比特币（BTC）与纳斯达克综合指数的 52 周滚动相关性在 2 月底转为负值—— 根据 CoinTelegraph 援引的数据，这一水平创下自 2018 年 12 月以来的新低—— 同期自 2 月 28 日美伊战争爆发以来，比特币累计涨幅超过 15%，而纳斯达克在相同时段内则下跌约 2%。
这一走势分化重新点燃了关于比特币究竟是在充当地缘政治对冲工具， 还是仅仅在避险环境下上演一轮短暂反弹的争论。
相关性转向的同时，也伴随着一系列需求侧因素的集中爆发。 美国现货比特币 ETF 在此期间共吸引逾 122.2 亿美元资金流入， 而 Strategy 在两周内增持了 40,331 枚 BTC——约为同期开采比特币数量的 9–10 倍—— 最新一批增持主要通过发行 STRC 优先股来完成。
稳定币需求作为需求信号
USDC 的市值攀升至约 795.7 亿美元的历史新高，高于 2 月初约 700 亿美元的水平， 部分原因来自中东冲突背景下，迪拜等海湾地区对美元计价稳定币需求的增加。
稳定币供给的上升在历史上往往领先于现货加密货币的加仓行为， 因为新增的美元流动性正在进入这一生态系统。
截至发稿时，比特币交投于 71,200 美元附近， 略低于本周早些时候 76,000 美元附近的阻力位。
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相反观点
BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在 3 月 5 日的文章中警告称， 比特币向 7 万中段美元推进的走势可能是一轮“死猫跳”。
Hayes 指出，SaaS 公司——例如 Salesforce、Adobe、Zoom 等这类高增长、对流动性高度敏感的股票—— 与加密市场的走势高度相关， 在金融环境持续收紧的背景下，如果这些标的继续走弱，很可能会把比特币一同拖向更低水平。
Coinbase 溢价指数在 30 日滚动口径下仍为负值， 这表明尽管 ETF 头条资金流入可观，但美国现货买盘的后续跟进力度有限。
从技术面看，比特币在 76,000 美元附近受阻， 与部分分析师所描述的“熊旗”形态上沿趋势线高度吻合。
一旦跌破 68,000 美元，量度跌幅将指向约 51,000 美元的下方目标， 不过在形态尚未得到确认之前，这一目标仍具较大不确定性。
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