ألمانيا تتصدر الاتحاد الأوروبي في عدد تراخيص العملات المشفّرة الممنوحة في إطار نظام الأسواق في الأصول المشفّرة (MiCA).
ومع ذلك، يحذر العاملون في القطاع من أن تطبيق الهيئة الرقابية بافين (BaFin) الصارم يدفع الشركات الناشئة والشركات المتخصصة في الأصول المشفّرة إلى ولايات قضائية منافِسة مثل النمسا والبرتغال.
تشدّد بافين في التطبيق
تم إصدار أكثر من 30 ترخيصاً للعملات المشفّرة في ألمانيا — أي أكثر بكثير من أي دولة عضو أخرى في الاتحاد الأوروبي تقريباً. أما لوكسمبورغ، على سبيل المقارنة، فقد وافقت على ثلاثة تراخيص فقط.
لكن معظم هذه التراخيص الألمانية ذهبت إلى البنوك التقليدية التي تقدم خدمات محدودة مثل تنفيذ الأوامر أو التحويلات.
الشركات الناشئة التي تبني الجيل الجديد من بنية الأصول الرقمية التحتية تحصل بشكل متزايد على تراخيص في أماكن أخرى، ثم «تمَرْحِل» خدماتها للعودة إلى السوق الألمانية.
أضافت ألمانيا 16 مؤسسة جديدة مرخّصة وفق MiCA في الربع الرابع من عام 2025 وحده. لكن هذا الرقم يُخفي نمطاً واضحاً: اللاعبون الماليون الراسخون يهيمنون، بينما تبحث الشركات المتخصصة في العملات المشفّرة عن منظمين أكثر مرونة في الخارج.
كما قلّصت البلاد فترة الانتقال القياسية لنظام MiCA من 18 شهراً إلى 12 شهراً، محددةً موعداً نهائياً صارماً في 31 ديسمبر 2025 لكي يحصل جميع مقدّمي خدمات الأصول المشفّرة على ترخيص CASP من بافين. هذا الإطار الزمني المضغوط زاد عبء الامتثال على الشركات الأصغر.
Also Read: Ethereum Eyed For Euro Stablecoin Settlement Layer
ماتياس شتيغر عن تراجع برلين
في مجلس خبراء حديث حول MiCA وتنظيم العملات المشفّرة، قدّم ماتياس شتيغر، مستشار الضرائب في مجال العملات المشفّرة الذي تواصل مباشرة مع وزارة المالية الاتحادية في ألمانيا، تقييماً صريحاً.
قال شتيغر: «لقد فقدنا مراكزنا الكبرى في برلين وفرانكفورت. وأعتقد أن هذا لا يعتمد على MiCA ذاته، بل على الطريقة التي نستخدم بها نحن الألمان قواعد MiCA ونعمل بها».
وبحسب شتيغر، تكمن المشكلة الأساسية ليس في التشريع نفسه، بل في تفسير ألمانيا له. وحثّ بافين على تخفيف نهجها، مجادلاً بأن MiCA ينبغي أن يشكّل الحدّ الأدنى من التنظيم — لا السقف الأقصى له.
ما هو MiCA؟
تشريع «الأسواق في الأصول المشفّرة» هو أول إطار قانوني شامل في الاتحاد الأوروبي ينظّم الأصول المشفّرة. اقترحته المفوضية الأوروبية في سبتمبر 2020 كجزء من حزمة التمويل الرقمي الأوسع. وافق البرلمان الأوروبي على MiCA في 20 أبريل 2023، ودخل حيز التنفيذ في يونيو من العام نفسه. دخلت القواعد المتعلقة بالعملات المستقرة حيز التطبيق في 30 يونيو 2024، وأصبح الإطار الكامل لمقدّمي خدمات الأصول المشفّرة سارياً في 30 ديسمبر 2024. يضع MiCA متطلبات موحّدة للترخيص والإفصاح والسلوك عبر جميع الدول الأعضاء الـ27 في الاتحاد الأوروبي، ليحل محلّ خليط القواعد الوطنية الذي كان يحكم القطاع سابقاً.