بيتكوين (BTC) دخل فيها المعدّنون في مرحلة الاستسلام، مع هوامش أرباح تقل عن 5%، وهو نمط يقول المتداولون إنه ميّز قيعان الأسواق السابقة.
النقاط الرئيسية:
- معدّنو بيتكوين دخلوا مرحلة الاستسلام في السوق الهابطة الحالية.
- هوامش التعدين هبطت إلى أقل من 5%، وهو مستوى ارتبط تاريخيًا بمرحلة التراكم.
- أحد المتداولين لا يزال يتوقع قاعًا أعمق قبل تحوّل الدورة.
معدّنو بيتكوين يصلون إلى مرحلة الاستسلام
أظهرت بيانات السلسلة التي جرى مشاركتها هذا الأسبوع وجود ضغوط متصاعدة على قطاع التعدين، مع مؤشرات عدة تُظهر مستويات شوهدت آخر مرة عند قيعان الدورات السابقة.
في منشور على منصة X يوم الخميس، جادل المتداول مجهول الهوية Killa بأن المعدّنين يستسلمون، مستندًا في حكمه إلى مقارنة السعر الفوري بصعوبة التعدين.
يظهر مخطط من منصة التحليلات Bitbo التي تتتبع السعر مقارنة بآخر قاع طويل الأجل في الصعوبة في المنطقة الحمراء بقوة، مكررًا نمطًا شوهد في فترات الهبوط السابقة.
هذه القراءة تنسجم مع الهوامش الهزيلة.
قال Killa لمتابعيه: "لا توجد إشارة أوضح لبدء التراكم"، واصفًا حالة الضغط على المعدّنين بأنها نافذة شراء.
اقرأ أيضًا: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B
تشارلز إدواردز يسلّط الضوء على القيمة
قدّر تشارلز إدواردز، مؤسس صندوق Capriole Investments الكمي، متوسط تكلفة إنتاج البيتكوين عند نحو 61,200 دولار، وحدّ تكلفة الكهرباء الأدنى عند 48,965 دولارًا.
تترك هذه الأرقام للمعدّنين هامش ربح يبلغ نحو 4.67%، وهو مستوى قريب من أدنى مستويات لعامين سُجِّلت في بداية يونيو.
بحسب قراءته، فإن أقوى نقاط الدخول طويلة الأجل تاريخيًا كانت بين الأسعار الحالية وذلك الحد الأدنى لتكلفة الكهرباء، وهي منطقة يختبرها السوق الآن مع تداول السعر الفوري قرب 63,500 دولار.
كتب إدواردز: "المعدّنون الآن بالكاد يحققون نقطة التعادل في المتوسط"، رابطًا الضغط الحالي بمستوى كان يكافئ المشترين الصبورين أكثر من البائعين في السابق.
اشتداد ضغط معدّني بيتكوين
تكمن أهمية ما يحدث في جانب العرض. فعندما تعمل الأجهزة الأضعف بخسارة، يواجه المشغّلون خيارًا بين تحمّل الخسارة أو بيع الاحتياطيات، ويمكن لعمليات البيع القسرية أن تدفع عملية اكتشاف السعر إلى مستويات أقل.
حذّر Killa من أن القاع قد لا يكون قد تكوّن بعد، مشيرًا إلى أن الأسواق التقليدية قد تشهد تصحيحًا لاحقًا هذا العام، ما قد يحدد القاع المحوري النهائي.
يتصاعد الضغط منذ أسابيع. إذ انخفضت الإيرادات اليومية لكل تيراهاش إلى نحو 0.28 دولار، بعد أن كانت 0.39 دولار قبل شهر، بينما خفّض المعدّنون حيازاتهم وحوّل بعضهم جزءًا من الطاقة إلى مراكز بيانات خاصة بالذكاء الاصطناعي. وكان بيتكوين قد تداول دون تكلفة الإنتاج في فترات خلال 2019 و2023، وهي مراحل سبقت تعافيًا لاحقًا.
اقرأ التالي: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market