开放网络 (TON) 是一个去中心化的、开放的互联网平台，旨在提供可扩展和安全的区块链基础设施。凭借每秒处理数百万交易（TPS）的能力， TON 通过在高度安全环境中提供跨链互操作性来实现广泛采用。该网络利用多个组件，包括 TON 区块链、 TON DNS、TON 存储和 TON 站点，它们共同为更广泛的 TON 生态系统做出贡献。

TON 被设计为一个去中心化、多功能的平台，能够处理多种服务和应用，因此充当去中心化互联网的“超级服务器”。其架构基于以下关键组件：

TON 区块链： 中央组件，设计成灵活的多区块链平台，能够每秒处理数百万次交易。 TON 区块链支持图灵完备的智能合约，为去中心化应用提供了强大的基础设施。它引入了多项新功能，如自愈垂直区块链机制和即时超立方路由，使系统不仅具有可扩展性，而且高效且自我维持。
TON DNS： TON DNS 使用户可以为区块链账户、服务和网络节点指派可读性较强的名称。这使用户能够更容易地与去中心化应用交互，而不需要记住长串的加密地址。
TON 存储： 这是一个通过 TON 网络访问的分布式文件存储系统，旨在存储区块和状态数据的存档副本。它还可以用于任意文件存储，给予用户类似于种子下载的访问存储数据的能力。
TON 站点： 专用于托管网站和服务的去中心化平台。通过利用 TON 的安全和可扩展的区块链架构， TON 站点为用户提供了一种无需依赖传统网络托管服务的方式来构建和访问去中心化网站。

这些组件旨在协同工作，为用户和开发者提供无缝且安全的使用体验。 TON 强调去中心化服务、智能合约的灵活性和跨链通信，确保平台可以满足从小额支付到复杂去中心化金融系统的各种应用需求。

产品概览

发布日期

TON 于 2019 年 11 月发布。

核心问题

TON 试图解决的主要问题之一是现有区块链网络（如以太坊和 Solana）固有的可扩展性问题。这些平台在需求激增时难以有效地处理大批量的交易。例如，以太坊每秒仅能处理大约 15 笔交易（TPS），导致高峰期出现网络拥堵和高昂 gas 费。虽然 Solana 比以太坊更具可扩展性，但仍然依赖于单一结构，限制其在没有遇到性能瓶颈的情况下有效扩展的能力。

TON 通过其异步智能合约执行和动态分片机制解决了此问题。通过允许智能合约之间的交易异步处理， TON 大大减少网络拥塞。该平台的自愈垂直区块链机制也保证了类似于无效区块的问题可以在不需要全网回滚的情况下解决，进一步提高可扩展性。

此外，TON 的创新即时超立方体路由使消息和交易可以在不同的分片链之间快速传递，同时提高可扩展性和速度。这种系统使 TON 能够处理每秒数百万次交易（TPS），使其成为高流量去中心化应用和去中心化金融平台的更具可行性的选择。

市场契合度

TON 在需要高可扩展性和低交易成本的领域具有非常强的市场契合度。去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）、去中心化交易所（DEX）和游戏平台是需要通过量大的关键领域。凭借其跨链互操作性， TON 非常适合用作需要在多个区块链生态系统中进行交互的应用的骨干。

此外，TON 支持数十亿用户和交易的能力在社交媒体、去中心化存储，甚至是云计算等需要大规模去中心化基础设施的行业中占据了重要优势。

开发者和企业希望构建可扩展的去中心化应用会发现 TON 非常有吸引力，因为它具有图灵完备的智能合约、低费用和用户友好的服务，如 TON DNS 和 TON 存储。该平台的架构旨在容纳需要安全、去中心化基础设施的复杂、高吞吐量应用，同时不牺牲性能。

自己的存储和资源成本，而不是将这些费用转嫁给用户。此模型对于大规模应用更具可持续性，并有助于保持用户成本低。

竞争对手分析

SWOT 分析

优势

TON 具有高度可扩展性，能够处理每秒数百万笔交易。
它使用异步智能合约，减少网络拥塞。
TON 实现了不同区块链之间的无缝跨链互操作性。
基于租金的费用模型确保用户的低交易成本。
动态分片允许根据网络需求进行高效扩展。

劣势

生态系统仍处于早期阶段，与更成熟的平台相比，dApps 较少。
TON 的开发者工具和支持有限，这可能会减缓采用。
平台的 FunC 语言对于熟悉 Solidity 的开发者来说有较高的学习曲线。
TON 缺乏明确和可见的市场渗透策略。
区块链和加密货币的监管环境仍不确定，可能带来风险。

机会

TON 在去中心化金融 (DeFi) 和非同质代币 (NFT) 领域具有强大的增长潜力。其对跨链互操作性的关注使其在多链生态系统中扩展的条件良好。
TON 的低成本交易使其非常适合在高交易费用成为障碍的新兴市场中采用。
与 Web3 生态系统和日益增长的元宇宙的整合为 TON 带来了重大机遇。

威胁

来自像 Ethereum 和 Solana 这样已建立区块链的竞争可能限制 TON 的市场份额。
尤其是在 DeFi 领域的监管风险可能会影响 TON 的采用和增长。
TON 面临潜在的网络安全风险，包括智能合约漏洞和黑客攻击。
更广泛的加密货币市场的经济波动可能会影响 TON 代币的价值和生态系统的投资。

竞争对手比较

TRON： TRON 是一个区块链平台，旨在构建去中心化的互联网，并使去中心化应用（dApps）的创建变得简单。它具有高度可扩展性，提供快速的交易速度，并支持智能合约和高吞吐量的基础设施。

Solana： Solana 是一个高性能区块链，支持快速、低成本的交易，以其在不牺牲去中心化的情况下扩展性而闻名。由于其交易速度和大规模用户支持，在去中心化金融（DeFi）和非同质代币（NFT）项目中尤其受欢迎。

Ethereum： Ethereum 是用于去中心化应用（dApps）和智能合约的最广泛使用的区块链。其支持复杂金融工具和应用的能力使其成为 DeFi 和 NFT 生态系统的支柱，尽管与较新的平台相比，它存在可扩展性问题。

TVL comparison.png Ethereum、Solana、TRON 和 TON 的 TVL 比较（来源：https://defillama.com/compare?chains=TON&chains=Tron&chains=Ethereum&chains=Solana）

团队和顾问

TON 和其相关实体的创始人和关键成员

TON Founders Pavel Durov: 创始人 Nikolai Durov: 创始人

TON Labs Alexander Filatov: 联合创始人，CEO Mitja Goroshevsky: 联合创始人，CTO Dmitry Malyugin: 联合创始人，运营和财务 Pavel Prigolovko: 联合创始人，策略和治理 Cyril Paglino: 合伙人，业务发展

TON Foundation Steve Yun: 基金会委员会主席 Barbara Schüpbach: 基金会理事会成员 Manuel Stotz: 基金会理事会成员

The Open Platform (TOP) Andrew Rogozov: 创始人兼 CEO

财务指标

最近的融资和支持者

Toncoin raises and backers 2021年11月10-12日：Launchpool (OKX Jumpstart) - 分配1,000,000 TON，100%解锁 2022年11月17日：未披露的投资轮（DWF Labs (Lead)）- $10百万 2023年5月16日：未披露的投资轮（Mask Network）- N/A 2023年10月4日：未披露的投资轮（MEXC）- N/A 2023年11月28日：未披露的投资轮（Animoca Brands）- N/A 2023年12月1日：未披露的投资轮（KuCoin Ventures）- N/A 2024年3月6日：未披露的投资轮（Mirana Ventures）- $8百万 2024年5月2日：未披露的投资轮（Pantera Capital）- N/A 2024年7月11-18日：Launchpool (Gate.io Startup) - 分配2,000 TON，100%解锁 2024年8月15日 - 9月3日：Launchpool (Binance) - 分配7,650,000 TON，100%解锁 2024年9月4-9日：Launchpool (Gate.io Startup) - 分配1,200 TON，100%解锁 2024年9月9-19日：Launchpool (Gate.io Startup) - 0%分配，CATI 到 TON 池 2024年9月18日：战略投资轮（Foresight Ventures, Bitget）- $30百万

TON Foundation $90 million ecosystem fund Backers 2022年4月：$250百万生态基金的支持者 - Huobi Incubator, Kucoin Ventures, MEXC Pioneer Fund, 3Commas Capital, Orbs, TON Miners, Kilo Fund Donations 2022年4月：价值超过10亿美元，18次捐赠超过1000万TON，37次捐赠超过400万TON - 大持有人（176次捐赠）

总锁定价值 (TVL)

截至24年10月8日，TON 的 TVL 是$404.02m。

TVL of TON.png TVL of TON (截至25年1月22日)（来源：https://defillama.com/chain/TON）

收入和支出

TON 历史上支出多于收入。在过去30天内，它的收入为$973.33k，而支出是其15倍，为$14.72m。

REV & EXP.png TON 的收入与支出比较（来源：https://tokenterminal.com/explorer/projects/the-open-network?sourceType=chart&v=YWZhNzQyNGFmOWQwNjAyNGQ4ODI3MmFl）

代币分配

TON 最初利用了从 2020年7月至2022年6月的初始工作量证明 (IPoW) 机制，之后转向权益证明 (PoS) 模式。初始代币供应总量设定为50亿TON，1.45%（7,250万TON）分配给团队。其余98.55%（大约49.3亿TON）为预挖矿。

预挖矿分配

IPoW 挖出的代币中的85.8%由与 TON 基金会相关的小团体矿工铸造。
171个账户中的10.81亿TON被投票冻结48个月。这些创世账户尚未进行任何交易。

锁定的TON

TON 信徒基金允许持有人将代币锁定五年，两年悬崖期后逐步线性释放三年。期间锁定了10.33亿TON，总计13.17亿TON包括奖励。
从2025年10月开始，约每三十天将有3700万TON进入流通，为期36期。

这些机制有效地在最近期间从流通供应中移除了大约24亿TON。

质押奖励 在PoS系统下：

主链每块增加1.7 TON。
每个分片链每块增加1 TON。
这些奖励在每个纪元结束时分配给验证者和提名者。

TON Liquid Staking.png

TON 持有者还可以通过流动质押来获得奖励，他们可以在保持流动性的同时质押其代币。

TON Staking.png TON 流动质押（右）和节点运营商的质押数量（左）（来源：https://www.tonstat.com/）

关键指标

TVL 和交易动态

TVL of TON.png TON TVL（来源：https://defillama.com/chain/TON?tvl=true）

用户数量

TON 上的账户指网络上任何类型的智能合约。这些包括钱包、NFT、质押合约和其他类似实体。

Accounts .png 截至25年1月22日，TON上的账户（来源：https://www.tonstat.com/）

开发者活动

Core developers.png TON 的核心开发者（来源：https://defillama.com/chain/TON?developers=true&devsCommits=false&tvl=false）

Developer commits.png TON 的开发者提交书源码（来源：） 以下是内容翻译：

跳过 Markdown 链接的翻译。

内容：https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=true&tvl=false)_

链上指标

交易计数

截至 07.10.24 的一年内每日交易量 (来源: https://www.tonstat.com/)

交易价值

TON 上的交易费用取决于各种操作所需的 gas 单位。与其他区块链不同，TON 有网络配置设置的固定 gas 价格，用户无法调整。费用由多个组件组成，包括存储、计算和转发成本。

Gas 费用结构

基础链：400 纳吨 (0.0000004 TON)
主链：10,000 纳吨 (0.00001 TON) 平均交易成本
基础链：约 0.005 TON

平均交易成本 发送 TON: 0.0055 发送 Jettons: 0.037 制作 NFT: 0.08 保存 1 MB 数据一年: 6.01

费用计算公式 transaction fee.png

存储费用：在区块链上存储智能合约的成本。 输入转发费用：导入外部消息的费用。 计算费用：执行智能合约代码的费用。 操作费用：发送出站消息和合约更新的费用。 输出转发费用：发送消息到链下服务的费用。

这表明 TON 通过网络共识设置了非常透明的 gas 价格，因此用户无法改变它。它的交易成本也很低（约 0.005 TON）。即使 TON 价值增加，费用仍然保持低廉。TON 还允许验证者根据需要调整价格，为使用提供了很大的自由度。

支付的费用

Fees TON.png 迄今为止 TON 用户支付的总费用 (来源: https://www.tonstat.com/)

质押数据

TON 的验证节点数为 392。验证节点质押的 Toncoin (TON) 总量为 697,374,916。验证节点分布在 30 个国家。

STAKED TON.png 质押数据 (来源: https://www.tonstat.com/)

代币经济学

当前价格和市值

当前价格： $5 (20.01.2025) 市值： $124.65 亿

Price & Mcap.png TON 当前价格 (来源: https://defillama.com/chain/TON?developers=false&devsCommits=false&tvl=false&chainTokenPrice=true)

实用性

TON 代币在 TON 生态系统中具有多种作用。它们主要用作支付代币，用于各种服务如交易费用、去中心化应用 (dApps)、DNS 服务、存储解决方案、广告、代理和跨链活动。除此之外，TON 代币还用作验证者和提名人的质押代币，为保障网络安全和确保其持续功能提供必要的激励。

此外，TON 代币还具有治理作用。虽然目前治理由 TON 基金会集中管理，但 ton.vote 平台允许 TON 持有者和验证者通过投票参与决策。不过需要注意的是，这些投票具有建议性质，结果不具法律约束力。

锁定期限和投资者分配

Vesting Timeline.png (来源: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

Vesting schedule.png 锁定计划 (来源: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

投资者分配

Investor Distribution.png (来源: https://medium.com/tokamak-network/tokamak-network-token-economics-en-kr-97f105ef8517)

分配 (来源: https://cryptorank.io/price/tokamak-network-new/vesting)

关键指标和比例

NVT 比率（网络价值与交易比）

NVT 比率 = 1.79

市值 (流通中)： $129.1 亿
代币交易量 (30 天)： $72.1 亿

NVT 比率为 1.79 表明市值是交易量的 1.79 倍。这表明与实际使用相比，投机性相对较高。

MVRV 比率（市场价值与实现价值比）

MVRV 比率 = 1,090.88

市场价值 (流通市值)： $129.1 亿
实现价值 (年化收入)： $1,184 万

MVRV 比率为 1,090.88 表明市场价值远高于实现价值。这表明市场高度投机，代币价格远高于实际收入生成。

存量流量模型

存量流量比率 = 183.82

流通供应： 8,938 万
年化产量 (代币铸造)： 487,500

较高的存量流量比率表明 TON 具有稀缺性，相对于现有供应，新的代币被引入的数量有限。这种稀缺性表明长期价值较高。

风险分析

波动性

与许多区块链项目一样，TON 生态系统表现出显著的价格波动。由于代币交易量的波动和市值变化（在过去 30 天内市值增加了 3.05%），这表明外部因素如市场情绪、宏观经济状况和投资者行为可能导致价格的大幅波动。TON 的投资者应为高度波动做好准备，这既能提供机会，也会增加风险，尤其是在熊市行情期间。

合规风险

围绕加密货币的监管环境在不断发展。TON 在全球运营，这意味着它面临不同司法管辖区中可能的变化监管。政府或金融当局可能会对区块链项目实施限制或法律要求，可能影响 TON 的运营、市场准入和代币价值。鉴于 TON 的去中心化性质和集中式治理结构（由 TON 基金会管理），存在合规挑战的固有风险，尤其是在对基于区块链的项目的审查日益严格的情况下。

市场风险

加密货币市场仍处于初期阶段，因此受市场修正、情绪驱动的价格波动和更广泛的宏观经济因素影响，如通胀或利率上升。虽然TON的市值显著，但市场的整体下跌或投资者兴趣转向其他区块链项目可能导致 TON 代币的需求减少。此外，TON 对采用和开发商以及用户对其生态系统的持续兴趣的依赖，使其容易受到竞争格局变化的影响，包括竞争区块链平台的兴起。

安全风险

TON 非常注重安全，提供全面的漏洞奖励计划，鼓励开发者和黑客发现关键漏洞。这包括核心区块链、钱包、智能合约和桥接中的漏洞。奖励高达 $100,000 个 TON 硬币，确保系统完整性不断改进。这种积极的方法降低了许多常见的区块链安全风险，如资金的盗窃或丢失。

此外，TON 利用 TON Connect 进行安全的钱包交互，通过在钱包和应用之间加密数据来提高安全性。这确保用户对共享数据具有明确控制权，降低数据泄露风险。再者，TON Connect 2.0 引入了更强大的加密认证系统，增强了去中心化应用 (dApps) 的安全性，并允许更流畅和更安全的用户交互。

尽管采取了这些积极措施，但由于大量持有者的原因，总是存在治理操纵的风险，正如 TON 的集中化决策结构所示。此外，智能合约的可升级性，虽然对未来开发有利，但如果不透明和安全地管理，可能会带来风险。持续的审计、活跃的漏洞奖励计划和信誉良好的开发团队对维护网络安全至关重要。

流动性和市场风险

虽然 TON 具有 $132.5 亿高流通市值并且有多个支持者（如 DWF Labs 和 Animoca Brands），但在市场高波动或市场情况下流动性可能成为问题。内容: 经济低迷时。与市值相比，相对较低的交易量（104.4亿美元，交易量下降50.1%）引发了对压力时期流动性的担忧。此外，该代币对 KuCoin 和 MEXC 等中心化交易所的流动性依赖性增加了其对交易所特定风险的脆弱性，例如监管打击、黑客事件或下市。这些因素可能会显著阻碍用户在没有滑点或以公平价格买卖大量 TON 的能力。

社区活动

TON 在 X 上拥有 250 万追随者。

TON X.png

Open Network 在 Telegram 上的社区也有 1000 万订阅者。 TON Telegram.png

TON 基金会在 Linkedin 上有近 11K 追随者。 TON LinkedIn.png

在 GitHub 上，TON 有 4k 追随者。 TON Github.png

在 CoinMarketCap 上，TON 有 624K 的关注者。 TONCOIN WATCHLIST.png

结论和建议

Telegram Open Network (TON) 展示了一个全面的区块链生态系统，以独特的方法解决主要的可扩展性问题，特别是通过其创新的异步智能合约执行和动态分片机制。其高吞吐量和跨链互操作性使其在去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和去中心化存储应用中具有良好的定位，使其在下一代去中心化应用中高度相关。

然而，尽管其技术基础坚固，TON 的生态系统开发仍处于早期阶段。它面临着显著挑战，包括监管不确定性以及进一步开发者接受和工具创建的需求。为利用其优势，TON 应继续专注于通过开发者参与、促进战略合作伙伴关系和确保符合不断变化的法规来扩大其生态系统。

寻找具有高潜力的区块链项目且专注于可扩展性和低交易成本的投资者会发现 TON 很有吸引力。但是，他们应意识到项目固有的风险，特别是在安全性、流动性和市场波动性的领域。

优势总结

可扩展性: TON 每秒处理数百万笔交易的能力使其在以太坊等传统平台和 Solana 等新竞争者中具有显著优势。
跨链互操作性: TON 被设计为与其他区块链生态系统无缝连接，这对于需要跨链功能的去中心化应用至关重要。
低交易成本: TON 的基于租金的费用模型确保了最低的交易费用，使其对开发者和用户都具有吸引力。
异步智能合约: TON 的异步执行模型减少了网络拥堵并提高了可扩展性，使其适用于高需求的去中心化应用。
强健的基础设施: TON 的去中心化服务，例如 TON DNS 和 TON Storage，提供了用户友好的区块链访问，增强了生态系统的整体可用性。
积极的安全措施: 全面的漏洞赏金计划，以及通过 TON Connect 2.0 的安全钱包交互，增强了网络的安全架构。

确定的挑战

监管不确定性: 与大多数区块链项目一样，TON 暴露于不同司法管辖区监管变化的风险，这可能影响其运营、市场准入和采纳。
开发者工具和采纳: FunC 语言对熟悉 Solidity 的开发者来说是一个陡峭的学习曲线。有限的开发者工具和支持可能会减慢平台的增长和采用。
市场波动: TON 经历了显著的价格波动，这给投资者和用户带来了风险。其对集中式交易所流动性的依赖也增加了对交易所特定风险的曝光。
生态系统成熟度: 尽管 TON 显示出巨大的潜力，但其生态系统仍处于早期阶段。与更成熟的平台相比，去中心化应用（dApps）较少，需要进一步扩展以推动采用。

未来展望

TON 在可扩展、低成本的区块链基础设施需求不断增长中占据了良好的位置。其每秒处理数百万笔交易的能力，加上其跨链互操作性，使其成为开发者构建高吞吐量去中心化应用的有吸引力平台。平台在去中心化金融、NFTs 和去中心化存储等关键领域的采用可能驱动未来增长，前提是它能够克服当前的挑战。

TON 即将到来的发展，例如通过 TON DAO 的进一步去中心化治理以及主要支持者的持续战略投资将在决定其未来成功方面发挥关键作用。此外，TON 的积极安全措施，包括漏洞赏金计划和 TON Connect 2.0 的引入，表明平台专注于维持长期的稳定性和安全性。

投资展望

从投资的角度来看，对下一个世代可扩展的区块链平台感兴趣的人可以将 TON 视为一个引人注目的机会。其高网络价值对交易 (NVT) 比率为 1.79 和存量对流量 (Stock-to-Flow) 比率为 5128.21，表明该资产具有显著的稀缺性和长期增长潜力。

然而，异常高的市场价值对实现价值 (MVRV) 比率为 1090.88 表明市场估值高度投机，表明当前价格大大超过其收入生成能力。

投资者应仔细考虑平台的增长潜力以及市场波动性和监管不确定性的固有风险。虽然 TON 的创新技术和不断扩展的生态系统是强大的优势，但其对中心化交易所流动性的依赖和日益激烈的区块链竞争可能影响其长期轨迹。最终，TON 提供了一个高回报但高风险的投资机会，适合愿意在早期阶段区块链风险中前行的人。

对 Telegram Open Network (TON) 的深入分析：基本面分析