R25是一个由蚂蚁金融孵化的现实资产协议，已正式在Polygon上上线其链上平台，通过推出rcUSD+，引入由传统金融工具支持的收益性稳定币。
rcUSD+代币通过为持有者提供直接接触由专业管理的保守资产组合（包括货币市场基金和结构性票据）产生的收益，与传统稳定币有所不同。与仅维持美元锚定的标准稳定币不同，rcUSD+旨在在保持稳定的同时产生持续回报 - 提供大型机构传统上用于保护资本的适度且可预测的收入类型。
蚂蚁金融作为阿里巴巴集团的金融科技分支，多年来通过从跨境汇款到供应链金融的各种计划扩展了其区块链足迹。公司开发了支持R25资产支持代币方法的专有区块链基础设施和验证系统。蚂蚁的技术为验证令牌化资产背后的运作和收入数据提供了基础，确保了底层抵押品的透明性和信任度。
根据公司声明，该协议采用了多层信贷增强措施，旨在增强稳定币的信用评级。R25期望代币在Polygon的DeFi应用中发挥抵押、收益生成基础资产和流动性工具的作用，潜在吸引机构资本进入该网络。
Polygon联合创始人Sandeep Nailwal表示本次合作旨在将“机构质量现实资产”引入链上，并指出R25的风险管理结构“将为用户和在此构建协议提供巨大价值”。该合作伙伴关系使Polygon有望占据不断扩大的代币化资产市场的更大份额。
Polygon为何赢得首发
R25选择Polygon作为其初始网络合作伙伴，反映了Layer 2区块链在支付和现实资产基础设施中的增长主导地位。Polygon每月处理数十亿美元的稳定币活动，其网络稳定币供应量在2025年第三季度达到29.4亿美元，比上季度增长22%。网络的低交易成本 - 通常不到一分钱 - 和高吞吐量使其特别适合支付应用和代币化金融产品。
最近的基础设施升级进一步加强了Polygon的地位。该网络现在每秒处理超过1000笔交易，计划在Rio升级后达到5000 TPS。Bhilai硬分叉和Heimdall v2更新将最终定案时间缩短至约五秒，使支付应用的结算接近即时。
Polygon在现实资产领域也显示出吸引力，至2024年中，平台上23种代币化现实资产价值超过5.31亿美元。2025年第三季度的数据表明Polygon的现实资产价值达到11.4亿美元，由德国NRW.BANK、菲律宾预算管理部和各类代币化基金提供商的机构推出驱动。
收益差距与市场机会
该发布正值分析人士指出传统金融与加密市场间收益生成的显著差距。目前仅有8%到11%的加密资产产生收益，相比于传统金融的55%到65%，根据RedStone分析师的说法。随着代币化国库券和现实资产在区块链网络的扩张，差距正在迅速缩小。
渣打银行预计代币化现实资产市场（不包括稳定币）将从目前的约350亿美元增长至2028年的2万亿美元 - 四年内增加56倍。银行的数字资产研究主管Geoffrey Kendrick估计，代币化货币市场基金和上市股票将各自占据约7500亿美元，总量的其余5000亿美元将包括不太流动的资产，如私募股权、企业债务、房地产和商品。
“稳定币通过增加的认知度、流动性和链上的借贷为其他资产类铺平了道路，从代币化货币市场基金到代币化股票，都能大规模链上化迁移，”Kendrick在最新报告中写道。
这一预测与机构对基于区块链的金融产品的兴趣增长一致。到2025年中，代币化国库券管理的资产超过74亿美元，包括高盛、BNY Mellon和Securitize在内的主要参与者积极配置资本于这些产品，以获得更高的收益、即时结算和灵活的抵押。
可组合性和DeFi集成
与传统金融中仅存在的收益性产品不同，rcUSD+被设计为可在Polygon的DeFi生态系统中完全组合。该代币可以在借贷协议中充当抵押品，在去中心化交易所中提供流动性，并作为链上支付的稳定交换媒介 - 同时继续为持有人产生收益。
这种可组合性是与传统货币市场基金或短期票据的一个关键区别，后者仍在传统金融基础设施中孤立。通过将这些收益性资产以代币形式引入链上，R25使开发者能够构建新金融产品和服务，将机构级资产的稳定性与去中心化金融的可编程性和可访问性相结合。
Polygon的支付应用在2025年第三季度通过超过50个平台处理了18.2亿美元的转账量，展示了其支持大量金融活动的能力。Stripe、Revolut、Nexo和其他机构参与者的重大集成进一步验证了Polygon在支付和金融应用上的基础设施。
Polygon上的广泛RWA动量
rcUSD+的推出为Polygon不断扩展的现实资产项目组合增添了色彩。最近的计划包括印度的主权支持稳定币项目和来自AlloyX等提供商的受监管货币市场基金。网络还通过Courtyard等平台在代币化收藏品领域取得增长，后者将包括交易卡和纪念品在内的实体资产数字化。
这一不断增长的代币化资产生态系统创造了惠及所有参与者的网络效应。随着更多机构级产品在Polygon上推出，网络的流动性加深，使其更具吸引力，吸引更多的发行商和用户。
稳定、收益性资产如rcUSD+的存在，为更复杂的DeFi应用提供了基础，包括高级借贷市场、结构性产品和自动化的国库管理系统。
最后的思考
代币化现实资产的成功在很大程度上取决于监管清晰度，尤其是在美国等主要市场。最近的立法，包括确立稳定币监管框架的GENIUS法案，对于市场参与者提供了一些确定性。渣打分析师预计，通过《数字资产市场清晰度法》等拟议立法的进一步清晰度，有可能在2025年末或2026年初通过。
对于R25和类似协议，导航监管需求的同时保持区块链资产吸引力的透明性和可组合性将至关重要。该协议使用蚂蚁金融的验证技术，并强调机构级风险管理，表明一种旨在满足合规标准同时提供去中心化基础设施益处的方法。
随着代币化资产市场的成熟，rcUSD+等产品代表着一个重要的试验案例，即传统金融收益是否能成功大规模链上迁移。如果成功，这类产品可能会加速机构对区块链技术的采用，同时为零售用户提供以往仅大型机构可获得的投资产品。