العملات المستقرة في تزايد. لم تقتصر على الوصول إلى أعلى قيمة سوقية لها على الإطلاق، بل إنها تتطور باستمرار مع انضمام الشركات الكبرى في عالم المالية والتشفير إلى اللعبة. كما أوضح yellow.com، لدينا الآن عمالقة مثل BitGo وRevolut وPayPal يطلقون عملاتهم المستقرة الخاصة بهم.
دعنا نرى ما يحدث ونحلل بعض الإعلانات الكبرى للعملات المستقرة.
أولاً، بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة ذروتها على الإطلاق عند 168 مليار دولار بعد 11 شهرًا من النمو المتتالي.
بيانات DeFiLlama تظهر أن إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة في أعلى نقطة لها على الإطلاق، متجاوزة الذروة السابقة في مارس 2022. يتوقع برنشتاين نمو السوق إلى 2.8 تريليون دولار بحلول عام 2028.
ماذا يعني ذلك؟ يعتقد محلل العملات المشفرة باتريك سكوت، المعروف أيضًا بـ "Dynamo DeFi"، أن هذا إشارة إلى أن "المال الجديد يدخل إلى العملات المشفرة."
قادة القطاع، Tether (USDT) وCircle (USDC)، يسيطران معًا على أكثر من 90 ٪ من سوق العملات المستقرة. بلغت USDT قيمة سوقية بلغت 118 مليار دولار في سبتمبر، وهي الأعلى على الإطلاق.
تقترب USDC خلفها بقيمة سوقية تزيد عن 34 مليار دولار، وهي نقطة قياسية لعام 2024. ولكنها لا تزال بعيدة عن ذروتها السابقة البالغة 55.8 مليار دولار في يونيو 2022.
لكن هناك متنافسون جدد.
يرون الأرباح الضخمة التي تحققها العملات المستقرة، ويريدون الحصول على حصة من تلك الكعكة. بعض الشركات الكبرى، سواء من عالم التشفير أو التكنولوجيا المالية، بما في ذلك PayPal وBitGo وRevolut وRipple، قد شرعت في إنشاء عملاتها المستقرة الخاصة بها.
ما هي العملات المستقرة؟
العملات المستقرة هي عملات رقمية مستقرة. ونقصد بالاستقرار نوع من استقرار الأسعار الذي - في عالم العملات المشفرة - يمكن تحقيقه فقط من خلال الربط بالأصول التقليدية مثل العملات الورقية أو السلع أو الأدوات المالية الأخرى.
ببساطة، العملة المستقرة التي تُفترض أن تكون قيمتها 1 دولار أمريكي دائماً تكون قيمتها 1 دولار أمريكي مهما حدث.
على عكس العملات المشفرة المتقلبة مثل Bitcoin وEthereum، تهدف العملات المستقرة إلى الجمع بين الطبيعة اللامركزية للعملات الرقمية واستقرار الأصول التقليدية.
وهذا يجعلها جذابة للغاية للشركات والأفراد الراغبين في التعامل مع تقنيات البلوك تشين بدون التعرض لتقلبات الأسعار الشديدة. إذا كنت تملك بعض USDT أو USDC أو عملات مستقرة أخرى، فأنت تعرف بالضبط كم تساوي أصولك.
التعريف والهدف
في جوهرها، تعمل العملات المستقرة كجسر بين العملات الورقية والبلوك تشين.
إنها تتيح المعاملات السريعة والعابرة للحدود التي تميز العملات المشفرة، بينما توفر أيضًا مستوى من استقرار الأسعار يشبه العملات التقليدية.
هذا الاستقرار حاسم لتمكين الاستخدامات العملية مثل المدفوعات والحوّالات والتجارة الدولية.
ببساطة، في العديد من الحالات، لا يمكنك بسهولة تحويل مبلغ كبير من المال الورقي إلى جهة مختلفة من العالم. مع USDT أو USDC، تستغرق العملية دقائق.
أنواع العملات المستقرة
هناك ثلاثة أنواع رئيسية من العملات المستقرة: العملات المستقرة المعتمدة على العملات الورقية، والعملات المستقرة المعتمدة على العملات المشفرة، والعملات المستقرة الخوارزمية. كل من هذه تأتي مع مجموعة من الفوائد والمخاطر.
- العملات المستقرة المدعومة بالعملة الورقية
هذه العملات المستقرة مدعومة باحتياطيات من العملات الورقية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. لكل عملة مستقرة يتم إصدارها، يُحتفظ بمبلغ مكافئ من العملة الورقية كاحتياطي. يوفر هذا النوع أعلى مستوى من الاستقرار، ولكنه يتطلب سلطة مركزية للحفاظ على الاحتياطات. هذا شيء ربما لن يعجب ساتوشي لأنه يتناقض مع فلسفة اللامركزية لتكنولوجيا البلوك تشين.
- العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة
العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة مدعومة بعملات مشفرة أخرى مثل البيتكوين أو الإيثيريوم. تلك العملات المشفرة شديدة التقلب. لذلك من أجل إدارة التقلب، عادة ما تكون هذه العملات المستقرة مفرطة الضمانات. هذا يعني أنه لكل عملة مستقرة يتم إصدارها، تكون قيمة الاحتياطي أكثر من العملة المستقرة نفسها لتعويض التغيرات في قيمة الضمان. الأمثلة تشمل DAI، والتي يتم دعمها بالإيثيريوم. توفر هذه العملات المستقرة مستوى أعلى من اللامركزية ولكنها أكثر تعقيداً في الصيانة بسبب تقلبات السوق.
- العملات المستقرة الخوارزمية
العملات المستقرة الخوارزمية ليست مدعومة بأي أصل مادي أو رقمي. وبدلاً من ذلك، تستخدم العقود الذكية والخوارزميات لتعديل المعروض من العملة المستقرة في التداول للحفاظ على سعرها. عندما يزداد الطلب، تنشئ الخوارزمية المزيد من الرموز، وعندما ينخفض الطلب، تحرق الرموز لتقليل المعروض. كانت TerraUSD (UST) مثالاً على العملة المستقرة الخوارزمية التي نالت شعبية كبيرة قبل أن تنهار بشكل ملحمي، مما يبرز المخاطر المرتبطة بهذا النوع.
الآن دعونا نلقي نظرة على بعض العملات المستقرة الجديدة الكبرى التي ظهرت في السوق.
باي بال: ريادة العملات المستقرة التقليدية
وصلت عملة باي بال المستقرة، باي بال يو إس دي (PYUSD)، إلى قيمة سوقية تبلغ مليار دولار، وفقاً لبيانات CoinMarketCap. أطلقت في عام 2023، PYUSD معروفة باسم عملة رقمية مستقرة مربوطة بالدولار الأمريكي ومصدرة من قبل شركة Paxos Trust، وهي حافظة عملات مشفرة منظمة.
تنافس العملة المستقرة مع العملات المستقرة الأخرى المعروفة بالدولار الأمريكي مثل USDC من سيركل إنترنت فينانشل. شدد الرئيس التنفيذي لباي بال، دان شولمان، على الحاجة إلى أدوات رقمية مستقرة مرتبطة بالعملات الورقية في بيان صدر عام 2023.
PYUSD، عملة متوافقة مع شبكة الإيثيريوم، هي العملة المستقرة الوحيدة على شبكة مدفوعات باي بال. تهدف إلى خدمة المطورين والمحافظ وتطبيقات الويب3. تعمل باي بال على توسيع انتشار PYUSD من خلال مبادرات مختلفة.
وعقدت الشركة شراكة مع Anchorage Digital لبرنامج مكافآت الحفظ. كما أطلقت PYUSD على منصة Solana، بالتعاون مع Crypto.com وPhantom وPaxos. وتتيح شراكة مع MoonPay شراء العملات المشفرة باستخدام حسابات باي بال.
على الرغم من نموها المذهل، لا تزال PYUSD متأخرة عن القادة في السوق مثل Tether (USDT) وUSDC. تصل القيم السوقية لهذه العملات المستقرة إلى 118 مليار دولار و35 مليار دولار على التوالي، مما يجعل إنجازات PYUSD الأخيرة نسبياً بسيطة. حسناً، لقد تم إطلاقها منذ فترة طويلة، لذا لا يزال باي بال بحاجة إلى الوقت للحاق بالركب.
BitGo: تقديم نظام دعم فريد للعملات المستقرة
شركة الحراسة المشفرة BitGo تعتزم إطلاق عملة مستقرة جديدة مدعومة بالدولار في عام 2025. تُدعى USDS وتهدف إلى تغيير السوق من خلال نظام دعم مبتكر يُسمى "المشاركة المفتوحة". على عكس معظم العملات المستقرة الحالية التي تدعمها تمويل مؤسسة واحدة، ستكافئ USDS المؤسسات التي تقدم السيولة.
"تُؤدي العملات المستقرة الحالية وظيفة جيدة"، قال الرئيس التنفيذي لِ BitGo، مايك بالشي. "ولكننا نرى فرصة لإنشاء نظام أكثر انفتاحاً وإنصافاً."
ستدعم USDS أذون الخزانة قصيرة الأجل، وإعادة الشراء الليلية، والنقدية. هذا هو الممارسة القياسية في الصناعة.
الشيء غير القياسي هو نموذج "المشاركة المفتوحة" الخاص بِ BitGo.
هذا نوع من تغيير اللعبة.
ستكافئ العملة المستقرة المؤسسات التي تقدم السيولة للشبكة. "تأتي القيمة الحقيقية للعملة المستقرة من الأشخاص الذين يستخدمونها," أوضح بالشي.
الأمر يتعلق بالمكافآت. ستوزع BitGo جزءًا من عوائد الاحتياطي على المؤسسات المشاركة. إنها دفعة شهرية بناءً على حراسة الأصول. طلب السوق على العملات المستقرة الجديدة. تهيمن USDT وUSDC حاليًا على أكثر من 90% من السوق. نصف العملات المستقرة العشرة الأوائل لديها قيمة سوقية تقل عن مليار دولار.
قد يكون إمكانات العائد هو ما يدفع قرار Ripple. يمكن أن تُحقق المعدلات الحالية لسندات الخزانة الأمريكية 42.8 مليون دولار سنويًا على عملة مستقرة بقيمة مليار دولار. يصف برومبرغ هذه العملات بالـ "أعمال المربحة بشكل هائل".
Revolut: عملاق التكنولوجيا المالية يغزو مجال العملات الرقمية
وفقًا لمصادر قريبة من الأمر، Revolut في مراحل متقدمة من تطوير عملة مستقرة خاصة بها.
يبدو أن عملاق التكنولوجيا المالية، الذي مقره في لندن ويُقدر بقيمة 45 مليار دولار، مهيأ لتوسيع عروضه في العملات الرقمية.
تقدم Revolut خدمات تداول العملات الرقمية منذ سنوات. في مايو، أطلقت بورصة للعملات الرقمية مخصصة للمتداولين الخبراء. لكن إطلاق عملة مستقرة خاصة بها هو قصة أخرى تمامًا.
تهدف Revolut إلى أن تصبح "الموفر الأكثر أمانًا والأكثر وصولًا لخدمات أصول العملات الرقمية". يتماشى هذا الهدف مع إطلاقهم المحتمل للعملة المستقرة.
العملات المستقرة مربحة للغاية، وبالتالي فهي فكرة عمل جذابة، لا مجال للجدال في ذلك. يتم ربط قيمتها بأصول في العالم الحقيقي، غالبًا ما تكون دينًا حكوميًا. يوفر هذا تدفقًا مستمرًا من مدفوعات الفائدة. قد يؤثر دخول Revolut إلى مجال العملات المستقرة بشكل كبير على السوق. ستستفيد من القاعدة الجماهيرية الموجودة للشركة وقوتها المالية.
يشير السجل الحافل للشركة في تعطيل خدمات المصارف التقليدية إلى نهج مبتكر محتمل للعملات المستقرة. علينا الانتظار ومعرفة نوع العملة المستقرة التي ستطلقها Revolut.
الخاتمة
لا، لا يوجد خطر وشيك وفوري على هيمنة USDT وUSDC في قطاع العملات المستقرة. لم تثبت اللاعبين الجدد أنفسهم بعد. وقد يتطلب ذلك وقتًا وجهودًا هائلة.
لكن حتى إذا ظلت هذه العملات المستقرة الجديدة من الشركات الكبرى مجرد منتجات محدودة، لا يزال من المهم ذكر أن العملات المستقرة تكتسب الزخم وتستمر في كونها القوة المحركة لاعتماد العملات الرقمية على نطاق واسع.