新加坡，新加坡，2026年8月27日，Chainwire
由 Term Structure Labs 打造的固定利率借贷协议 TermMax 8月26日宣布获得 YZi Labs 的战略投资，具体交易条款暂未披露。
TermMax 此前入选 YZi Labs 的 EASY Residency 第三季项目，目前累计融资规模已超过800万美元。早期投资方包括主导2023年种子轮的 Cumberland DRW，以及 HashKey Capital、Decima Fund、Longling Capital 和 MZ Web3 Fund 等。
TermMax 协议自2025年4月上线主网，目前已部署在10条 EVM 兼容公链上，提供60个固定利率市场和40个策略金库，协议总锁仓额达数千万美元，注册钱包数量超过150万。Keyrock、Hardcore Labs、Edge Capital 与 Origami 担任协议的 Curator，负责管理策略金库。原生代币 $TMX 已于8月25日完成 TGE。
从投资方公开表态来看，此次投资瞄准的是链上代币化资产金融应用层的明显空白。YZi Labs 在8月14日的公开文章中指出，代币化蓝筹股已经形成可观交易量，但围绕其上的金融基础设施——包括信用、抵押管理、风险转移及结构化产品——仍然严重滞后，尤其是期权等风险转移工具几乎空缺。
YZi Labs 此次出手，正是瞄准这一断层进行布局。
> “我离开银行业时，链上已经躺着数千亿美元资产，却连一条可直接观测的收益率曲线都不存在。在传统市场，这是不可想象的。这也是我决定把利率基础设施搬上链的原因。”—— TermMax 联合创始人兼首席执行官 Jerry Li
代币化股票目前已成为链上增长最快的资产类别，规模达24.8亿美元，过去30天持有人数增长165%。
今年1月，TermMax 集成 Ondo Global Markets，推出首个接受代币化美股作为抵押物的固定利率借贷市场，随后又接入 Binance 的 bStock。8月，TermMax 登陆 Robinhood Chain，支持投资者将 QQQ、SPY 和 NVDA 作为抵押品，对应借入 USDG。
不过，融资只解决了代币化股票的一半需求。今年相关基础设施投入几乎全部流向永续合约，而期权市场几乎被忽视。
TermMax Alpha 试图在此处改变现状——其核心是“实物交割期权+零强平”设计。开仓时即锁定行权价格，到期仅通过实物交割结算，中途不发生强制平仓。只要方向判断正确，投资者不会因为短时间、低流动性的剧烈波动而被“秒杀”，从而突破永续合约在小体量代币化股票上的结构性缺陷。
这种“无强平”机制背后，是协议在清算逻辑上的系统性选择：当真正发生清算时，以实物交割方式完成，由抵押物直接划转给出借人，而非在二级市场抛售。传统假设——“抵押品可随时按公允价格卖出”——在 ETH 等高流动性资产上尚可成立，但在深度仅数百万美元的代币化股票上则明显失效。
在机构业务方面，TermMax 的机构版产品 TermPrime 已于6月底在 Canton Network 完成首笔真实交易，此后对手方网络扩展至9家机构。
TermMax 目前已在 Canton 网络运行早期验证节点，TermPrime 也已准备通过开放市场模式，为链上机构借贷业务提供支持。
在安全与流程治理方面，TermMax 获得 DeFiSafety 93% 的流程质量评分，与 Aave V3 持平。
> “我们的目标不是教传统机构玩 DeFi，而是让 DeFi 自身长成足够专业的金融基础设施，能够真正服务全球金融体系。”—— TermMax 联合创始人兼首席执行官 Jerry Li
TermMax 的愿景，并非只是“又一个借贷协议”，而是要成为链上的“基准利率曲线”。
关于 TermMax
TermMax 是由 Term Structure Labs 打造的固定利率、固定期限借贷与交易市场，自2025年4月上线主网，目前已部署在10条 EVM 兼容链上，运行60个固定利率市场和40个策略金库。协议将债务拆分为三类可交易代币：FT（本金）、XT（利息与期权价值）以及 GT（用于杠杆仓位的 ERC-721 凭证）。专业 Curator 在隔离市场中设定目标年化收益区间并管理策略金库，清算则通过抵押物实物交割完成。联合创始人兼 CEO Jerry Li 拥有25年全球金融市场经验，曾任德意志银行董事总经理，负责大中华区固定收益与外汇业务。
网站: https://ts.finance/
关于 YZi Labs
YZi Labs 在全球范围内管理资产规模逾100亿美元，坚持“影响力优先”的投资理念，相信可持续回报将由此自然产生。公司覆盖从早期到成长期的全阶段投资，重点布局 Web3、人工智能与生物科技等具备坚实基本面的项目。YZi Labs 现有投资组合超过300个项目，分布于六大洲、25个以上国家，代表性项目包括 Trust Wallet、CoinMarketCap、Polygon、Injective、Ethena、SafePal Wallet、Better Payment Network、Aster、XAI 等。其中逾65家被投企业参加了其孵化项目 EASY Residency。更多信息可关注 X 平台账号 (@yzilabs)。
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