波兰华沙，2026 年 3 月 16 日，Chainwire
自 2024 年以来，公司级比特币金库（也被称为 DATCO）不断走向主流。仅在 2026 年第一季度，就已有超过 190 家上市公司在资产负债表中持有大量 BTC。同一时期，公司持有者的比特币总头寸也已达到该资产流通总量的 5%，这个数字在 2021 年甚至 2022 年时看起来都非常遥不可及甚至难以想象。
在这一背景下，华沙证券交易所上市的数字资产公司 BTCS S.A. 近日宣布，已与 Hemi 达成正式的流动性合作伙伴关系。Hemi 是一个比特币二层网络，被称为全球最大的比特币可编程性层。根据依据欧盟《市场滥用条例》（MAR）第 17(1) 条披露的监管文件，协议约定 BTCS 将在六个月内向 Hemi 的流动性计划投入 50 至 100 枚 BTC。
整个安排的结构相对直接：在协议的前两个月，BTCS 可获得 10% 的有下限年化收益率，之后四个月则降为 6%。此外，奖励直接以比特币和 USDC 支付，全程不存在代币转换，也不涉及任何中间资产。
对 BTCS 而言，此举是其“主动金库”（Active Treasury）愿景的延伸，目标是在不变现基础持仓的前提下，从比特币储备中获得持续性收入。对此，BTCS S.A. 管理委员会主席 Marlena Lipińska 表示：
“我们的目标是在不清算数字资产持有的情况下，从中产生持续运营收入，同时保持对比特币的长期敞口。参与正在发展的比特币 DeFi 生态系统，使我们能够提升储备管理效率，并在区块链市场中一个全新且前景可观的细分领域，构建起战略流动性提供方的地位。”
为何 Hemi 的基础设施正是为此而生
与其要求将比特币包装成合成代币，或通过一座或多座跨链桥转移——这两种方式在历史上都引入了严重的对手方和托管风险——Hemi 选择在兼容 EVM 的环境中嵌入完整的比特币节点，并采用 Proof-of-Proof 共识机制来保护其所有原生交易。这样的设计在实践中的结果是：机构持有者可以在完全受监管的环境下，基于其比特币获得类似 DeFi 的收益。
还值得一提的是，迄今为止，Hemi 已在 90 多个协议中成功保护了逾 12 亿美元的价值，且网络上拥有超过 10 万名经验证用户。不仅如此，该平台还获得多家知名加密投资机构的支持，其中包括 YZi Labs（前身为 Binance Labs）、Breyer Capital、Republic Digital、Crypto.com 和 HyperChain Capital。
此外，Hemi 的管理层阵容包括联合创始人、前比特币核心开发者 Jeff Garzik，Proof-of-Proof 共识协议的发明者 Maxwell Sanchez，以及加密投资人 Matthew Roszak。
对 BTCS 而言，Hemi 架构的特殊吸引力在于其合规性与可审计性。MAR 报告显示，公司法律团队将这一机会视为重大事件，尤其是因为它达到了许多早期收益产品未能触及的合规与风控门槛。
公司级比特币收益是下一阶段
BTCS 的动作只是更大趋势中的一个数据点。当前这批持有比特币的上市公司，已经在积极探索如何基于这类资产创造收入。自 2024 年美国批准多只现货比特币 ETF 以来，这一动能变得更为强劲。
实际上，仅在推出的第一年，这些产品就录得超过 400 亿美元的资金流入，使企业财务团队在将比特币视为资产负债表资产方面拥有了更清晰的框架，也由此打开了关于“如何使用这项资产”的一系列新问题。
因此，如今的挑战不再是“如何积累”，而是“之后怎么办”。鉴于比特币在链上可编程性方面长期落后于以太坊和其他智能合约平台，这一点尤为突出。从这个意义上说，像 Hemi 这样的二层网络，提供了一种结构性答案：在不触碰比特币底层属性的前提下，为其引入可编程性和收益基础设施，从而填补历史上的空白。
BTCS 这 50 至 100 枚 BTC 的承诺，是否会成为其他位于欧盟或在交易所上市的金库公司可借鉴的模板，目前仍未可知。但一个明确的信号是：一家受监管的上市公司在 MAR 框架下披露此事，将其定义为运营收入，并以保证最低回报为基础来设计结构，这体现出的机构化严肃程度，已明显区别于此前几轮加密周期中更为宽松、实验性的收益产品。
关于 BTCS S.A.
BTCS S.A. 是一家上市公司，将数字资产金库模式与来自区块链验证和质押业务的运营收入相结合，同时提供战略咨询与 IT 服务。公司在华沙证券交易所 NewConnect 市场上市（代码：BTF），并在法兰克福证券交易所开放市场双重上市（代码：36C，WKN A41W9H，ISIN PLVKMTK00015）。BTCS S.A. 受波兰金融监督管理局（KNF）监管，并遵守欧盟《市场滥用条例》（MAR）的信息披露要求。公司专注于长期比特币积累与股东价值创造，管理多元化数字资产组合，并执行“主动金库”战略，旨在在不清算基础头寸的前提下，从持仓中获取以 BTC 计价的持续收益。公司通过机构级收益和流动性计划，以比特币金库管理为核心业务功能，追求可持续的运营收入。
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