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贝莱德预计，标准化算力合约将以交易所期货形式出现，对应的算力使用权可用作抵押，并在可编程基础设施（如区块链）上完成结算
相关判断来自贝莱德上周发布的研究报告《机器原生经济》（The Machine-Native Economy）
报告将 Stripe 传出以逾 70 亿美元收购 OpenRouter 视为这一转变的首个战略性信号
全球最大资管机构 贝莱德（BlackRock） 在最新研究报告中表示，计算能力（算力）有望演变为一种可交易金融资产，在交易所上市的算力期货合约、以算力使用权为基础的抵押安排，以及在区块链等基础设施上的链上结算，未来都可能成为现实。
与其他大型机构此前对算力的表态相比，贝莱德此次给出的前瞻路径明显更为激进和具体。
报告指出，处理能力正“逐步成为一种独立、规模可观、且日益具备可投资性的经济资源，有潜力支撑一整类新的数字资产”，而围绕算力的交易合约“不再是能否存在的问题，而是设计与工程问题”。
除了名字，算力正在逼近大宗商品市场
报告将算力直接类比为大宗商品。作者写道，历史上任何一个足够庞大的资源市场，在规模做大后都会自然催生相应的交易基础设施，“随着 AI 采用度持续提升，算力可能会走上一条类似路径”。
贝莱德预计，未来会出现“标准化产品，包括在交易所上市的算力期货，以便为算力供给方和需求方提供更透明的价格发现机制和更有效的风险对冲工具”。
报告进一步设想，这类标准化合约将对应一定的算力容量索取权，这些索取权可以被“表示、转移、用作抵押，并通过可编程基础设施完成结算”。
报告也并未回避现实障碍：不同代际芯片性能差异巨大，各地能源成本悬殊，目前缺乏统一标准来界定合同约定算力应如何交付，或如何以现金等价方式结算。
贝莱德将这些称为“重要但终究可被解决的设计问题”。
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Stripe 的 70 亿美元信号
报告中最具“当下证据”意义的案例，是支付巨头 Stripe 宣布同意收购 OpenRouter。
OpenRouter 的业务是为 AI 工作负载提供“路由”，可在 80 多家供应商旗下逾 400 个模型之间智能分发任务。
多家媒体在 8 月报道，这笔交易的估值超过 70 亿美元，但 Stripe 并未公开交易细节。
贝莱德认为，该交易是一个“早期的战略信号，表明模型路由与算力使用优化正在逐步演变为围绕人工智能的金融基础设施组成部分”。
真正耐人寻味的是买方：一家支付公司收购一家算力路由企业，恰好落在本次报告所描述的交叉点上——资金流、结算与算力资源配置开始深度融合。
推动拐点的，是推理而非训练
贝莱德认为，算力经济逻辑的根本转变，来自 AI 系统未来算力消耗结构的变化。
报告援引 麦肯锡（McKinsey） 的预测称，到 2030 年，数据中心能耗中最大的工作负载将不再是模型训练，而是推理：推理将占到全球数据中心用电需求的 43%，训练约为 28%。
模型训练的买家数量有限且高度集中，往往是少数科技巨头主导；而推理的买家则数量众多且高度分散——这正是从“单一采购合同”走向“公开市场交易”的典型条件。
报告引用的市场共识预估显示，主要超大规模云服务商各大云业务板块叠加后，到 2030 年的合计收入规模或接近 1.1 万亿美元，相比 2025 年实现约 29% 的年复合增长率。
在贝莱德的设想中，若算力能够像石油、电力那样被标准化、可定价和可对冲，那么围绕算力的期货、现货、远期与结构性产品，均有可能在传统金融和链上金融的交界处快速孵化。
