比特币（BTC）周日交投于约 88,200 美元附近，衍生品市场数据显示，在当前价格上方堆积了大量高杠杆空头仓位。
汇总自 Binance、OKX 和 Bybit 的清算热力图显示，在比特币永续合约中存在不对称仓位分布。
最新分析指出，在 10% 的价格波动区间内，大约有 81.2 亿美元的空头仓位和 68.6 亿美元的多头仓位面临被清算风险。
这种失衡意味着，一旦价格向上突破，空头被动平仓可能触发强制买入，进一步推高价格。
发生了什么
比特币清算热力图展示了高杠杆交易者可能被强制平仓的价格区间。
当前数据表明，空头清算密集区主要集中在 90,000 至 98,000 美元之间。
当空头头寸被清算时，交易所会通过市价买入来平仓，从而在短期内对价格形成向上压力。
衍生品市场结构显示，在 88,000 美元以下，向下方向的清算风险相对有限。
12 月初，比特币跌破 86,000 美元时，24 小时内就有超过 10 亿美元的杠杆仓位被清算。
Hyperliquid 的数据表明，该平台约占全球比特币未平仓合约总量的 16%。
在 Hyperliquid 上识别出的清算密集区，历史上与各大中心化交易所更大范围的清算事件高度相关。
2025 年 10 月，比特币期货未平仓合约约达 940 亿美元，显示整个衍生品生态中杠杆水平较高。
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为何重要
杠杆仓位的集中使得市场更为脆弱，较小的价格变动就可能放大成剧烈波动。
2025 年 11 月，单日 24 小时内就有超过 20 亿美元、39.1 万名交易者被清算，凸显连环清算的风险。
市场分析师利用清算热力图来识别潜在的波动触发点以及仓位结构中的脆弱环节。
当前格局表明，比特币正进入一个“方向”比“动能指标”更关键的区域。
如果比特币有效突破 90,000 美元，空头一侧的强制去杠杆可能加速价格上行。
相反，如果价格持续在 88,000 美元下方运行，空头仓位将得以维持，价格压力相对受控。
在加密货币市场中，清算数据常被视为一个逆向指标。
空头清算激增，往往意味着潜在的空头挤压与价格反弹机会。
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