加密投资年初至今已达108亿美元, 惠誉对美国的警告引发机构转向数字资产

上周数字资产流入的急剧增加, 突显出投资者在美国财政稳定问题升级和债券收益率上升之际, 正越来越多地转向加密货币。

根据CoinShares的数据, 截至5月24日的一周, 数字资产投资产品吸引了33亿美元的流入, 使得年初至今（YTD）的总额达到108亿美元, 超过了同一日历时点的所有年度数据。

绝大部分流入集中在美国, 这里的宏观经济焦虑在不断增加。惠誉最近重复其对美国主权信用的“负面”展望, 加上持续高企的国债收益率, 似乎加速了机构对加密货币的兴趣, 将其视作对财政脆弱性和紧缩货币政策的对冲。

上周的流入量标志着加密投资产品历史上的最高每周记录, 超过了之前两周合计的16.7亿美元。投资者似乎越来越将加密, 特别是比特币, 视为财政脆弱和经济政策走向深度怀疑之下的金融避风港。

惠誉对美国财政前景的重新警告是一个关键催化剂。尽管自2023年底以来该评级机构一直保持负面展望, 其最新言论重新点燃了对美国若不解决结构性失衡可能面临进一步降级的担忧。分析师认为, 美国的债务负担现在需要不可持续的GDP增长水平来偿还利息。

宏观分析师Otavio Costa表示, “惠誉的评估是正确的。没有其他主要发达经济体面临着几乎要增长GDP 5%仅仅是为了支付债务的压力。” 他指出这种动态正在开始侵蚀对美元的信心。

借贷成本上升只会加剧这些担忧。国债收益率保持在数十年高位, 加强了这种美国货币条件可能在2025年下半年之前保持紧缩的印象。

比特币在上周流入中占了大份额, 拉入了29亿美元。这一数字代表了2024年迄今所有比特币相关流入的25%以上, 反映出它在机构投资组合中的主导地位。

尽管如此, 但也有一些准备潜在波动的迹象。短比特币产品录得1270万美元的流入, 达到自2024年12月以来的最高水平。这表明尽管投资者在总体上增加多头头寸, 但他们中有些人正在对可能的短期修正进行对冲。

以太坊也表现出显著反弹, 吸引了3.26亿美元的流入, 为15周以来的最强表现。新的兴趣似乎与对即将到来的Pectra升级的改善情绪有关, 此升级预计将为以太坊网络带来性能提升和更多用途。这也是以太坊连续五周正流入, 表明其基本面信心回升的更广泛趋势。

从地理上看, 上周流入中美国占了大约32亿美元的总额。这与美国投资者重新配置资本以应对国内宏观经济信号的广泛叙述一致。

德国、香港和澳大利亚分别贡献了较小但仍然显著的流入量

4150万美元、3330万美元和1090万美元, 而瑞士是在主要市场中唯一一个登记流出的市场, 数字资产产品流出1660万美元。分析师将此归因于比特币近期创历史高位后的获利回吐, 特别是在保守的欧洲投资者中。

最新一波流入是一个持续六周趋势的一部分, 期间加密投资产品吸引了超过105亿美元。分析师认为, 这段持续的热潮是机构采用增加和财富经理与对冲基金投资组合建设策略转变的指示。

尽管比特币继续被视为数字黄金 - 不与传统金融系统相关的价值存储, 以太坊则越来越被视为一个平台策略, 特别是随着其即将到来的网络升级承诺更高的效率和可扩展性。

当前高通胀、政策不确定性和地缘政治碎片化的宏观经济环境, 正在使长期以来的关于加密作为替代资产类别的叙述复兴。由于美联储预计将利率保持在高位, 财政政策在短期内不大可能发生实质性变化, 因此加密作为对冲和投资组合多样化的吸引力仍完好无损。

转向加密货币的背后是对美国经济政策更深层的结构性担忧。尽管劳动力市场强劲和消费持续, 美国政府的债务与GDP比率仍处于历史高位。伴随着高企的利息成本, 这引发了关于美国公共财政长期可持续性的质疑。

在金融系统中, 主权债务传统上被视为最低风险的资产类别, 任何对这一基础的侵蚀都会对资产配置产生广泛影响。对于机构投资者而言, 加密提供了一种非主权替代品, 拥有上限供应、全球流动性和去中心化等与易受政策冲击的法币系统显著不同的货币特征。

此外, 最近加密基础设施的改善 - 包括美国受监管的现货比特币ETF、增加的银行级托管解决方案和更高的链上透明度 - 使得机构可以在不影响风险管理标准的情况下进入市场。

如果当前趋势持续, 特别是如果经济数据恶化或政治僵局阻碍财政改革努力, 数字资产可能会继续从传统市场吸收流量。主权债务问题的融合、持续的通胀和加密领域的技术成熟, 表明数字资产越来越多地被视为多样化投资组合的永久组成部分。

然而, 短期波动仍然是一个因素。进入短比特币产品的流入显示, 尽管整体情绪积极, 投资者仍对短期市场修正或政策意外保持谨慎。

总体而言, 上周33亿美元的加密流入激增可能不仅仅是对最近头条新闻的反应性举动