美国纽约，2026年11月10日，Chainwire
Drakewell推出SPYdw代币，旨在在对冲下行风险的同时捕捉标普500上涨表现
原JUSD Finance今日正式更名为Drakewell，转型为专注链上结构性产品的发行平台，并同步发布SPYdw——一款对标SPY（标普500 ETF）、并对下行风险进行对冲的组合代币，力图在不牺牲指数上涨空间的前提下，为持有人提供标普500的上涨敞口。SPYdw以单一可组合代币形式发行，机构金库持有的同一头寸，亦可在DeFi生态中作为底层“乐高积木”被反复组合使用。
Drakewell自今年早些时候上线以来，已吸引逾2500万美元存款，业务已覆盖以太坊、Arbitrum和Aleo网络，并获得JPEG Trading支持。
传统股权对冲往往“有得必有失”：希望在市场下行年份降低回撤的投资者，通常不得不在上涨年份让渡部分收益——要么是设置收益上限，要么是承担长期对冲成本拖累回报。SPYdw试图绕开这道“老难题”的思路是：利用标的资产自身产生的收益来支付对冲成本，从而避免持有人为获得保护而放弃上涨空间。
SPYdw结构与对冲机制
用收益买保护。本质上，SPYdw的底层抵押资产会产生收益，该部分收益用于买入标普500期权，而本金抵押则充当“地板”。
当用户铸造SPYdw时，其抵押资产未来产生的收益将用于购买期限为一年的SPY看涨期权。如果一年内SPY上涨，这些看涨期权将捕捉指数涨幅；若SPY下跌，看涨期权到期作废，但抵押资产仍保持在账上，对冲目标实现。由此，持有人在指数上涨年份拥有对标普500的向上敞口，而在下跌年份，则享受对冲保护。SPYdw的设计目标是尽可能紧跟SPY的上涨表现，而非跑赢指数。
为“可组合性”而生的结构化底层资产
Drakewell认为，SPYdw是全球首批在不设涨幅上限前提下，为SPY提供系统性下行对冲的产品之一。设计初衷不仅是一个单独投资头寸，而是一个可被广泛“搭建”的基础模块。作为单一、同质化代币，SPYdw具备完全链上可组合性：既可与稳定币一同纳入机构金库资产配置，也可由各类金库策略、链上组合管理工具持有，更可嵌入到各类DeFi创新产品之中。SPYdw目前已在drakewell.fi及Uniswap上线，符合条件并通过白名单的机构投资者可直接铸造和赎回该代币。
JPEG Trading联合创始人Kevin March表示：“绝大多数持有标普500资产的投资者，其实都在默默押注‘好年景多于坏年景’，而在足够长的时间维度下，这一判断通常是对的。SPYdw改变了这笔‘赌注’的收益结构——持有人在实现预期标普500回报所需的持有期限上，拥有了更大的灵活性。”
品牌重塑与产品边界拓展
新品牌名称反映了公司业务的进化方向。JUSD Finance起步时只提供一款固定收益协议，品牌命名也仅指向这一单一功能。随着SPYdw的推出，公司已成为多产品发行方，需要一个具备更广泛使命边界的品牌身份：Drakewell将作为发行主体，而原JUSD代币则更名为USDdw。
关于Drakewell
Drakewell是一家专注于链上结构性产品的发行平台，由JPEG Trading提供支持。目前旗下产品包括固定收益代币USDdw，以及对冲下行风险的标普500组合代币SPYdw。Drakewell产品仅面向符合条件的机构参与者开放，投资者可通过drakewell.fi参与。
免责声明
本新闻稿仅供信息参考，不构成任何代币、证券或其他金融产品的要约或要约邀请。Drakewell产品仅面向符合资格的机构参与者提供，不向美国人士发行，且并非在所有司法辖区均可获得。
SPYdw虽设有对冲机制，但并非保本或收益保证产品，其价值可能下跌，甚至低于初始存入金额。USDdw利率按各个金库单独设定，且可能调整。数字资产、智能合约、期权及信用金库等均存在风险，包括本金全额损失风险。
SPYdw并未获得State Street Global Advisors、S&P Dow Jones Indices或其关联方的赞助、认可、销售或推广。Drakewell与Drake Well Museum及宾夕法尼亚州政府无任何关联。完整条款与风险披露请参见drakewell.fi。
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Anna Beesoon
Drakewell
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