Polkadot 的国库在2025年4月录得负净流动，下降了近101,000 DOT，表明基金会的开支超过了从网络收入获得的收入。这一财务状况发生在自2024年12月以来DOTUSDT价格下跌了60%的背景下，令人质疑生态系统的长期可持续性。
要知道的事项：
- 国库净流动在2025年4月转为负值，下降约101,000 DOT
- 超过50%的国库流动资产以DOT形式持有，需要通过出售来支付运营费用
- JAM升级和敏捷核心时间实施可能会改善网络收入
国库净流转为负值，市况复苏的背景下
根据社交媒体平台X上波卡社区一位著名成员分享的Dune Analytics数据，波卡的国库净流在2025年4月转为了负值。这一财务指标自2025年3月显著转变，当时国库录得健康的净流入，超过962,000 DOT。
4月的数据展示了令人担忧的逆转，流出量超过流入量约101,000 DOT。
这表明波卡基金会在费用上的支出超过了通过网络收入渠道（如燃气费、通货膨胀机制和验证者削减罚款）产生的收入。
对于利益相关者来说，这种转变不仅仅是一个会计问题。国库流入为社区提议的创新和生态系统发展提供了必要的资金。负流模式表明更多的DOT被用于开发、营销和补助而不是通过网络活动补充。
这一令人不安的财务趋势在更广泛的加密货币市场显示出复苏迹象之际出现，可能会对DOT持有人构成额外的风险，并减缓资本流入生态系统。
对投资者和网络发展的影响
国库负余额对波卡生态系统提出了多重挑战。由于国库流动资产的50%以上以DOT计价，因此为运营费用提供资金需要将这些本地代币转换为稳定币或法币。
这一转换过程在Coinbase和Binance等二级市场上直接造成卖压，因为那里DOT正在积极交易。
这些财务问题因2024年浮现的国库基金管理不善指控而加剧。DOT储备金的减少已侵蚀了投资者对生态系统财务管理的信心。自2024年12月以来，DOTUSDT的价格已下跌超过60%，加大了对网络财务稳定的压力。
进一步复杂化的是，美国证券交易委员会批准现货DOT指数基金的延误阻碍了潜在的机构投资。2025年第一季度持续的价格下跌可能进一步疏远资本流入，形成对生态系统的负反馈循环。
如果负国库流动趋势继续下去，可能会限制网络资助新项目或有效响应新兴生态系统需求的能力。
战略倡议可能逆转趋势
尽管面临这些挑战，但一些战略倡议可能有望逆转波卡的财务轨迹。批准457号公投，该公投要求通过将DOT转换为USDC等稳定币来分散国库储备，是通向财务稳定的重要一步。
此外，引入的敏捷核心时间（Agile Coretime），一个使平行链带宽货币化的系统，已经开始为网络创造新的收入来源。最近批准的1200号公投将核心插槽从80个增加到100个，网络预计将捕获更多的燃气费，可能提高国库流入。
社区期待JAM升级的激活，该升级承诺通过提高吞吐量和加快交易处理时间增强网络性能。实施后，此技术升级可能在日益拥挤的第一层区块链格局中为波卡提供竞争优势。
若要逆转负国库流动趋势，波卡必须成功吸引更多的用户和项目以增加储备和产生可持续的收入。这些举措的有效性可能决定DOTUSDT是否可以在当前水平得到支持或继续其下跌趋势。
结束语
波卡的负国库流动对网络的财务可持续性构成了重大挑战。虽然JAM升级和敏捷核心时间实施等战略倡议提供了潜在的解决方案，但生态系统必须成功吸引更多的用户并生成增加的收入以扭转这一令人担忧的趋势。