البيتكوين (BTC) قاع سوقها الهابط يرجّح أن يكون قرب 55,000 دولار – وهو مستوى لم تختبره العملة المشفّرة بعد – وقد يستغرق تكوّنه عدة أشهر، بحسب شركة تحليلات السلسلة كريبتو كوانت. ومع تداول البيتكوين قرب 67,000 دولار يوم الجمعة، تبقى الأصول أعلى من ذلك الحد بأكثر من 20٪.
يستند رقم 55,000 دولار إلى السعر المحقّق للبيتكوين، وهو مقياس [يحسب] متوسط أساس التكلفة لجميع العملات على البلوكشين. في الأسواق الهابطة السابقة، هبطت البيتكوين إلى ما دون هذا الخط قبل أن تتعافى مجددًا.
بعد انهيار FTX في نوفمبر 2022، تراجعت الأسعار بنسبة 24٪ دون السعر المحقق. وخلال دورة 2018، هبطت بنسبة 30٪ دونه.
في كلتا الحالتين، قضت البيتكوين بين أربعة وستة أشهر في بناء قاعدة قبل بدء أي ارتداد مستدام.
لماذا لم يحدث الاستسلام بعد؟
تشير عدة مقاييس تتابعها كريبتو كوانت إلى أن التراجع الحالي يفتقر إلى عمق القيعان في الدورات السابقة.
في 5 فبراير، سجّل حاملو البيتكوين خسائر يومية محققة قدرها 5.4 مليارات دولار عندما [انخفض] السعر بنحو 15٪ إلى قرب 62,000 دولار. كان ذلك أكبر حدث خسائر في يوم واحد منذ مارس 2023 وتجاوز خسائر 4.3 مليارات دولار المسجّلة بعد أيام من انهيار بورصة FTX.
ومع ذلك، تبقى الخسائر الشهرية التراكمية محدودة. تقول كريبتو كوانت إنها تبلغ 0.3 مليون بيتكوين، مقارنة بـ 1.1 مليون بيتكوين في نهاية السوق الهابط عام 2022.
[نسبة MVRV] – التي تقارن القيمة السوقية بالقيمة المحقّقة – لم تدخل بعد منطقة التقليل الشديد من القيمة التي شوهدت عند القيعان السابقة. وبالمثل، لم يصل مقياس الربح والخسارة غير المحقّق الصافي إلى مستوى الخسائر غير المحققة البالغ نحو 20٪ الذي ميّز قيعان الدورات السابقة.
اقرأ أيضًا: [Chainlink's Sergey Nazarov Joins 35-Member CFTC Panel Dominated By Crypto Executives]
الحائزون على المدى الطويل لا يذعرون
يضيف سلوك الحائزين مزيدًا من الأدلة على أن عملية التصفية الكاملة لم تحدث بعد. فالحائزون على المدى الطويل يبيعون حاليًا بالقرب من نقطة التعادل. في الأسواق الهابطة السابقة، تكبّدَت هذه الفئة خسائر بين 30٪ و40٪ قبل أن تلامس الأسعار القاع.
في الوقت نفسه، ما زال حوالي 55٪ من معروض البيتكوين في حالة ربح. وفي قيعان الدورات السابقة، كان هذا الرقم ينخفض عادة إلى نطاق 45٪–50٪.
مؤشر دورة السوق الصاعدة–الهابطة الخاص بكريبتو كوانت يقع حاليًا في المرحلة الهابطة، ولم يدخل بعد مرحلة الهبوط الشديد التي تسبق تاريخيًا فترات تكوين قاع ممتدّة.
إجماع هبوطي أوسع
يتماشى تقييم الشركة مع دعوات أخرى حديثة لمزيد من الهبوط. فقد خفّضت ستاندرد تشارترد يوم الأربعاء نظرتها للمدى القريب، متوقعة أن تهبط البيتكوين إلى 50,000 دولار في الأشهر المقبلة قبل أن تتعافى، و[خفضت] هدفها لنهاية العام إلى 100,000 دولار من 150,000 دولار.
انخفضت البيتكوين بنحو 47٪ من أعلى مستوى تاريخي لها في أكتوبر 2025 فوق 126,000 دولار.
اقرأ التالي: [Anchorage And Kamino Build A Bridge Between Regulated Custody And On-Chain Solana Lending]