تقول صناعة العملات المشفّرة إن الولايات المتحدة قد تكون أخيراً في طريقها نحو إطار قانوني قابل للتطبيق للأصول الرقمية بعد أن تقدمّت لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ بقانون الوضوح، وهو مشروع قانون يجادل المؤيّدون بأنه يمكن أن ينهي سنوات من الالتباس التنظيمي الذي pushed innovation offshore.
أقرّت اللجنة التشريع يوم الخميس بتصويت 15 مقابل 9 أصوات، ما يقرّب أهم مشروع قانون حتى الآن لهياكل سوق العملات المشفّرة من التصويت في مجلس الشيوخ. الاقتراح من شأنه أن يضع حدوداً اختصاصية رسمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة، مع إنشاء قواعد أوضح لإطلاق العملات، وأنشطة التمويل اللامركزي، والبرمجيات غير الحاضنة للأصول.
وصفَ كبار التنفيذيين في القطاع مشروع القانون بأنه تحوّل محوري في سياسة الولايات المتحدة تجاه العملات المشفّرة، رغم أن كثيرين حذّروا من أن التشريع لا يزال يواجه مساراً صعباً في الكونغرس وسنوات إضافية من وضع القواعد التفصيلية.
قال جيف أميكو، مدير العمليات في Gensyn، في بيان مرسل بالبريد الإلكتروني إلى Yellow.com: "قانون الوضوح هو بالضبط ما تحتاجه صناعة التشفير. النظام الحالي غير شفاف ويسمح للجهات السيئة - من البورصات إلى مُصدري الرموز - باستغلال المستثمرين الأفراد".
أمضى قطاع التشفير في الولايات المتحدة سنوات يعمل تحت وطأة إجراءات تنفيذية متداخلة من وكالات فيدرالية مختلفة، مع عدم يقين الشركات في كثير من الأحيان بشأن ما إذا كانت الرموز ستُعامل كأوراق مالية أو سلع أو شيئاً آخر تماماً.
يقول القطاع إن الترميم بالرموز سبقَ بالفعل المنظّمين
جادل التنفيذيون في مختلف أنحاء القطاع بأن أهمية التشريع لا تكمن في أنه يضفي الشرعية على تكنولوجيا البلوكتشين بقدر ما تكمن في أنه يقرّ ببنية سوق عالمية قيد التشكل بالفعل.
قال جيسي كنوتسون، رئيس العمليات في Bitfinex Securities: "الأوراق المالية المرخّصة والمُرمَّزة لم تعد مجرّد فكرة نظرية. المُصدِرون يريدون وصولاً أسرع إلى رأس المال، والمستثمرون يريدون الوصول إلى أسواق غير مقيدة بالبنية التحتية القديمة، والمؤسسات تنتظر قواعد واضحة بما يكفي لتبرير التزامات أكبر".
يقول مؤيّدو مشروع القانون إن إشرافاً أوضح يمكن أن يساعد في جذب رأس المال المؤسسي إلى الأوراق المالية المرمَّزة، والعملات المستقرة، وأسواق التمويل اللامركزي، مع تقليل حالة عدم اليقين القانوني للمطورين الذين يبنون بنية تحتية للبلوكتشين في الولايات المتحدة.
قالت ماري تومونن، المستشارة العامة في DoubleZero، إن من أهم خصائص التشريع طريقة تعامله مع البرمجيات اللامركزية وغير الحاضنة للأصول.
قالت تومونن: "يساعد قانون الوضوح في إنشاء حدود قانونية أوضح للأنشطة اللامركزية وغير الحاضنة للأصول"، مضيفة أن التوجيهات الحالية كثيراً ما شجّعت المشاريع على الكشف عن قدر أقل من المعلومات خوفاً من زيادة مسؤوليتها بموجب قوانين الأوراق المالية.
اجتاز الإجراء اللجنة في الغالب وفق خطوط حزبية، رغم أن السيناتورين الديمقراطيين روبن غاليغو من أريزونا وأنجيلا ألسوبروكس من ماريلاند انضما للجمهوريين في دعم مشروع القانون. وقال الرئيس تيم سكوت إن قطاع الأصول الرقمية ظل عالقاً في "منطقة رمادية تنظيمية" لفترة طويلة جداً.
كان مجلس النواب قد أقر نسخته الخاصة من التشريع في يوليو 2025، ما يعني أن المشرّعين لا يزال عليهم تسوية الفروق بين النسختين قبل أن يتمكن أي مشروع قانون نهائي من الوصول إلى الرئيس دونالد ترامب.
القطاع يحذر من استمرار خطر تراجع الولايات المتحدة عن المراكز العالمية للعملات المشفّرة
على الرغم من التفاؤل المحيط بمشروع القانون، حذّر عدد من الشخصيات في القطاع من أن الولايات المتحدة لا تزال مهددة بفقدان موقعها لصالح ولايات قضائية تتحرك بوتيرة أسرع في تنظيم الأصول الرقمية.
Also Read: Privacy Coins Outperforming Bitcoin: The Performance Gap In 2026
قال أنغوس سكوت، مؤسس معهد أبحاث سولانا، إن التشريع على الأرجح ليس سوى بداية عملية تنظيمية أطول بكثير.
قال سكوت: "من المرجح أن يكون قانون الوضوح مجرد خطوة أولى في طريق تنظيمي طويل أكثر من كونه الكلمة الفصل في هذا الموضوع. لم تنتظر الإمارات وسنغافورة وهونغ كونغ حتى يتشكل الإجماع الأمريكي".
أصبح هذا القلق محورياً بشكل متزايد في نقاش واشنطن حول التشفير، إذ تسعى دول من بينها الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة بقوة إلى ترسيخ نفسها كمراكز للأصول الرقمية من خلال أطر ترخيص قائمة بالفعل.
لا تزال جمعيات البنوك التجارية تعارض أجزاء من التشريع، خصوصاً الأحكام المتعلقة بمكافآت العملات المستقرة، محذرة من أن أنظمة الدولار المرمَّزة قد تسحب الودائع من المقرضين التقليديين وتُضعف ميزانيات البنوك.
وترد شركات التشفير بأن التشريع يتضمن ضوابط حماية ولا يسمح بالمكافآت إلا في سيناريوهات محدودة مرتبطة بمدفوعات المستهلكين.
تصويت مجلس الشيوخ يظل العقبة الأكبر
رغم أن تصويت اللجنة مثّل أكبر تقدم تشريعي للمشروع حتى الآن، لا يزال التشريع يواجه عقبات سياسية كبيرة قبل أن يصبح قانوناً نافذاً.
قال ماركوس ليفين، الشريك المؤسس في XYO، إن الجلسة كشفت عن انقسام حقيقي بين المشرّعين الذين يرون التشفير أساساً كقضية هيكل سوق، وأولئك الذين يركّزون على القضايا الأخلاقية واعتبارات الإنفاذ.
قال ليفين: "الإشارة العابرة للحزبية اليوم حقيقية لكنها هشة. إذا استمر مجال التفاوض الذي انفتح اليوم، فهناك مسار معقول للوصول إلى 60 صوتاً".
يظل حاجز الستين صوتاً التحدي الفوري في مجلس الشيوخ، حيث لا يزال الديمقراطيون والجمهوريون منقسمين بشأن أحكام التمويل اللامركزي، والإشراف على العملات المستقرة، ومخاوف تضارب المصالح المتعلقة بحيازات العملات المشفّرة من قبل الشخصيات السياسية.
أفادت تقارير أن البيت الأبيض استهدف الرابع من يوليو موعداً للتوقيع الرئاسي النهائي، رغم أن المفاوضين لا يزال عليهم التوفيق بين نسختي مجلس الشيوخ ومجلس النواب قبل حدوث أي إقرار نهائي.
أما بالنسبة لصناعة التشفير، فإن مجرد وصول التشريع إلى هذه المرحلة يمثل تحولاً كبيراً بعد سنوات من المفاوضات المتعثرة والجلسات التي أُلغيت.
قال أميكو: "الفرق الجادة مستعدة تماماً للامتثال لتنظيم كهذا. فهو يساعد في التمييز بين الجهات الجيدة والسيئة".
Read Next: NVIDIA Stock Jumps To Record After Washington Greenlights Chip Exports To China