American Bitcoin（美国比特币）股票在周二早盘暴跌逾 50%，多次触发熔断；随着加密货币市场剧烈波动，与前总统唐纳德·特朗普家族相关的项目在多个资产类别上遭到重挫。
这家由埃里克·特朗普联合创立的比特币挖矿与金库公司股价一度跌至盘中低点 1.75 美元，随后略有回升，抹去了数月的投机性涨幅，也凸显出带有政治品牌标签的加密投资所面临的风险。到下午时段，尽管更广泛的数字资产市场有所回暖，ABTC 股价仍下跌逾 35%。
这轮剧烈抛售不仅打击了美国比特币，也波及 World Liberty Financial 的治理代币以及 Trump Media & Technology Group 的股票。后者持有约 20 亿美元的比特币，而这些比特币自近期高点以来已下跌约 25%。这种协同下跌表明，当市场调整时，特朗普家族在加密货币上的集中押注面临被放大的下行风险。
发生了什么
美国比特币通过与 Gryphon Digital Mining 的反向并购，于 9 月初在纳斯达克开始交易，股价最初飙升至 9.31 美元，交易员将这只与特朗普关联的股票视为动量标的。自那之后，该股已较上市后高点下跌约 78%，周二的暴跌加速了此前自比特币从 10 月 12.6 万美元上方回落以来的跌势。
埃里克·特朗普担任美国比特币的联合创始人兼首席战略官，唐纳德·特朗普小特朗普则为公司投资者。他们的参与为公司提供了即时的知名度，但也将公司的品牌与美国最具争议的政治家族之一牢牢绑定，使波动超出典型挖矿板块的范畴。
尽管此前市场环境已经恶化，周二股价下挫的速度仍让观察人士感到震惊。随着比特币暴跌至 8.5 万美元附近，周一约 10 亿美元的加密杠杆仓位被强制平仓，使市场极度脆弱。周二美国比特币的成交量飙升至 5500 万股以上，而该股日均成交量约为 300 万股，显示出资金争相出逃。
这次崩跌尤其引人注目之处在于其“时机”——就在周二比特币重新涨回 9.1 万美元上方、带动大多数加密概念股反弹之际，美国比特币却未能参与这轮回升，反映出公司自身承受的压力已超出大盘走势所能解释的范围。
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美国证交会文件显示，包括特朗普兄弟在内的内部人士受到禁售期限制，至少到 2026 年 3 月之前不得抛售股份，这排除了“内部人出货”的猜测。公司在这轮抛售前的基本面看上去也较为稳健：第三季度业绩显示营收 6420 万美元，净利润 350 万美元，表现优于不少挖矿同行。
美国比特币通过挖矿和市场购入持有超过 3000 枚比特币，将自己定位为“挖矿 + 金库”的混合型公司。公司强调其挖矿成本优势，可以以约现货价格一半的成本获取比特币，这被高管们视为一种可持续的长期累积策略。
这轮抛售的冲击也在其他与特朗普相关的加密项目中扩散。World Liberty Financial 的 WLFI 治理代币自近期高点回落约 30%，目前在 0.15 美元附近交易，而其在 9 月初发行时价格为 0.33 美元。该代币曾在发行时为特朗普家族带来估算达数十亿美元的账面持仓，但尽管项目推出了销毁代币以收紧供应的举措，抛压仍然持续。
Trump Media & Technology Group 运营着 Truth Social，并在 5 月宣布的金库策略中持有约 20 亿美元的比特币；随着比特币价值持续缩水，其股价也大幅下跌。自 9 月以来，唐纳德·特朗普在 Trump Media 的持股市值估计已缩水约 8 亿美元，今年以来股价累计下跌接近 30%，即便公司在资产配置上大举转向加密货币也未能扭转颓势。
重要意义
特朗普相关加密项目的同步下跌，凸显了在 2024 年牛市期间押注“政治品牌”数字资产的投资者所面临的集中度风险。尽管加密货币的波动会影响所有挖矿股和“金库型”公司，但与特朗普挂钩的项目还要承受额外的声誉压力，以及大量因名人效应而非基本面分析入场的散户参与。
美国比特币自 9 月高点回落 78% 的跌幅表明，一旦底层资产价格反转，投机性溢价可以多么迅速地被抹去。公司是通过反向并购的方式上市，这种结构通常吸引的是希望提前参与“高成长故事”的散户，但也容易招致短线交易资金，而非稳定的长期机构资本。
埃里克·特朗普一直将比特币的波动描述为“买入机会”，并对投资者表示“逢低布局”有望收获长期回报。这一表述与更广泛的加密社区情绪相呼应，但对在高位买入、如今面临巨大浮亏的股东而言，安慰有限。
更广泛来看，这轮特朗普相关加密资产的下跌发生在政府对加密货币总体持支持态度、并推动监管明晰化的背景下。政策环境的友好与资产价格的下行之间的背离，说明一旦杠杆仓位被挤压、投机资金撤离，市场力量会凌驾于政治考量之上。
就美国比特币本身而言，尽管股价剧烈波动，其挖矿业务和长期累积策略仍在运行。公司以低于现货价格的成本挖矿获取比特币，确实提供了运营优势，但在更广泛的数字资产调整中，当股权市场大幅重定价加密概念股时，这种优势只能提供有限的保护。
最近获得授权、可向客户推荐加密资产配置的美国银行（Bank of America）1.5 万多名理财顾问，如今将不得不面对投资者提出的问题：那些曾宣称“政治人脉会转化为投资回报”的特朗普相关项目，为何走势如此惨烈？美国比特币的暴跌提供了一个清晰的警示——品牌知名度本身无法让投资免于基本面和市场周期的约束。
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