最近的趋势表明，以太坊的“超音波货币”叙述正在减弱，因为其总供应量达到顶峰且自十一月以来其质押率下降了1%。尽管存在这些供应方面的问题，新见解表明以太坊仍可能看到潜在的价值上升。

CryptoQuant 的最新分析强调了几个重要因素。以太坊的实现价格约为2200美元，而市场价格为2600美元。

这个实现价格代表 ETH 持有者的平均购入成本，并作为一个重要的支撑水平。随着市场价值与实现价值比率 (MVRV)略高于1，以太坊似乎被严重低估。

长期持有以太坊并积累而不卖出的持有者人数正在迅速增加，这类似于比特币的趋势。虽然一些大型投资者或“鲸鱼”在最近的低迷期间出售，但这些坚定的持有者吸收了大部分的销售压力。过去一周，持有 10,000 至 100,000 ETH 的鲸鱼已购买了超过 600,000 ETH。

此外，以太坊期货市场的销售压力已减弱。净市场价格交易量表明，尽管以太坊价格从去年十一月的4000美元高峰回落，销售量却处于更低水平。这表明随着价格下降，购买兴趣逐渐增加。

机构实体也在显著增加其以太坊持有量。值得注意的是，像 BlackRock 拥有 100,535 ETH（价值2.76亿美元）、Cumberland（62,381 ETH 价值1.74亿美元）和 World Liberty Financial 在低迷期间继续购买以太坊。这种大规模的积累在稳定市场中至关重要。

CryptoQuant 认为，尽管以太坊面临供应方面的挑战，如总供应量增加和质押率下降，但强劲的需求因素是显而易见的。尽管由于宏观经济不确定性可能存在价格波动，但以太坊的长期增长潜力似乎是乐观的。

尽管价格波动，Santiment 的数据显示，有963万 ETH，相当于260亿美元，目前存放在交易所钱包中，这是自2024年8月以来的最低水平。

从交易所撤回资产通常反映出投资者的信心，并减少销售压力，从而降低价格大幅下跌的风险。

分析师预测，以太坊的未来走向将显著依赖于比特币的稳定性及其重新达到历史新高的能力。CoinShares 最近的报告强调以太坊在2025年首次领先于每周的加密货币流入量，流入接近8亿美元，几乎是投入比特币相关产品的4.07亿美元的两倍。

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