كوين بيس أصدرت هذا الشهر تقريراً من دليلها العملي لبيتكوين، حدَّد مستوى 82,000 دولار كحاجز مقاومة حرج، و60,000 دولار كمنطقة دعم رئيسية لعملة بيتكوين (BTC)، مع إشارة بيانات تعرّض غاما في سوق الخيارات إلى أن التحركات الهابطة باتجاه المستوى الأدنى قد تتسارع بعنف، في حين أن التحركات الصعودية التدريجية نحو 90,000 دولار يُرجَّح أن تتباطأ وتتخذ طابع التماسك أكثر من الاختراق السريع.
ما الذي حدث: التقاء غاما الخيارات مع المستويات المفصلية
التقرير جمّع نقاط الارتكاز في بنية السوق وأحجام التداول ضمن نطاقات سعرية، وخرّط فيها المناطق التي تركز عندها العرض والطلب تاريخياً. أضخم عنقود دعم يتموضع قرب 60,000 دولار، بينما يطفو أول نطاق مقاومة كثيف حول 82,000 دولار.
بعد ذلك أضافت كوين بيس طبقة تعرّض الغاما – وهو مقياس لمدى اضطرار متعاملي الخيارات للتحوّط عندما يتحرك سعر بيتكوين – فوق تلك المستويات.
يشير نطاق غاما سلبي واضح في منطقة 60,000–70,000 دولار إلى أن تحوّط المتعاملين قد يضخّم موجة البيع بدلاً من أن يمتصّها.
في المقابل، توحي جيوب الغاما الإيجابية عند 85,000 و90,000 دولار بأن تدفقات التحوّط ستعمل ضد الزخم وتزيد احتمالات «تثبيت» السعر بالقرب من تلك الأسعار التنفيذية.
التقرير عرض أربعة سيناريوهات تكتيكية: رفض عند 82,000 دولار يفضّل استراتيجيات الخيارات الهبوطية، اختراق فوق 82,000 دولار يفضّل فروق الشراء (call spreads) باتجاه نطاق 85,000–90,000 دولار، هبوط حاد إلى 60,000 دولار يعقبه استرداد للمستوى يفضّل تعرّضاً طولياً غير متماثل، وكسر لمستوى 60,000 دولار يشير إلى تغير أعمق في نظام السوق حيث تصبح فروق البيع الوقائية (put spreads) أكثر ملاءمة.
لماذا يهم ذلك: سيولة خفية تشكّل التحركات
بحسب تقرير كوين بيس، يحوِّل تعرّض الغاما سوق الخيارات فعلياً إلى مزوّد سيولة خفي يمكنه إما تخفيف أو تضخيم تقلّبات الأسعار. ففي بيئات الغاما الإيجابية، يشتري المتعاملون الانخفاضات ويبيعون الارتفاعات، ما يجعلهم بمثابة ممتص للصدمات يخفّض التقلّب المحقّق.
أما في مناطق الغاما السلبية، فتنقلب الديناميكية – إذ يشتري المتعاملون مع القوة ويبيعون مع الضعف، مولّدين حلقات تغذية راجعة يمكن أن تحوّل التصحيحات الروتينية إلى موجات تصفية حادة. والنتيجة العملية هي أن مسار بيتكوين نحو 60,000 دولار يحمل مخاطر هيكلية أكبر لحدوث تجاوزات عنيفة مقارنة بالمسار نحو 90,000 دولار، حيث تصبح فترات التماسك البطيء أكثر احتمالاً.
اقرأ التالي: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols