美国的债务负担和外国国债买家的缺乏导致了不可持续的经济状况，根据加密货币支付平台高管 Jack Mallers 的说法，比特币将拯救局面。
需要了解的事情：
- 联邦债务已达到 36.2 万亿美元，年利息成本接近 7000 亿美元
- 外国国家不再愿意资助美国的赤字，国内银行和对冲基金成为主要买家
- Mallers 预测全球资产将从美元初步转向黄金，最终将转向比特币
货币体系面临崩溃点
据 Strike 首席执行官 Jack Mallers 称，二战后的货币模式已达极限，美国联邦债务膨胀，外国买家从国债市场撤退。30 岁的支付平台高管在 Natalie Brunell 的 Coin Stories 播客上分享了他的分析，提出比特币将成为失败的美元体系的不可避免的受益者。
Mallers 将当前的经济挑战追溯到 1944 年的布雷顿森林体系协议，该协议将美元确立为世界储备货币。他解释道，在两次世界大战后，美国是最强的经济体，我们拥有最多的黄金。他指出，这种安排最初允许美国通过货币“输出我们的实力”同时进口实物商品。
Mallers 认为，这种关系演变成一个根本不平衡的体系。“实际上，我们在印刷纸币以换取实物商品。你委托和外包制造 iPhone、你消费的食物、你燃烧的能源，所有这些都是进口实物商品和输出货币。这就是特里芬两难的体现。”
数据支持了他的评估。据 Concord Coalition 审查的财政部数据显示，目前总联邦债务约为 36.2 万亿美元，预计到财政年度结束时将超过 37 万亿美元。仅利息支付就以年化 6840 亿美元的速度运行。
曾经将出口收入重复投资于美国政府证券的外国国家已大部分退出这一角色，Mallers 指出。“如果你的朋友负债 36 万亿美元，你会借给他更多的钱吗？大概不会。”他说。
资金缺口现在主要由“我们自己的银行系统和在开曼群岛杠杆的对冲基金”填补，Mallers 表示。这一观察与 JPMorgan Chase 首席执行官 Jamie Dimon 最近的市场评论相符，他警告称当前的资本监管不鼓励银行持有国债。Dimon 上个月敦促监管机构将这些证券排除在补充杠杆率之外，以便交易商在不超出资本限额的情况下吸收供给激增。
市场脆弱性和比特币的角色
Mallers 解释道，对杠杆买家的高度依赖造成了市场固有的脆弱性。“杠杆在波动中表现不佳，因此一旦市场开始动荡，他们就会印钞票。”根据他的评估，这一动态使美国“结构性地缺乏波动性”。
最近的市场事件支持这一分析。特朗普总统四月威胁对中国产品加征新关税引发债券市场动荡，10 年期国债收益率短暂超过 4.6%，然后稳定在 4.46%。Mallers 将这一事件描述为测试“我能推动牌局到何种程度”。
由于市场动荡，货币当局已恢复宽松政策。据 Mallers 称，广义货币供应量（M2）已恢复上涨趋势，因为政策制定者“提供了流动性”。
在 Mallers 看来，这种货币扩张直接有利于比特币。“比特币等于技术加法定货币流动性，”他表示，增加的美元创造追逐有限数量的硬币代表该资产的最强尾风。
当被问及黄金最近的价格优势，特别是在中央银行买家中时，Mallers 对比特币的优势仍然坚信不疑。“黄金是临时的停车场。比特币具备市场需求的所有货币特性——固定供应、稀缺性、可分性、可携带性，以及自行托管的能力。”
Mallers 估计全球投资宇宙约为 900 万亿美元，其中一半用作储蓄工具。“美元将越来越不再用作储蓄；主权债务也不会，”他预测道，预示着对黄金的初步旋转，然后随着技术熟悉度的提高，向比特币的决定性移动。
加密货币高管引用特朗普总统的战略比特币储备计划，并勾画出一条潜在路径，预计美国将价值与比特币挂钩，但日常交易维持美元定价。“如果他们出来，足够贬值债务，并在未来十年内建立 50 万亿美元的比特币头寸——问题就解决了。所有美元都由比特币支持。 你在街角餐车买的热狗还是以美元定价，但真正的资本储存，真正的财富，都在比特币里。”
比特币在春季的高 7 万美元区间整合后，最近突破了 10 万美元。Mallers 将早期价格暂停归因于市场对特朗普最初“流动性负面”立场的误判。 他建议当前的条件类似于 2023 年末，当时货币供应扩大与比特币的价格上升通过连续价格水平从 4 万美元上涨到 7 万美元相吻合。“我们处于流动性负面立场的另一端，”他说。
他的展望的主要风险将是国债市场的无序波动。Dimon 最近警告，可能诱使联邦储备在二级市场进行干预的“争执”。如果出现这种情况，Mallers 期望政策制定者会“印钞票”——他相信这将加速比特币采用而不是阻碍它。
结语
虽然 Mallers 的基本论点并不新颖，但他的最新演讲更明确了关键点。他认为，美国不再能依靠外国盈余国来资助其赤字。国内金融机构只有在监管者提供杠杆灵活性和联邦储备提供美元的情况下才能填补这一空缺。
这一金融周期在 36 万亿美元的债务负担下挣扎，本质上产生了通货膨胀，Mallers 说道。“游戏被操纵了——而比特币将获胜，因为数学不会撒谎。”他总结道。