成严谨统计意义上的规律， 且 2025 年末整体加密市场本身也处于走弱阶段， 放大了当时的回调幅度。
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Banerjee：本轮行情链上支撑更扎实
分析师 Ananda Banerjee 指出，与 2025 年末的两轮冲高相比， 当前这波上涨在网络基本面上获得了更强支撑：
- 8 月 25 日，Solana 链上“现实世界资产”（RWA）代币化规模刷新纪录， 达到 41.67 亿美元，过去 30 天持有地址数增长 12.12%。
- 按月计，网络手续费收入大增 37.29%。
- DeFi 总锁仓规模（TVL）在一个月内跃升 24.36%，至 59.6 亿美元。
- Solana 在去中心化交易所中的成交占比升至 31.16%。
网络容量方面也在同步扩容：7 月起最大区块大小提升了 66%， 而 MoneyGram 的法币出入金通道已覆盖逾 170 个国家， 为链上支付与汇款应用提供更广泛的落地基础。
不过，部分指标仍显偏弱：
- 过去 30 天稳定币在 Solana 上的总体供给仅小幅增长 0.59%， 与同期 SOL 46.3% 的涨幅形成对比。
- 周活跃地址数下滑 7.23%。
- Binance 上的吃单买卖比为 0.907，显示主动卖出力量强于主动买入。
衍生品方面，未平仓合约名义美元规模上涨 62.19%， 但若换算为 SOL 计价，增幅仅 10.34%， 这意味着相当部分的名义放大源于标的价格上涨， 而非仓位数量同步扩张， 因此从期货和合约数据中能读出的“信心含量”有限。
在二级市场上，自 8 月 16 日以来 SOL 已累计上涨 49.35%， 当前交投于 107 美元附近。 技术面上，短期阻力位在 109.39 美元， 下方支撑分别位于 105.98 美元与 101.77 美元； 若跌破 94.95 美元，则将明显削弱现有多头结构。
考虑到 SOL 近一个月涨幅约 46%， 当前价位区间已重新接近 2025 年 ETF 大额净流入时所对应的高估值区间， 这也使投资者对潜在回调风险保持更高警惕。
