جيه بي مورغان خفضت توقعها لسعر الذهب في الربع الرابع بنحو 25%، مشيرةً إلى ضعف في الطلب رغم حفاظها على رؤية متفائلة على المدى الطويل.
النقاط الرئيسية:
- خفضت جيه بي مورغان هدف الذهب للربع الرابع من 2026 إلى 4,500 دولار للأونصة من نحو 6,000 دولار.
- تتوقع المصرف أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4,300 دولار في الربع الثالث قبل تعافٍ محتمل لاحقًا هذا العام.
- ما زالت مشتريات البنوك المركزية والطلب الفعلي والتحوط المؤسسي تدعم التوجه الإيجابي على المدى الأطول.
ذهب جيه بي مورغان
أصبحت جيه بي مورغان أكثر حذرًا تجاه الذهب على المدى القريب بعد أن خفضت توقعها لسعره في الربع الرابع من 2026 إلى 4,500 دولار للأونصة، بحسب تحديثات سوقية منشورة في 4 يوليو.
الهدف الجديد أقل من التوقع السابق الذي كان قريبًا من 6,000 دولار.
المصرف الآن يتوقع أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4,300 دولار في الربع الثالث قبل أن يرتفع لاحقًا هذا العام.
ويُعدّ حجم المراجعة ملحوظًا لأنه يخفض رؤية المصرف للربع الرابع بنحو 25%. وعزت جيه بي مورغان هذه الخطوة إلى ضعف القوة الشرائية في مراكز الطلب الرئيسية وإلى سوق أصبح أكثر حساسية تجاه أسعار الفائدة الحقيقية.
وصف المصرف الذهب بأنه مرجّح للبقاء ضمن "نطاق تداول ضيق" في الأجل القصير، ما يعني حركة أفقية قبل أي تعافٍ أقوى في النصف الثاني من 2026.
تم تداول الذهب مؤخرًا بالقرب من 4,175 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 1.26% خلال 24 ساعة، وفق بيانات TradingView المذكورة في التقرير. ولا يزال المعدن أقل بنحو 26% من مستواه القياسي في يناير 2026 قرب 5,600 دولار.
اطلع أيضًا على: عملات ميم ترامب حوّلت خسائر المشترين إلى "رشاوى قانونية"، يقول بيتر شيف
الطلب على الذهب
لم تتخلَّ جيه بي مورغان عن رؤيتها المتفائلة الأوسع. إذ قالت إن مشتريات البنوك المركزية والطلب الفعلي القوي قد يواصلان دعم الأسعار حتى 2027.
هذه الرؤية تضع جيه بي مورغان حاليًا دون بعض التوقعات المنافسة. إذ ترى غولدمان ساكس أن الذهب قد يصل إلى 4,900 دولار بحلول نهاية 2026، بينما يستهدف كل من يو بي إس ومورغان ستانلي مستوى 5,200 دولار خلال الأشهر الـ12 المقبلة أو في النصف الثاني من 2026.
ومع ذلك، قالت مورغان ستانلي إن الذهب قد يحتاج إلى تدفقات أقوى إلى صناديق المؤشرات المتداولة قبل أن يتطور ارتفاع أكثر استدامة. وهذا يجعل الحركة التالية رهينةً بعودة الطلب المؤسسي بقوة كافية لتعويض ضعف الشراء الفعلي.
كما أن هذه التوقعات مهمة لأسواق العملات المشفّرة، لأن الذهب والبيتكوين (BTC) تم تداولهما كأدوات تحوّط كلية متنافسة خلال 2025 و2026. وقد يتيح سوق ذهب يتحرك ضمن نطاق محدود مجالًا أكبر لتدفّقات قصيرة الأجل نحو الأصول الرقمية، رغم أن رؤية جيه بي مورغان طويلة الأجل تشير إلى أن الذهب سيظل مركزيًا في استراتيجيات الاحتياطيات والتحوّط.
جاء تراجع الذهب الأخير بعد موجة صعود حادة حتى يناير، حينما اقتربت الأسعار من 5,600 دولار قبل أن تنزلق مجددًا نحو نطاق 4,000 دولار المنخفض. وهذا التاريخ يفسّر سبب اعتبار خفض جيه بي مورغان بمثابة وقفة في التوقعات، لا انعكاس كامل للاتجاه الصاعد متعدد السنوات للمعدن.
اقرأ التالي: المشتري الكبير التالي للبيتكوين قد لا يكون استراتيجية، يقول مات هوغان