Bitcoin شهدت شبكة بيتكوين انخفاضاً في معدل التجزئة بنسبة 4% خلال الثلاثين يوماً الماضية، في أكبر هبوط منذ أبريل 2024. وتشير شركة إدارة الاستثمارات VanEck إلى أن استسلام المعدّنين قد يدل على قاع للسوق رغم تصاعد الضغوط التشغيلية.
ما الذي حدث: تراجع قوة التعدين
وثّق تقرير Bitcoin ChainCheck الصادر عن VanEck منتصف ديسمبر 2025 انخفاض معدل التجزئة خلال شهر تراجعت فيه أسعار بيتكوين بنحو 9%. وتجاوز التذبذب المحقق لمدة 30 يوماً على الشبكة مستوى 45%، وهو أعلى معدل منذ أبريل 2025.
أشار ماثيو سيغل وباتريك بوش إلى أن معدل التجزئة يميل عادة إلى الانكماش خلال فترات التصحيح السعري الحاد.
في إقليم شينجيانغ الصيني، تم إجبار نحو 400 ألف جهاز تعدين على التوقف عن العمل الأسبوع الماضي، ما أدى إلى إزالة قدرة تقدّر بنحو 1.3 غيغاواط.
أدى هذا الإيقاف إلى حذف ما يقرب من 100 إكساهاش في الثانية من قدرة الحوسبة في الصين خلال 24 ساعة. وعزا محللو VanEck ذلك إلى تحويل إنتاج الطاقة لتلبية الطلب على الذكاء الاصطناعي، ما قد يزيل ما يصل إلى 10% من قوة التجزئة على شبكة بيتكوين.
تدهورت اقتصاديات التعدين، إذ انخفض سعر الكهرباء اللازم للوصول إلى نقطة التعادل لجهاز تعدين Bitmain S19 XP من جيل 2022 من 0.12 دولار في ديسمبر 2024 إلى 0.077 دولار بحلول منتصف ديسمبر 2025، أي بتراجع نسبته 36%. وكتب سيغل وبوش: «على الرغم من ضعف ربحية المعدّنين في الآونة الأخيرة، فإن العديد من الكيانات تواصل التعدين خلال فترات العوائد المتدنية لأنها تؤمن بمستقبل بيتكوين».
Also Read: Dogecoin Retreats From $0.1352 High, Facing Rejection Risk At Resistance
لماذا يهم الأمر: الأنماط التاريخية
حدّدت VanEck انخفاض معدلات التجزئة كإشارة متفائلة معاكسة محتملة استناداً إلى بيانات منذ عام 2014. فقد كانت عوائد بيتكوين المتوقعة على مدى 90 يوماً إيجابية بنحو 65% من الوقت عندما تنخفض معدلات التجزئة خلال الثلاثين يوماً السابقة، مقارنةً بنسبة 54% خلال فترات ارتفاع معدل التجزئة.
وبلغ متوسط العائدات المتوقعة على مدى 180 يوماً نحو 20.5% عندما تنخفض معدلات التجزئة، مقابل 20.2% عند ارتفاعها.
وخلال 346 يوماً منذ 2014 شهدت نمواً سلبياً في معدل التجزئة على مدى 90 يوماً، كانت عوائد بيتكوين المتوقعة خلال 180 يوماً إيجابية في 77% من الحالات، بمتوسط عائد بلغ 72%.
حدّد محلل السوق تيد بيلوز نمط تباعد إيجابي يمتد لثلاثة أيام سبق أن أشار إلى قيعان للسوق في المرتين السابقتين لظهوره. تم تداول بيتكوين عند 87,159 دولاراً وقت كتابة التقرير، متراجعةً بنسبة 2% خلال الـ24 ساعة الماضية.
Read Next: Tron Stablecoin Activity Exceeds XRP Network Volume By More Than Tenfold