تتفاوض شركة إنفيديا على لعب دور مستثمر مرساة في الاكتتاب العام الأولي لشركة أنثروبيك باستثمار قد يصل إلى 10 مليارات دولار، وفق تقييم يقدّره بعض المصادر بما يصل إلى 2.3 تريليون دولار.
ووفقًا لتقارير صحفية، ما زالت المحادثات مستمرة وقد تتغير بنودها قبل الوصول إلى اتفاق نهائي. الطرح نفسه قد يجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار، ما سيضعه بين أضخم الاكتتابات في التاريخ من حيث حجم الأموال المجمّعة.
غير أن تبرير تقييم عند مستوى 2.3 تريليون دولار يتطلب، حسابيًا وماليًا، أن تقدّم أنثروبيك مسارًا مقنعًا نحو إيرادات مستقبلية على نطاق لم يسبق لأي مختبر ذكاء اصطناعي من الجيل المتقدم أن أظهره بعد في مستندات رسمية موجهة للأسواق العامة.
علاقة إنفيديا بأنثروبيك ليست جديدة. ففي نوفمبر 2025، أعلنت إنفيديا التزامها بالاستثمار بما يصل إلى 10 مليارات دولار في أنثروبيك ضمن شراكة أوسع، تعهّدت بموجبها أنثروبيك بشراء قدرات حوسبة من إنفيديا، في صفقة تناولتها تقارير مفصّلة من بلومبرغ.
الانتقال الآن إلى حيازة «حصة مرساة» في رأسمال الشركة المدرجة سيحوّل هذه الشراكة التجارية إلى تعرض مباشر في سوق الأسهم، ويمنح إنفيديا حصة في واحدة من أكبر عملائها في مجال الذكاء الاصطناعي عند إدراجها. الفارق مهم: عقود التوريد تُنتج إيرادات معلنة في القوائم المالية، أما الحصة في رأس المال فهي رهان على إيرادات مستقبلية لم تظهر بعد في أي مستند إفصاح.
اقرأ أيضًا: زاك إكس بي تي يقول إن ريفولت سلّمت بيانات جوازات سفر وبيتكوين لمحتال
ما الذي تعنيه حصة مرساة من إنفيديا؟
عادةً ما يلتزم مستثمرو المرساة، مثل إنفيديا في هذه الحالة، بضخ رأس مال قبل الطرح العام لبعث رسالة ثقة في الاكتتاب والمساعدة في استقرار الطلب عند إدراج السهم. التزام بقيمة 10 مليارات دولار من شركة تصنيع شرائح تشكّل عتادها العمود الفقري لتدريب نماذج أنثروبيك، من شأنه أن يربط مصير الشركتين بشكل أوثق من اتفاقات التوريد القائمة حاليًا.
تحرّك إنفيديا نحو هذه الوضعية في سوق الأسهم العامة يُقرأ على أنه امتداد لعلاقة عميل–مورد، لكن ضمن بنية ملكية رأسمالية. والتقييم الضمني الذي تعكسه هذه العلاقة هو ما سيُطلب من المستثمرين في السوق تسعيره وتحمل مخاطره.
مسار أنثروبيك نحو إدراج قياسي
لم تعلن أنثروبيك حتى الآن عن موعد نهائي للإدراج، كما أن رقم الـ2.3 تريليون دولار الوارد في تقارير متعددة يختلف هامشيًا بين مصدر وآخر، إذ تشير بعض التقديرات إلى هدف أقرب إلى 2 تريليون دولار. وتأتي هذه الطموحات التمويلية المتصاعدة بعد جولات تقييم خاصة خلال 2025، في وقت يتزايد فيه إقبال المستثمرين على التعرض لمختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة التي تنافس أوبن إيه آي.
دخول إنفيديا في محادثات لتكون مستثمر مرساة في هذه الجولة يرسل إشارة إلى وجود توافق استراتيجي بين الطرفين؛ لكن من الناحية المالية البحتة، فإن التزامات مستثمري المرساة لا تُعد في حد ذاتها إيرادات تشغيلية، والفجوة بين الاثنين هي ما سيتعيّن على نشرة الاكتتاب أن تعالجه بالأرقام والتفاصيل.
اقرأ التالي: التحرك المقبل لبيتكوين يعتمد على عوائد السندات والنفط بعد فشل بيانات التضخم في تغيير رهانات الفيدرالي، بحسب محللين
