捷克国家银行达成了一项可能重塑央行对数字资产看法的里程碑，成为显然是首个在其资产负债表上持有比特币的央行。
该机构周四宣布，它创建了一个由比特币、美元稳定币和代币化存款组成的100万美元测试投资组合 — 这是一个象征性的重要步骤，挑战了传统的中央银行正统观念和欧洲货币当局对加密货币的怀疑。
这一历史性时刻的旅程始于2025年1月，当时CNB行长Aleš Michl首次提出投资比特币的想法。他最初建议将银行1400亿欧元（1460亿美元）外汇储备中的最高5%分配给加密货币 — 这是一项潜在超过70亿美元的投资，将成为世界上最多的机构比特币持有量之一。
"我在2025年1月提出了创建一个测试投资组合的想法，" Michl在声明中表示。"目标是从央行的角度测试去中心化的比特币，并评估其在多样化我们储备中的潜在作用。"
这一提议立即引起了欧洲中央银行行长Christine Lagarde的严厉批评，她认为比特币不适合央行储备。在1月30日的新闻发布会上，Lagarde强调，储备必须是"流动的、安全的和可靠的" — 而她坚持认为比特币不具备这些特性。她补充说，她"有信心比特币不会进入任何委员会央行的储备"。
但捷克共和国作为还没有采用欧元的欧盟成员国，其独立于欧洲央行指令的立场使其央行更具独立性。CNB董事会于10月30日批准了Michl的提议，选择了一种谨慎的试点方式，而不是更大的初始投资。
一次精心计算的实验
100万美元的测试投资组合仅占CNB总储备的0.0007% — 这是一个故意保守的起点，旨在最大限度地降低风险，同时获得实践经验。银行强调，投资总额不会主动增加，收购是在其现有的国际储备框架之外进行的。
试点计划旨在测试与购买、持有和管理基于区块链的资产相关的流程。CNB计划在未来两到三年分享其经验，可能为其他考虑类似举动的央行提供蓝图。
"这一试点的设计是为了让中央银行亲身体验基于区块链的资产，这可能重新定义未来支付和金融系统的运作，"银行在公告中表示。
包含多种资产类型 — 比特币、稳定币和代币化存款 — 体现了理解数字资产不同类别及其在央行操作中潜在应用的综合方法。
打破欧洲惯例
捷克的这一举措与欧洲货币当局的普遍情绪形成鲜明对比。波兰的中央银行声明它不考虑投资加密货币，称其为"风险极高的资产类别"。罗马尼亚的中央银行同样宣布无计划在任何情况下包含加密货币。
然而，Michl将他的方式定义为对技术变革的必要适应，而不是鲁莽的投机。"世界、经济和人们的行为在不断变化，我认为我们应该准备好反映这一点在我们的思维和行动中，" 他告诉彭博在2月份。
这位曾经创办算法交易基金的前商业银行策略师带来了央行官员中不常见的投资导向视角。"如果你将我的立场与其他银行家比较，那么我是进入丛林，或先驱，" 他告诉《金融时报》。"我曾经管理投资基金，所以我是一个典型的投资银行家，我喜欢盈利。"
国内势头
在捷克加密货币采纳激增的背景下，CNB的举措出台。根据Anycoin的数据显示，捷克人2024年的加密货币交易额超过100亿捷克克朗（4.5亿美元） — 是2022年和2023年交易量的两倍多。
该国表现出更广泛的加密友好政策。在2024年12月，捷克议会一致批准立法，免除持有超过三年的比特币的资本利得税，发出明确支持数字资产行业的信号。
捷克硬件钱包制造商Trezor的比特币分析师Lucien Bourdon告诉The Block，如果测试投资组合成功，"这个决定可能标志着一个转折点 — 不仅对捷克共和国，而且对全球采纳比特币作为国家经济战略工具而言"。
全球背景
虽然捷克国家银行的购买具有历史意义，但它存在于政府重新考虑其对比特币立场的全球趋势中。截至2025年，27个国家在其储备中持有比特币，其中13个国家引入立法以将其主权地位合法化。
然而，这些持有量大多来自执法机关的查获，而不是战略购买。美国和中国通过刑事没收获得了大量比特币，而萨尔瓦多仍然是唯一一个故意将比特币储备作为国家政策的国家，目前积累了近6000 BTC，现价值超过6亿美元。
如果美国实施唐纳德·特朗普总统提议的战略比特币储备，形势可能会发生dramatically的变化。参议员Cynthia Lummis的比特币法案将指示美国财政部在五年内购买100万比特币 — 按当前价格计算，为940亿美元的投资。
德意志银行分析师预测 "到2030年，黄金和比特币都有空间同时存在于央行的资产负债表上，"这是由于对美国美元信心减弱和机构采纳的增加。银行注意到，全球储备中美元的份额从2000年的60%下降到2025年的41%。
最后的想法
CNB的测试投资组合既是高峰，也是开始。它验证了关于比特币在主权金融中潜在角色的多年来的讨论，同时承认问题远多于答案。
Michl行长对于风险一直保持透明。CNB自己的分析显示，若过去十年银行持有其储备的5%以比特币形式，将年回报率提高3.5个百分点 — 但波动性将翻倍。
然而，行长认为，这种观点反映了一种适应不确定地形的投资者心态。他的实验意愿，即便是小规模，也将捷克共和国置于货币创新的前沿。
这一百万美元的测试投资组合是否标志着央行比特币采纳的开始，或只是一次孤立的实验，尚待未来几年更为明晰。目前，它证明至少有一个主要央行认为理解比特币是值得努力 — 并且潜在具备风险的。