行业专家越来越质疑随着机构采用加速， 比特币历史上可预测的四年市场周期是否正在结束，而企业财务积累了近一百万枚硬币。
需要了解的重点：
- 前100大比特币财务公司现在持有近一百万比特币，可能扰乱传统市场周期
- 专家们意见不一，有人认为机构采用已经终结了这一模式，而另一些人则认为周期仍然存在
- 比特币的供应动态已显著转变，95%已被挖掘，交易流量现在依赖于机构购买而非减半事件
机构持有量挑战传统模式
辩论的中心在于机构参与是否从根本上改变了比特币的市场结构。作者兼投资者Jason Williams在X平台上一篇周日的帖子中 强调了企业采用的规模，称前100大比特币财务公司总共持有近一百万比特币。 "这就是为什么比特币四年周期结束了，"Williams 说道。
Bitwise资产管理公司首席投资官Matthew Hougan在CNBC周五发表的评论中表达了类似的观点。 Hougan承认，直到2026年我们看到正回报之前，周期才算"正式结束"，但预测了这样的结果。 "我认为四年周期结束了，"他说，并重申了他七月的声明。
比特币的价格模式历史上遵循着一个可预测的序列。 峰值价格出现在每次减半事件后的年份 - 2013年、2017年和2021年。 在传统模式下，预计下一次峰值将在2025年出现。
市场结构演变引发辩论
The Bitcoin Bond Company的首席执行官Pierre Rochard在周一的X帖子中同意这些周期似乎已经结束。 他认为比特币减半对交易流量已"无足轻重"，因为95%的比特币已经被挖掘。 当前供应动态依赖于"买出OG"，而需求来自"现货零售、ETP被添加到财富平台和财务公司"。
Sygnum Bank首席客户官Martin Burgherr对Cointelegraph表示， 虽然四年减半周期仍然是"一个有用的参考点"，但它不再是"市场行为的唯一驱动因素"。 宏观经济条件、机构资本流动、法规发展和ETF采用随着市场成熟获得了平等的影响。
Burgherr解释说："在实践中，四年框架正在成为几个输入之一，而不是市场的中心脚本。"
怀疑者保持周期完整性
并非所有分析师都接受周期的终结。加密分析师"CRYPTO₿IRB"周日对他的715,000 X粉丝表示， 关于四年周期结束的说法是"错误的"。 分析师认为ETF实际上加强了加密货币的四年周期，因为传统金融在四年总统周期上运作， 增加了"加密交易与传统金融的相关性"。
"更不用说四年减半周期了，它们只是不能被取消，因为它们是数学上编程的，"分析师补充道。
Xapo Bank首席执行官Seamus Rocca在七月坚持认为四年周期在机构参与下仍然存在。 Rocca反驳了机构存在消除比特币周期性本质的观点。 "很多人都在说，'哦，机构来了，因此比特币的周期性性质就死了。' 我不确定我同意这种说法，"他说。
Rocca强调，传统周期模式下持久熊市的风险仍然存在。
理解关键术语
比特币减半是指每四年一次的新比特币供应量减少，将挖矿奖励减半。 这一机制旨在控制通胀，并历来是重大价格上涨的前兆。 ETP，即交易所交易产品，允许传统投资者通过受监管的投资工具获得比特币的敞口。 企业财务采用涉及公司将比特币视为储备资产而非传统现金等价物持有。
结论
随着机构采用达到前所未有的水平，加密货币行业面临着比特币未来价格行为的根本性问题。 传统的四年周期是维持，还是演变，可能要到2026年才能变得更为清晰， 届时按照历史模式预计的下一个峰值时期将到来。