Ethereum (ETH) 在过去五天内暴跌 27%，目前在 2,211 美元附近交易，使这枚市值第二大的加密货币距离跌破具有重要心理意义的 2,000 美元关口仅剩 9.2%，同时链上数据显示累积动能正在减弱，交易所净流入也在下降。
发生了什么：ETH 正逼近关键支撑位
交易所净头寸数据显示，近期几个交易日市场行为出现转变。此前两周累积形成的买盘动能已大幅减弱，净流入指标持续回落。
目前 ETH 仅略高于 2,205 美元支撑位。在当前价格水平下，需求减少提高了在出现任何企稳之前继续下跌的概率。
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为何重要：MVRV 发出潜在“耗尽”信号
尽管价格走势偏空，宏观指标却暗示市场可能正在接近拐点。市值与已实现价值之比（MVRV）已经进入分析师口中的“机会区”，该区间介于 -12% 至 -24% 之间，历史上通常对应于抛售接近耗尽的阶段。
在以往的市场周期中，当 MVRV 读数跌入这一区间后不久，价格往往会出现反转。亏损“饱和”会抑制进一步抛售，因为投资者不愿意再去兑现更深的浮亏。
如果在当前支撑区域附近需求仍迟迟不出现，ETH 可能会进一步下滑至 1,796 美元附近。要走出反弹行情，则需要来自价值投资者的新一轮买盘兴趣，他们愿意在折价区间持续累积筹码。