Tether 在 2025 年第三季度购买了 26 吨黄金，单季购金规模超过任何一家央行，使这家稳定币发行方在全球黄金市场中成为重要力量。
投行 Jefferies 的分析显示，截至 9 月 30 日，该公司持有的黄金总量已增至 116 吨。
此次购买规模超过同期增持黄金的哈萨克斯坦（18 吨）、巴西（15 吨）和土耳其（7 吨）。多家行业分析指出，泰达三季度买入量约占全球黄金需求的 2%。
若与国际货币基金组织官方黄金储备榜上的各国相比，泰达将跻身全球前 30 名持有者之列。其持有的黄金已超过希腊、卡塔尔和澳大利亚央行。
发生了什么
泰达的黄金储备从 2024 年底约 53 亿美元增至 2025 年 9 月的 129 亿美元，9 个月内增加约 76 亿美元。根据 CCN 援引的报道，该公司在此期间平均每周购金超过 1 吨。
截至 9 月 30 日，黄金和其他贵金属约占泰达合并储备的 7%。其中用于支持泰达黄金代币 Tether Gold（XAUT）的黄金不到 12 吨，该代币市值约 16 亿美元。
其余约 104 吨黄金则作为泰达更广泛公司储备的一部分，为 USDT 提供支持。USDT 是全球规模最大的稳定币，市值超过 1000 亿美元，并已成为首个市值突破 1000 亿美元的稳定币，在各大加密货币交易所和去中心化金融平台上充当关键流动性层，其市值影响深远。
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首席执行官 Paolo Ardoino 在社交媒体上表示，“在世界持续变得更加黑暗之际，Tether 将继续把部分利润投资于比特币、黄金和土地等安全资产。”公司强调，通过资产多元化来增强 USDT 的稳定性和韧性。
世界黄金协会的数据显示，全球各国央行在 2025 年第三季度净增持黄金 220 吨，较第二季度增长 28%。其中，危地马拉增持 6 吨，使其总储备大增 91% 至 13 吨。
为何重要
泰达成为领先的大型黄金买家，标志着传统由主权机构主导的贵金属市场正在发生结构性变化。包括稳定币发行方、主权财富基金和跨国公司在内的大型私人参与者，正在成为这一曾由各国政府几乎完全垄断市场中的重要力量。
世界黄金协会在最近几个季度报告中指出，非主权机构需求上升已成为显著趋势。泰达持续买入黄金，推动 2025 年金价累计上涨超过 40%，在财政政策和货币稳定性担忧之下，黄金屡创新高。
各国央行购金主要是出于国家货币战略和储备多元化考虑；而泰达持有黄金，则既是其稳定币产品的抵押品，也是公司资产多元化工具，这在动机与市场影响上都与央行有明显不同。
该公司激进的囤金策略，也引发了外界对稳定币储备构成和监管合规性的质疑。2025 年 7 月签署的美国 GENIUS 法案要求，合规的稳定币发行方必须以 100% 高质量流动性资产（如现金或短期美债）为储备，并明确将黄金排除在合格资产之外。
泰达宣布计划推出 USAT，这是一种完全以美国国债为支持、符合美国监管要求的稳定币；同时则继续在国际市场运营以黄金和比特币等多元化储备为支撑的 USDT。这样的“双轨策略”既回应了监管要求，又维持了其既有商业模式。
像 XAUT 这样的代币化黄金产品，为投资者提供了区别于传统 ETF 的便捷选择，避免了高额费用和较高的最低投资门槛，对散户更为友好。代币化黄金市场的总供应量已达到 39 亿美元，其中 XAUT 市值突破 20 亿美元。
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