بلغ حجم تداول العقود الدائمة عبر أفضل 10 منصات تداول عملات مشفرة مركزية ولامركزية 92.9 تريليون دولار في 2025 — بزيادة سنوية قدرها 64.6% تحققت ليس خلال موجة صعود، بل في ظل تراجع واسع للسوق — في حين قفزت أحجام منصات العقود الدائمة اللامركزية بنسبة 346% إلى 6.7 تريليون دولار سنوياً.
ما الذي حدث: انفجار في منصات العقود الدائمة اللامركزية (Perp DEXs)
وفقاً لتقرير بحثي صادر عن كوين غيكو نُشر هذا الأسبوع، شهد سوق مشتقات العملات المشفرة تحولاً هيكلياً بعيداً عن المنصات المركزية نحو البدائل اللامركزية. دخلت منصتا تداول لامركزيتان قائمة أفضل 10 منصات عقود دائمة عالمياً: احتلت Hyperliquid المركز السابع بحجم تداول سنوي قدره 2.9 تريليون دولار، بينما جاءت Lighter في المركز العاشر بـ1.3 تريليون دولار.
تجاوزت Hyperliquid بأكثر من الضعف حجم تداول منصة Coinbase International، التي عالجت نحو 1.4 تريليون دولار في 2025.
أطلقت المنصة قبل أقل من عامين، وطورت سلسلة بلوكتشين من الطبقة الأولى خاصة بها — تُسمى HyperCore — للتعامل مع تسوية صفقات دون الثانية وسعة معالجة تتجاوز 20 ألف أمر في الثانية.
عكست بيانات مراكز العقود المفتوحة الاتجاه نفسه.
انخفضت مراكز العقود المفتوحة على المنصات المركزية (CEX) بنسبة 20.8% في 2025، بينما ارتفعت على المنصات اللامركزية (DEX) بنسبة 229.6%، وفقاً للتقرير.
كما تراجعت أحجام التداول الفوري على المنصات المركزية بشكل حاد، من 2.21 تريليون دولار في يناير 2025 إلى 950 مليار دولار بحلول ديسمبر 2025.
في أواخر 2025، نفذت Hyperliquid ترقية HIP-3، ما أتاح إطلاق أسواق عقود دائمة بشكل غير خاضع للإذن لأي أصل يملك تغذية سعرية — دون الحاجة إلى رمز مميز أو موافقة أو رسوم إدراج. تستضيف المنصة الآن عقوداً دائمة على سلع منها الذهب والفضة والنفط الخام، بالإضافة إلى تعرضٍ أسهمي اصطناعي لشركات ما قبل الطرح العام مثل SpaceX وOpenAI، ومنتجات مؤشر تتبع S&P 500 وNasdaq 100.
اقرأ أيضاً: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
لماذا يهم الأمر: إعادة هيكلة السوق
تشير البيانات إلى أن سوق الكريبتو يتبع مسار التمويل التقليدي، حيث تفوق أحجام تداول المشتقات الأسواق الفورية عادةً بعوامل تتراوح بين 10 و50.
يتجاوز سوق مقايضات أسعار الفائدة وحده قيمة اسمية قدرها 400 تريليون دولار، مقارنة بنحو 130 تريليون دولار في أسواق السندات العالمية.
خلال تراجع السوق في الربع الرابع من 2025، أثبتت منصات العقود الدائمة مرونتها لأن المتداولين تمكنوا من تحقيق أرباح في الاتجاهين عبر المراكز القصيرة واستراتيجيات التحوط. وقد أبقت القدرة على التعبير عن وجهات نظر هبوطية رؤوس الأموال منخرطة حتى مع تلاشي الشراء الفوري. هذه الديناميكية، بحسب ما جادل به التقرير، غيّرت بشكل جوهري بنية أسواق العملات المشفرة.
اقرأ بعد ذلك: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market