جيه بي مورغان (JPMorgan) خفضت توقعها لسعر الذهب في الربع الرابع بنحو 25%، مع الإشارة إلى ضعف الطلب، مع إبقاء نظرتها المتفائلة على المدى الطويل.
نقاط رئيسية:
- خفضت جيه بي مورغان هدفها لسعر الذهب في الربع الرابع 2026 إلى 4,500 دولار للأونصة من نحو 6,000 دولارات.
- تتوقع المصرف أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4,300 دولارات في الربع الثالث قبل احتمال تعافٍ لاحق هذا العام.
- مشتريات البنوك المركزية، والطلب الفعلي، والتحوط المؤسسي ما تزال تدعم سيناريو الصعود على المدى الأطول.
ذهب جيه بي مورغان
أصبحت جيه بي مورغان أكثر حذراً تجاه الذهب على المدى القريب بعد خفض توقعها لسعره في الربع الرابع 2026 إلى 4,500 دولارات للأونصة، وفقاً لتحديثات السوق المنشورة في 4 يوليو.
الهدف الجديد أقل من التوقع السابق الذي كان يقترب من 6,000 دولارات.
المصرف الآن يتوقع أن يبلغ متوسط الذهب 4,300 دولارات في الربع الثالث قبل أن يرتفع لاحقاً خلال العام.
حجم المراجعة لافت لأنه يخفض نظرة المصرف للربع الرابع بنحو 25%. وعزت جيه بي مورغان هذه الخطوة إلى ضعف القدرة الشرائية في مراكز الطلب الرئيسية، وإلى سوق أصبح أكثر حساسية تجاه أسعار الفائدة الحقيقية.
وصف المصرف الذهب بأنه مرجّح لأن يظل “محصوراً في نطاق” على المدى القصير. وهذا يعني حركة أفقية في الأسعار قبل أي تعافٍ أقوى في النصف الثاني من 2026.
تم تداول الذهب مؤخراً قرب 4,175 دولارات، مرتفعاً بنسبة 1.26% خلال 24 ساعة، وفق بيانات TradingView المذكورة في التقرير. ولا يزال المعدن أدنى بنحو 26% من قمته القياسية في يناير 2026 قرب 5,600 دولارات.
اقرأ أيضاً: عملات ميم ترامب حوّلت خسائر المشترين إلى “رشاوى قانونية”، يقول بيتر شيف
الطلب على الذهب
لم تتخلَّ جيه بي مورغان عن رؤيتها الصعودية الأوسع. فقد قالت إن مشتريات البنوك المركزية والطلب الفعلي القوي قد يواصلان دعم الأسعار حتى 2027.
هذه النظرة تضع جيه بي مورغان حالياً دون بعض التوقعات المنافسة. إذ ترى غولدمان ساكس (Goldman Sachs) أن الذهب سيصل إلى 4,900 دولارات بحلول نهاية 2026، بينما تستهدف كل من يو بي إس (UBS) ومورغان ستانلي (Morgan Stanley) مستوى 5,200 دولارات خلال الاثني عشر شهراً المقبلة أو في النصف الثاني من 2026.
إلا أن مورغان ستانلي قالت إن الذهب قد يحتاج إلى تدفقات أقوى على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) قبل أن يتطور صعود أكثر استدامة. وهذا يجعل الحركة التالية رهن عودة الطلب المؤسسي بقوة كافية لتعويض ضعف الشراء الفعلي.
وتُعد هذه التوقعات مهمة أيضاً لأسواق العملات المشفرة، لأن الذهب والبيتكوين (Bitcoin) (BTC) تداولا كأدوات تحوط كلية متنافسة خلال 2025 و2026. وقد يترك سوق ذهب محصور في نطاق سعري مساحة أكبر لتدفقات قصيرة الأجل نحو الأصول الرقمية، رغم أن نظرة جيه بي مورغان الطويلة الأجل تشير إلى بقاء الذهب عنصراً محورياً في استراتيجيات الاحتياط والتحوط.
جاء تراجع الذهب الأخير بعد موجة صعود حادة حتى يناير، عندما اقتربت الأسعار من 5,600 دولارات قبل أن تنزلق مجدداً نحو نطاق 4,000 دولارات المنخفضة. هذا التاريخ يفسر لماذا يمثل خفض جيه بي مورغان وقفة في التوقعات، لا انقلاباً كاملاً على الاتجاه الصاعد المتعدد السنوات للمعدن.
اقرأ التالي: قد لا يكون المشتري الكبير القادم للبيتكوين مدفوعاً بالاستراتيجية، يقول مات هوغان