自2013年以来第三差的第一季度：比特币与以太坊收官表现堪比2018年熊市

比特币（BTC）和以太坊（ETH）有望以自有记录以来第三差的一季度表现结束2026年第一季度。根据 CoinGlass 数据，比特币本季下跌23.21%，以太坊下跌32.17%，两者均远低于长期历史平均回报。

这波跌势为过去三个月画上句号，其间市场受到持续的宏观逆风、杠杆仓位去杠杆，以及一场周末地缘政治冲击的共同影响——该事件一度将比特币打压至 64,000 美元下方。

比特币在2026年初开盘接近 87,700 美元，此后大约蒸发了 20,000 美元。本季度的跌幅仅次于2018年第一季度的 49.7% 暴跌和2014年第一季度的 37.42% 跌幅——这两个时期都属于已经确认的熊市阶段。

目前这一下跌结果远逊于比特币历史一季度平均 +45.9% 的回报，不过该平均值受到少数极端年份的严重扭曲：2013年第一季度回报高达 +539.9%，而2021年第一季度则录得 +103.2%。相比之下，历史一季度收益率中位数要温和得多，仅为 -2.26%。

以太坊跌幅更深

以太坊本季度 32.17% 的跌幅，是其自2016年以来第三差的一季度表现，仅好于2018年熊市期间和2022年加息冲击年份所录得的跌幅。

这一亏损与以太坊历史一季度 +66.45% 的平均回报以及仅 +4.37% 的中位数收益形成鲜明对比，凸显出极端牛熊年份对平均值的强烈拉扯效应。

相较比特币，以太坊的“高贝塔”特性意味着在风险偏好降低的阶段，它往往会放大涨跌幅，本季度的走势与这一规律高度一致。

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损失在一月和二月中逐步累积，直到周六美以对伊朗的空袭触发了本季度最剧烈的单日跌幅——比特币数小时内下挫约 6.5%，以太坊下跌约 9%。

进入本月时，比特币首次录得历史上连续“一月、二月皆收阴”的局面。

CryptoQuant 数据显示，CME 比特币期货未平仓合约在本季度自2025年峰值回落了 47%，这表明市场更像是在持续去杠杆，而非单一的大规模爆仓事件。

周日的部分反弹——比特币重回 66,800 美元上方、以太坊重上 1,994 美元——虽在一定程度上缩窄了本季度的最终跌幅，但并未改变其在历史排行榜上的位置，因为第一季度将在今日正式收官。