加密市场分析师 Ali Martinez 将 Cardano (ADA) 称为数字资产行业中“最没用的网络”，理由是其 DeFi 生态总锁仓价值（TVL）从未突破 10 亿美元大关，且代币价格目前较 2021 年接近 3.10 美元的历史高点下跌约 92%。
发生了什么：分析师批评卡尔达诺
Martinez 周末在 X 上发表 了详细的批评意见，称卡尔达诺的 TVL——去年最高约为 7 亿美元，之后跌至 1.36 亿美元——暴露出该网络数十亿美元市值与其实际链上使用之间的根本差距。
他将其与 Ethereum (ETH) 和 Solana (SOL) 做了比较：以太坊目前约有 550 亿美元 TVL，Solana 在 2025 年 9 月一度超过 120 亿美元，目前约为 66 亿美元。就连较新的公链 SUI (SUI) 也以 5.68 亿美元的 TVL 超过了卡尔达诺，其去年峰值曾达 25 亿美元。
“与在 DeFi 领域建立了主导地位的以太坊，或者捕获了高速消费级应用的 Solana 不同，卡尔达诺至今仍缺乏一个能够持续吸引用户、开发者和投资者的清晰应用场景。”Martinez 说道。
他指出，尽管卡尔达诺九年前就已推出，但直到 2021 年才引入智能合约，这让竞争对手提前数年积累了开发者、应用和流动性。
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为何重要：或有进一步下跌风险
Martinez 认为，能够早期实现规模化的区块链往往会吸引不成比例的资金和开发者资源，一旦竞争对手形成领先优势，增长较慢的网络就很难再弥补差距。他将卡尔达诺以研究驱动为核心的模式——强调学术评审和形式化验证——视为相对竞争对手拖慢产品推出节奏的关键因素。
社区反馈则出现分化，一些支持者援引卡尔达诺的流动性质押 能力为其辩护，而另一些人则在很大程度上同意他的看法。
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