Ripple 是一家总部位于旧金山的区块链公司，以加密货币 XRP 出名，并正迅速转型为一种新的金融力量。问题是：加密本地公司能否在不失去区块链技术创新火花的情况下，重塑自我成为机构金融的重量级选手？
通过一系列积极的收购和战略行动，Ripple 正在推动加密技术融入机构金融核心。公司最近斥资 12.5 亿美元收购全球主要经纪公司 Hidden Road 以及其自有稳健币 RLUSD 的迅速增长（市值现已接近 10 亿美元），两项里程碑彰显了 Ripple 的雄心。
曾专注于跨境支付的初创公司 Ripple 现已濒临成为主流金融市场的重要角色，其凭借军火库收购关键金融基础设施，从而在大资金眼中使加密资产合法化。
Ripple 10月下旬完成的 Hidden Road 收购是加密公司首次拥有全球多资产主要经纪业务。该交易于4月宣布并于现已完成，使 Hidden Road 更名为 Ripple Prime，并即刻将 Ripple 植入华尔街式交易的日常机制中。主要经纪人是机构金融的核心：他们清算交易，借贷证券，提供杠杆，管理对冲基金和资产管理者的风险。通过掌控 Hidden Road 涉足的外汇、衍生品、数字资产和固定收益，Ripple 获得了对加密在此生态系统中的融入方式和位置的直接影响。该平台的规模相当可观，每年为300 多家机构客户清算约3 万亿美元的交易。
“拥有一家主要经纪公司表明加密正在安顿于机构金融的中心位置，”一份分析指出，强调主要经纪人是专业交易的守门人。他们决定谁可以获得借贷访问，哪些资产可以作为抵押，交易如何结算。现在，有 Ripple 掌管这样的守门工作，公司可以保证加密资产——尤其是 XRP 和 RLUSD——被视为类似股票或债券的正统投资，而非异类之物。这不仅是为了市场份额，更是为了合法性和设置行业标准的力量，因 Ripple 将基于区块链的资产纳入传统金融管道。
Ripple CEO Brad Garlinghouse 以历史性用语描述 Hidden Road 的交易。
在宣布收购时，他将其誉为“值得一生奋进的机遇”，以连接加密经济与传统市场。对 Garlinghouse 而言，将一家主要经纪行置于 Ripple 旗下意味着 XRP 不再仅是投机的数字代币，而成为全球金融“管道系统”的关键部分。从实用层面来看，Ripple Prime 计划开始在 XRPL 区块链上结算某些交易，而不是通过较慢的传统银行网络。
通过在结算过程中注入 XRP 和 RLUSD，Ripple 旨在展示加密可以为机构目的快速且可靠地移动大笔资金。“我们正处于数字资产采用下一阶段的拐点，”Garlinghouse 说道，指出美国监管压力已缓解，市场终于成熟，欢迎这样整合。值得注意的是，Hidden Road 的美国子公司最近获得 FINRA 的经纪商-交易商许可，进一步将 Ripple 的主要经纪行锚定于监管金融领域。
正如一位分析师所观察到的，“Hidden Road 不是一种炫耀。它是基础设施。是拼图的最后一块——给 Ripple 提供了一个全面集成、闪电般快速的全球价值结算系统。”简而言之，Ripple 的主要经纪业务旨在将加密嵌入华尔街的核心，模糊加密新贵与既有金融机构之间的界限。
RLUSD：一个受到关注的稳定币
Ripple 战略的中心是 RLUSD，公司推出的与美元挂钩的稳定币。去年面世，怀有挑战 Tether 和 USDC 的雄心，RLUSD 已迅速成为 Ripple 机构产品的支柱。
Hidden Road 的交易即刻提振 RLUSD 的实用性：该稳定币现用作主要经纪产品的抵押物，且 Hidden Road 的一些衍生品客户已开始持有 RLUSD 余额而非传统美元。
通过鼓励大交易者以 RLUSD 结算交易和提交保证金，Ripple 实质上是将其数字美元嵌入金融管道中。这可能刺激对 RLUSD 的需求，随着更多机构用它来移动资金并确保交易，而非依赖电汇或其他稳定币。Ripple 稳定币部门主管 Jack McDonald 称，自交易公告以来，机构客户对 RLUSD 的兴趣激增，余额稳步攀升。
Ripple 极力将 RLUSD 定位为“受监管”的，值得机构信赖的稳定币。
7月，独立评级公司 Bluechip 将 RLUSD 评为稳定性、治理和资产质量的首选稳定币，给予其罕见的“A” 级。该稳定币完全由现金存款和美国国债支持，并由享有声望的纽约梅隆银行担任 RLUSD 储备的主要托管人。
此类措施旨在向机构用户（和监管者）保证 RLUSD 的管理严格程度媲美传统货币市场基金。“我們致力于满足机构用户和监管者的最高期望，” Ripple 在揭开 BNY Mellon 角色的面纱时宣称，强调使 RLUSD 成为银行级数字资产的意图。
然而，尽管这些荣誉，市场对于 RLUSD 的评判仍谨慎。全球流通的稳定币估计超过3000 亿美元，而 RLUSD 的市值约为 9 亿美元 ——排在第20 位。这约占稳定币类别的 0.3%，相较于 Tether（超过 800 亿美元）或 USDC，只是沧海一粟。
换句话说，Ripple 的稳定币离成为加密交易的家喻户晓之名还有很长的路要走。
然而，近几个月 RLUSD 的增长令人瞩目。
根据 Ripple 最新的验证报告，RLUSD 的流通量从 8 月的4 亿美元增至 10 月末的 9 亿美元。公司官员表示，这一势头表明对合规、可靠稳定币的机构需求正在上升，尤其是随着新用例的出现。例如，Ripple 透露一家电动汽车公司开始接收 RLUSD 进行支付以加快国际销售结算。
在某些新兴市场，金融科技平台使用 RLUSD 进行汇款和兑换，被其1:1的美元稳定性及不具有XRP的波动性所吸引。Ripple 保持 RLUSD 并非为了取代 XRP 而是补充它——作为一个“流动性放大器”，能够连接传统银行与加密网络。RLUSD 的真正考验在于，它能否将早期的信誉转化为更广泛的采用。如果 Ripple Prime 成功将 RLUSD 整合到主要经纪服务中，并且如果像 BNY Mellon 托管这样的合作伙伴关系能带来信心，RLUSD 有可能在未来几年逐步逼近稳定币的头部阵营。
一场打造加密帝国的挥霍之旅
Hidden Road 接管只是Ripple 收购狂欢的一个组成部分——一种积极强劲的并购策略，使公司在过去两年中花费超过20 亿美元扩大其影响力。Ripple 没有选择公开上市或独自的有机增长，而是大肆收购填补其加密支持的金融网络愿景中的关键空白的公司。
自 2023年以来，Hidden Road 实际上是第五笔重大收购，属于有意计划的一部分，用于组装所有将加密与机构金融连接工具。
"我们现在绝对是并购市场中的参与者," Ripple 总裁 Monica Long 今年早些时候表示，她透露公司正在利用私人资金快速拓展 XRP 的全球用例。
就在上周，Ripple 宣布计划以10 亿美元收购财务管理软件提供商 GTreasury。GTreasury 的平台被公司用来管理现金和投资——这是 Ripple 想将加密（和 RLUSD）整合到企业财务操作和支付中的信号。几个月前，即 2025 年 8 月，Ripple 同意以 2 亿美元购买总部位于多伦多的稳定币支付创业公司 Rail。Rail 的技术允许企业通过稳定币发送跨境支付，据报道处理约10%的全球稳定币支付量。
该交易预计将在 2025 年底前完成，将增强 Ripple 的稳定币支付网络，并帮助“提供市场上最全面的稳定币支付解决方案”，Monica Long 当时如是说。
早期的收购重点在于数字资产背后的基础设施。2024 年 6 月，Ripple 完成对纽约监管的加密托管者 Standard Custody & Trust Co. 的收购。
获得一个 NYDFS 监管的托管者给予了 Ripple 期望已久的牌照及一个安全平台，用于代表机构客户持有数字资产。这也带来了 Standard 的CEO，Jack McDonald，他现在监督 Ripple 的稳定币计划，这是一个战略性的人事举措，具有商业意义。
追溯更远，2023 年 5 月 Ripple 通过以2.5 亿美元收购 Metaco，一家瑞士加密托管和代币化技术提供商，进行了首次令人瞩目的收购。 Content: 他们在Ripple网络上使用的加密资产。（Ripple甚至打算涉足信托业务：它同意在2023年底收购位于内华达州的Fortress Trust，尽管据报道，由于尽职调查问题，这笔交易被取消了——这在Ripple一贯飞速扩张的过程中是罕见的阻碍。）
总而言之，Ripple的购物狂潮意在于一个屋檐下打造一个全面的加密金融生态系统。通过支付（Rail），托管（Metaco, Standard Custody），流动性和交易（Hidden Road），以及现在的企业资金管理工具（GTreasury），Ripple组建了一个相当于传统金融机构的功能结构，但它是为区块链资产优化的。
这种方法与许多专注于某一小众领域或等待监管明朗化的加密公司形成对比。Ripple现金充裕——其现金储备由其XRP持有量以及在与SEC的一场具有里程碑意义的诉讼胜利中获得的业务明晰性所支撑——投注于整合和持有这些多元化能力将能使其在加密竞争者乃至某些银行之上先走一步。业内观察人士指出，一家私人金融科技公司以如此规模和频率进行并购是极不寻常的。
相比之下，Ripple的交易（累积超过25亿美元）与一些中型银行的投资不分伯仲。该公司的领导者声称，这些投资是为了在机构客户眼中使加密合法化。
每次收购都不仅仅带来了技术和客户，还常常带来了帮助Ripple在监管市场中运作的监管许可证或宪章。例如，Hidden Road的经纪许可证和Standard Custody的信托宪章扩展了Ripple的监管范围，使其能够提供许多加密初创公司无法提供的服务。Ripple似乎在打造一种新的混合模式：部分加密网络运营商，部分华尔街公司。
对XRP的意义：一种代币的新角色
这些大胆的举措自然地引发了一个问题：它们对XRP意味着什么，这种处于Ripple生态系统核心的数字资产？XRP最初是作为跨境支付的桥梁货币创建的，多年来，其价值主要依赖于投机交易和Ripple的法律命运。
现在，Ripple不断演变的战略暗示着XRP将拥有更广泛、更实用的角色——与机构金融的巨大流动有关，而不仅仅是零售加密投机。
如果Ripple Prime和RLUSD成功，Hidden Road每年处理的3万亿美元交易中的许多可能会逐步利用XRP Ledger进行结算。
理论上，这意味着XRP可以用来快速结算外汇交易、掉期或其他资产，而不依赖缓慢的银行电汇或把闲置资本停放在清算所。
在实际的、大量交易中的更广泛使用将强调XRP的实用性，并可能推动对这种代币作为桥梁资产的需求（例如，在Ripple网络上转换RLUSD和其他货币或加密资产）。
目前，市场反应谨慎乐观。在Hidden Road收购完成的那一周，XRP的价格上涨了约8%，短暂交易至约2.50美元。交易员们似乎对这一举动表示欢迎，可能预期XRP的新用途。然而，价格走势远未达到爆炸性。
尽管Ripple取得了高调的胜利，XRP仍然以低于其历史最高点的单位数字美元交易。一些分析师将这种缺乏剧烈升值解读为整合的标志，甚至是Ripple的有意策略。一位名叫Crypto Levi的密码分析师认为，XRP的价格沉默“不代表弱点，而是一种战略举动。”他认为，Ripple也许希望XRP保持低调，在公司构建基础设施时避免投机过度，直到基础搭建完成。
“XRP在2美元时并不被低估——这是故意压抑的，”Levi建议说，一旦Ripple的宏伟战略全面到位，重新估值可能会迅速发生，而非逐步进行。
当然，这是一个看涨观点，在加密圈中听到伟大预测也并不罕见。行业中更为冷静的声音只是指出，真正的实用性需要时间才能转化为市场价值。即将到来的这一年将检验XRP网络的机构采用是否能对其代币价格产生持续上涨的压力，或者竞争和监管障碍是否会限制其上行空间。
Ripple的高管们小心翼翼地将XRP的未来框定于实用性，而不仅仅是价格。
通过将XRP纳入Ripple Prime的服务，他们旨在让这种代币成为金融系统的一部分——使银行和资金可能在后台隐形使用XRP来结算交易或管理流动性，即便零售交易员不直接参与其中。
在讨论Hidden Road交易时，Garlinghouse强调道：“对XRP来说，这意味着成为这一基础设施中的关键部分，而不仅仅是一个投机资产。”公司的长期赌注是，如果XRP支持大规模的真实交易流量，其价值最终将反映对这些交易的需求。我们已经看到这种迹象：Ripple的稳定币计划与RLUSD的结合可以增强XRP的作用，因为一个繁荣的RLUSD需要高效的桥梁连接其他货币——而XRP在XRP Ledger上可以扮演这一角色。此外，随着Ripple与银行和托管机构（例如BNY Mellon，作为RLUSD储备）建立合作伙伴关系，它可能为机构未来持有和使用XRP铺设更平滑的道路。
然而，加密领域的竞争依然激烈。其他网络和稳定币也在争相成为传统金融的首选结算层。
尽管Ripple已领先一步进行并购，它现在面临集成它们及证明区块链效率确实能显著改进遗留系统的挑战。如果XRP想要显著升值，将可能需要显示其能够以迅速、成本节省和可靠性管理大规模流动——而且这些优势足够重要，能够吸引到大型机构的注意。
结论：架设两种金融世界之间的桥梁
Ripple最近的行动相当于大胆的实验：一家加密原生公司是否能重塑自己成为一个机构金融巨头，同时不失去区块链技术的创新火花？
通过收购主要经纪商、稳定币平台、托管机构及其他，Ripple实际上是在加密领域的荒蛮西部与全球金融的既定通道之间构建桥梁。
这是一个高风险的冒险。
如果成功，Ripple不仅将获得新的收入来源——它可能会根本性地重塑世界上的货币流动方式，将加密轨道的效率引入主流使用。
通过Ripple Prime执行的交易可能通过XRP和RLUSD在几秒钟内结算，而之前通过代理银行可能需要数天。美国公司的财务部门可以在一个单一界面中同时管理加密流动性和法定货币。投资基金可以使用Ripple的平台托管资产，知道它们是符合监管的。这些情形说明了为什么Ripple的盟友鼓吹其发展方向具有变革性。
当然，没有任何保证。
Ripple现在必须兑现这些收购的承诺，整合多样的业务和文化，并满足监管机构和客户的期望。传统金融巨头将密切关注——有些怀疑，有些可能期待合作。