Tether 联合创始人Reeve Collins最近在迪拜发表讲话时强调， 该领域正在超越其最初的法定货币焦点。Collins的观点出现在稳定币不仅对加密经济至关重要， 而且也吸引着来自私人和公共部门的越来越多的审查和创新的时候。
他的评论 表示，稳定币发展的下一个阶段将由新的资产类别和替代抵押品模式的竞争所定义， 可能会重塑数字金融中稳定性和价值的维持方式。
多年来，像Tether (USDT)和USD Coin (USDC)这样的美元稳定币一直是数字资产生态系统的支柱。 它们的主导地位强化了美元作为加密货币储备货币的角色，美元稳定币现在 代表 超过99%的所有法定货币计价的稳定币，市场市值到2025年初已超过2200亿美元。
然而，随着稳定币市场的成熟和监管框架的逐渐明朗，市场正在对新的参与者开放， 无论是在地理位置上，还是在资产支持上。这一转变是由投资者对收益的需求、 代币化技术的进步以及对数字资产多样化的日益渴望共同驱动的。
以收益为基础的稳定币模式的崛起
稳定币行业的下一个前沿是收益生成，标志着从简单将代币与法定储备挂钩的传统模式的偏离。 Collins，目前领导Pi Protocol项目，强调了由收益承载资产 支持的稳定币日益吸引人的原因，如货币市场基金、代币化商品如黄金以及链上金融工具。 这些模式提供的回报可以超过美国国库券，使其对寻求被动收入和资本效率的零售和机构投资者具有吸引力。
这一演变在以USDe、sDAI和USDY为代表的收益承载稳定币的激增中已可见一斑， 这些代币结合了价格稳定与实际收益。这些代币通常由多样化的资产池支持， 从短期国债到DeFi借贷协议，使它们能够向持有人支付由其储备产生的收益份额。 例如，USDY通过投资于短期美国国债提供4–5%的年收益率，而OUSD通过自动参与DeFi协议生成回报。
此类产品的推出正在重塑用户期望：稳定币现在被视为赚取收益的工具， 类似于传统金融中的货币市场基金，而不仅仅是作为稳定的价值储存工具。
但是，这些创新也带来了新的风险。潜在的收益策略的复杂性、智能合约的潜在漏洞 以及在市场压力期间维持流动性的挑战，都需要强大的风险管理和透明度。 监管者和用户都要求更高的可见度，以了解这些稳定币的支持方式和风险的缓解， 这导致对定期审计和储备资产与对冲策略的明确披露的呼声。
随着收益承载稳定币市场的扩大，项目能够展示透明性和可持续回报的将可能获得牵引力。
资产支持和商品稳定币
稳定币抵押品的扩大不仅限于生成收益的金融工具。 资产支持的稳定币，特别是那些与黄金等商品挂钩的，正在随着投资者寻求 法定货币接触的替代品而获得动量。
由黄金支持的稳定币，如Tether Gold (XAUT)和Paxos Gold (PAXG) 为 持有人提供了兑换实体黄金的数字代币，从而对冲通货膨胀与货币风险。 每个代币通常由存放在安全金库中的特定数量的黄金支持，其价格与金属的现货市场价值密切相关。
根据管辖区的不同，商品支持的稳定币分类不同， 一些监管者将其视为资产参考代币或商品而非货币。 这种区别可以影响它们的营销、交易和监管方式。 这些代币的吸引力在于它们能够结合数字资产的流动性和可编程性， 以及实物商品的稳定性和内在价值。 在地缘政治紧张和法定货币价值波动的全球环境中，这样的替代品对个人和机构投资者来说越来越有吸引力。
资产支持稳定币的崛起也反映了真实世界资产(RWA)代币化的更广泛趋势。 通过将传统金融工具和商品带到区块链上，发行者可以为稳定币提供更广泛的抵押品选项。 这样不仅可分散风险，还能扩展稳定币的效用， 超出简单的货币替代，可能使新型金融创新和跨境结算成为可能。
政治支持
稳定币行业最近的发展之一是政治人物和政府的日益参与。 Collins提到与美国总统唐纳德·特朗普相关的World Liberty Financial (WLFI)稳定币项目的推出 是行业的一大里程碑。虽然WLFI代币尚未可交易，其在BNB链和以太坊的双重部署以及其与现任美国总统的 关联强化了稳定币的日益主流认可。
政治支持可以作为强有力的催化剂促进采用，为稳定币项目赋予合法性， 并鼓励更广泛的机构和公众参与。
虽然WLFI项目仍处于早期阶段且面临 重大资金和监管障碍，但它强调了政府参与数字资产市场的象征性和实际影响。 随着政府和主要金融科技公司进入稳定币领域，广泛采用、更清晰的法规和更大的创新前景越来越现实。
这一转变也反映在政策发展中。在美国，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他监管者 公开支持全面稳定币立法的推动，表明愿意在受监管框架内接受数字资产。 这些举措很可能加速稳定币在主流金融中的整合， 为超越过去以美元为中心的模式的新产品和服务铺平道路。
最终思考
虽然美国美元在稳定币市场上的压倒性存在，截止2025年第一季度， 超过99%的法定货币计价代币和超过2200亿美元的市场市值—— 有明显迹象表明这种主导地位可能不是永久的。 阿联酋和巴西等国家正在推出本地货币稳定币，而私营部门的倡议 也正在尝试由收益产生资产或贵金属支持的代币。
这些发展由地方经济需求和全球投资者对多元化与收益的需求共同驱动。
因此，稳定币生态系统正在演变成一个更具竞争性和更多样化的格局。 随着代币化的真实世界资产和替代抵押品模式获得牵引力， 用户将有不断扩展的选择范围—每个都有其独特的风险、回报和监管特征。
新一代的稳定币可能不仅仅提供价格稳定，还可能包括收益、 商品接触，甚至是访问新金融服务，反映出 在数字时代中如何存储和转移价值的更广泛转变。
这一转型可能受到不断发展的法律法规、技术创新和投资者偏好的变化所影响。 稳定币随着其更深地融入全球金融，它们的设计和支持将越来越反映 货币政策、市场需求和技术能力之间的复杂相互作用。