特朗普媒体与科技集团报告了2025年第三季度净亏损54.8百万美元，暴露出尽管拥有31亿美元资产，向加密货币专注转型的巨大成本。
该纳斯达克上市公司周四披露，其季度亏损比去年同期报告的19.2百万美元亏损增长了一倍以上，主要受数字资产持有相关的非现金会计费用及其耗时的SPAC合并引发的20.3百万美元持续法律费用的驱动。尽管如此，特朗普媒体在运营现金流方面实现了10.1百万美元的正增长—这标志着一个基本经营经济学的转变。
特朗普媒体战略重心的关键是在Cronos（CRO）上的近1亿美元投资，Cronos是Crypto.com高性能区块链网络的本地代币。根据公司的季度档案，特朗普媒体购买了大约684.4百万CRO代币，投资由5000万美元现金和4700万美元新发行的普通股提供资金。
这一购置将数字资产作为特朗普媒体资产负债表战略的核心。至9月30日，公司持有价值14.7亿美元的数字资产，包括比特币和Cronos持有，以及587.5百万美元的交易证券、550.4百万美元的短期投资和166.1百万美元的现金及等价物。
公司在其收益公告中表示，“特朗普媒体将CRO视为一种高度创新的资产，预期其作为多功能实用代币和优越的安全即时支付和转账手段会广泛被采用。”公司还作为“这一独特代币的早期采用者和投资者”进行定位。
创建首个公开CRO金库公司
除直接代币购买外，特朗普媒体还与Crypto.com和Yorkville Acquisition Corp.签署了最终协议，设立特朗普媒体集团CRO策略有限公司—一家专门的数字资产金库公司，专注于获取和管理CRO代币。
一旦开始运作，该实体预计将成为首个也是最大的公开交易CRO金库公司，美国媒体描述该公司为“历史上数字资产金库公司与数字资产市值比例最大的公司”。这种架构呼应了MicroStrategy所开创的比特币金库策略，但其全部专注于一个单一的一级区块链代币，而非主导的加密货币。
与Yorkville Acquisition Corp. (NASDAQ: MCGA)的合并将创建一个少数股权的子公司，增加特朗普媒体的加密货币曝光率，同时保持其他数字资产策略的运营灵活性。
Truth Gems: 社交互动结合加密奖励
特朗普媒体对Cronos的集成直接扩展至终端用户，通过Truth gems，这是为Truth+ Patriot Package订阅者引入的忠诚度积分系统。该计划允许用户通过参与Truth Social和Truth+平台上的跨活动获取奖励，然后通过Crypto.com的钱包基础设施直接将这些奖励转换为CRO代币。
该系统有效地将社交媒体参与转化为加密货币的接点机制——一种将用户互动与数字资产获取相结合的新颖方法。Truth gems可转换为CRO，随后可用于Truth Predict上的购买，公司即将通过与Crypto.com | Derivatives North America（CDNA）独家合作推出预测市场平台。
数字资产创造的收入来源
尽管季度亏损，特朗普媒体从其数字资产持有中产生了可观的收入。公司在第三季度报告了15.3百万美元的已实现收入，包括通过比特币期权溢价获得的收入和其他金融持有的13.4百万美元的利息收入。
比特币策略涉及出售对公司加密货币持有的覆盖看涨期权，从而在保持潜在头寸的同时产生期权溢价收入。这种方法反映了越来越多公开交易公司采用的机构财政管理技术。
此外，特朗普媒体还指出其CRO持有可通过Cronos区块链验证奖励进行抵押，以产生额外收入，从而为其数字资产投资组合创造了另一种潜在收入来源。
会计亏损与运营现状
5480万美元的净亏损包括数字资产公允价值变化引发的54.1百万美元非现金费用、非现金利息费用、股票薪酬、交易证券的未实现损失以及折旧和摊销。这些会计处理反映了按市价计价的评估要求，而非资产销售实现的损失。
20.3百万美元的法律费用主要来自于公司2024年3月与Digital World Acquisition Corp.合并上市带来的持续诉讼。这一过程吸引了监管审查和股东诉讼，并继续产生大量专业费用。
社交媒体之外的扩展
特朗普媒体的季度业绩揭示了一个公司正快速多元化超越其社交媒体根基。第三季度公司公测Truth Search，这一由Perplexity开发的人工智能搜索功能提供了具有透明引用的语境化准确答案。
Truth+流媒体平台为Patriot Package订阅者增加了高级功能，包括帖子编辑功能、跨设备的服务器端草稿同步和计划发布工具。平台也通过在主要连结电视平台上的全球扩展，增加了像英国GB News等国际频道到其内容阵容中。
公司还正准备推出Truth Predict，使Truth Social成为第一个提供嵌入预测市场的社交媒体平台。用户将能够无缝地在社交平台上交易政治选举、利率变动、商品价格和重大体育赛事的合规预测合约。
领导层信号收购雄心
特朗普媒体CEO德文·努内斯强调，公司庞大的资产基础使其能够进行积极的并购活动。“我们的金融资产从2024年3月特朗普媒体上市时的2.74亿美元增长到截至2025年9月30日的31亿美元—仅一年半内的令人难以置信的进步，”努内斯表示。 Content: 获得收入，再加上我们连续第二个季度的正向经营现金流，我们已准备好实施我们的并购战略，计划收购我们正在评估的一个或多个瑰宝资产，着眼于那些将为股东带来最长期价值的资产，“他补充道。
公司的即将推出的 Truth.Fi 金融服务部门 旨在将其“美国优先”理念延伸到投资产品和金融科技服务，尽管具体产品细节和上线时间尚未披露。
市场环境与未来展望
自公开上市以来，特朗普传媒的股票经历了高度波动，经常受政治新闻周期和散户投资者势头的影响而交易。与传统社交媒体公司不同，特朗普传媒并不定期披露关键业绩指标，如每月或每日活跃用户，使得投资者很难进行基本面估值。
公司的加密货币策略将其定位于政治品牌、社交媒体和数字资产采用的交汇处——这一独特组合既包含机遇也有执行风险。Truth gems、CRO 国库工具和即将推出的预测市场平台的成功将是衡量特朗普传媒能否将其可观的财务资源和品牌认知转化为可持续收入增长的重要指标。
当公司进入第四季度时，投资者将关注其正向运营现金流是否持续、CRO 策略实体一旦运营如何表现，以及 Truth Predict 平台在预计上线后是否能获得有意义的牵引力。