比特币（BTC）在早前走弱后回升，12 月 26 日于 89,000 美元附近交易。
在假期期间，加密货币市场维持区间震荡，清淡的交易环境放大了价格波动性。
12 月 24 日，美国现货比特币 ETF 录得 1.753 亿美元净流出，连续第五个交易日出现资金撤出。
以太坊（ETH）ETF 在同一期间录得 5,270 万美元资金流出。
持续的赎回压力使加密货币价格被压制在关键阻力位之下。
发生了什么
12 月 26 日，比特币在 86,897 至 89,188 美元区间内交易，市场正等待一波重大期权到期。
多份市场报告称，大约 237 亿美元的比特币期权合约计划于 12 月 26 日到期。
这被认为是加密货币历史上规模最大的年终期权到期之一。
**贝莱德（BlackRock）**旗下 IBIT 于 12 月 24 日带头出现赎回，比特币 ETF 净流出达 9,140 万美元。
**灰度（Grayscale）**旗下产品在同一交易日合计流出 3,040 万美元。
在以太坊 ETF 中，灰度的 ETHE 赎回领先，资金外流 3,380 万美元。
由于临近圣诞假期，主要交易所的成交量依然低迷。
流动性下降为关键技术位附近的高波动性埋下伏笔。
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为何重要
持续的 ETF 资金流出，对 2025 年早些时候支撑比特币上涨的“机构采用”叙事构成挑战。
加密货币市场在 10 月份接近 126,000 美元高位后进入回调阶段。
目前在 90,000 美元下方的整理区间，较该历史高位回落约 30%。
年末的仓位调整与税务亏损结算，很可能加剧了 ETF 产品的赎回压力。
假期期间流动性稀薄，使相对有限的资金进出也能对现货价格产生放大影响。
分析人士指出，一旦本次期权到期结算完毕，或将决定短期内价格的方向倾向。
更广泛的山寨币市场表现分化，主流代币缺乏明确方向，成交清淡。
以太坊仍被压制在 3,000 美元下方，其他大市值加密货币波动也较为有限。
市场参与者正等待 1 月份流动性回升，以便形成更为清晰的趋势。
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