加密货币市场在周四延续了最近的下跌趋势，比特币下跌超过4%， 自四月以来首次跌破87,000美元。
此次下跌伴随着美国股市的逆转，尽管人工智能股票再度热情高涨，早期涨幅被抹去。
比特币的退步是继10月的历史性飙升后杠杆交易者几周来的逐步平仓， 这一变化已消耗了流动性，使市场对哪怕是适度的抛售变得极为敏感。 大型持有者自九月下旬以来一直在减仓，加剧了本已脆弱的订单簿环境的压力。
CoinShares的研究主管James Butterfill表示，长期鲸鱼的重 大抛售仍然是当前周期中的一股决定性力量。
“从跟随四年周期叙述的鲸鱼那里来的大量抛售让加密货币遭受痛苦，”他说， 同时他注意到最近几个月这些投资者已经售出超过200亿美元。 “虽然我们从基本面角度不认同这种观点，但这在某种程度上成真了。”
更广泛的背景并没能提供帮助。由于对AI股票估值的担忧和12月潜在降息的不确定性， 美国市场转而走低，令风险偏好不安。
分析师表示，数字资产已经脱离了股市动量，而是应对10月激烈清算浪潮的余震。
那次单日期货清算创下历史纪录，抹去了超过190亿美元的杠杆头寸，主要加密平台 的流动性枯竭。
在与Benzinga的对话中，Nansen的研究分析师Nicolai Søndergaard表示， 该事件的影响仍然可见。“市场深度自那时以来下跌了大约30%， 这意味着即便是适度的卖压也能大幅推高价格，”他解释道。
“这就是为什么比特币今天跌破90K的原因。当流动性如此稀薄时，只需很少 的资金就可以推动市场走势，而当你在上面加上杠杆，波动性就变得不可避免，”他补充道。
他进一步表示，期权市场显示出向中间80,000美元区域移动的可能性不可忽视， 尽管在当前水平稳定或反弹更有可能。
还有人认为下跌不应被误认为信心减退。
在向Yellow.com发表的声明中，Coinbase UK的首席执行官Keith Grose表示 是宏观力量，而不是结构性弱点在驱动情绪。“当前市场由围绕AI泡沫恐惧的紧张和较 普遍的投资者避险情绪所塑造，而不是对数字资产失去信心，”他说。
“过去一年带来了真正的进展：更明确的监管框架、更强的基础设施、增长的机构参与和主要的链上效用进步。 这一时期是一次重新校准，不是逆转，”他补充道。
一些分析师认为比特币在本周期的行为预示着更为重大的变化。
Kiln研究主管Robert Le表示，比特币最近一次峰值出现的时机比 以往减半后的时期提早了将近100天，这表明长期模式可能正在破裂。
“我相信ETF、主权积累和资产负债表的买家可能会将过去反应性零售高潮-萧条模式转变 为更接近流动性驱动的宏观资产，”他说。
随着美联储的量化紧缩计划将于12月1日结束，他认为8月至10月之间的高点“可能证明只是一个中点。”
如果四年节奏正在瓦解，他说，市场可能正在低估上升潜力和下跌风险。“这可能是第一个高点看起来不像高点的周期。”
随着流动性仍然稀薄并且市场的定位被重置，交易员预计波动性将持续。