تعمل لجنة الأوراق المالية والبورصات على تطوير خطط للسماح بتداول أسهم السوق التقليدية على شبكات البلوكشين عبر الترميز، وفقًا لتقارير الصناعة. ستسمح المبادرة للمستثمرين الأفراد بشراء رموز تمثل أسهمًا في شركات عامة مثل تسلا وإنفيديا من خلال منصات تداول العملات المشفرة، متجاوزة بذلك شركات الوساطة التقليدية وساعات العمل السوقية القياسية.
ما يجب معرفته:
-
تعمل لجنة الأوراق المالية على جلب الأسهم التقليدية إلى البلوكشين عبر ترميز الأصول الواقعية، مما يسمح بالتداول على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع
-
سيشتري المستثمرون رموزًا على منصات تداول العملات المشفرة تمثل أسهم الشركات، مما يعمل بشكل مستقل عن مؤسسات الوساطة التقليدية
-
لا يزال الجدول الزمني غير واضح، على الرغم من أن اللجنة تضع هذه المبادرة ضمن الأولويات وسط إصلاحات تنظيمية واسعة داعمة للعملات المشفرة
التحول التنظيمي في هيكل السوق
تمثل المبادرة تغيرًا كبيرًا عن أطر تداول الأوراق المالية التقليدية. بموجب النظام المقترح، ستعمل الأصول المرمزة كممثلات رقمية للحصص الملكية في الشركات. أفادت نشرة كوبيسي عن التطور عبر وسائل التواصل الاجتماعي يوم الاثنين، مشيرة إلى أن "المستثمرين يمكنهم شراء رموز على منصات تداول العملات المشفرة تمثل أسهم شركات مثل تسلا أو إنفيديا."
يعتمد الآلية على ترميز الأصول الواقعية، وهي عملية تنشئ رموزًا تعتمد على البلوكشين تتوافق قيمتها مباشرة مع الأوراق المالية الأساسية.
يختلف هذا النهج عن تداول العملات المشفرة الحالية بربط الأصول الرقمية بالأسهم المنظمة بدلاً من العملات الرقمية المستقلة.
لم تصدر اللجنة تفاصيل رسمية عن نطاق التطبيق. تشير التقارير إلى أن المسؤولين يناقشون بين برنامج تجريبي محدود يضم أسهم مختارة أو إطار أوسع يسمح للبورصات بإدراج أوراق مالية مرمزة متنوعة. لم تقدّم لا لجنة الأوراق المالية ولا منصات تداول العملات المشفرة الرئيسية تعليقًا عامًا حول الجدول الزمني للتطبيق.
الوصول إلى السوق والمزايا التجارية
سيزيل النظام المقترح العديد من القيود الموجودة في تداول الأسهم التقليدية. يمكن للمستثمرين الذين يستخدمون الأوراق المالية المرمزة تنفيذ المعاملات بشكل مستمر بدلاً من ساعات السوق القياسية التي تمتد من 9:30 صباحًا إلى 4 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي خلال أيام الأسبوع. يشابه ذلك بيئة التداول المستمرة في أسواق العملات المشفرة.
سيساهم النهج القائم على البلوكشين أيضًا في تقليل الاعتماد على البنية التحتية للوساطة التقليدية.
يمكن للمتداولين تنفيذ الشراء والبيع مباشرة عبر منصات تداول العملات المشفرة دون الحاجة إلى المؤسسات المالية الوسيطة. قد تنخفض أوقات التسوية من المعيار الحالي الذي يستغرق يومين للتداول في الأسهم إلى المعاملات الفورية تقريبًا عبر البلوكشين.
كما أجرت شركة الاستثمار بلاك روك تجارب محدودة في نقل منتجات التمويل التقليدية إلى شبكات البلوكشين، تركزت بشكل أساسي على صناديق الاستثمار المتداولة.
ستتجاوز مبادرة لجنة الأوراق المالية المقترحة صناديق الاستثمار المتداولة لتشمل الأسهم الفردية للشركات. قد يؤثر نطاق مثل هذا التوسع على حجم التداول عبر الأسواق التقليدية والرقمية.
فهم المفاهيم المالية الأساسية
يشمل ترميز الأصول الواقعية إنشاء رموز رقمية على البلوكشين تمثل الملكية أو المطالبات للأصول المادية أو المالية التقليدية. يتوافق كل رمز مع جزء معين من قيمة الأصول الأساسية. يسجل البلوكشين جميع المعاملات ونقل الملكية في نظام دفتر حسابات موزع.
تعمل منصات تداول العملات المشفرة كسوق رقمي حيث يتاجر المستخدمون بمتنوعة من الأصول الرقمية.
على عكس بورصات الأسهم التقليدية المنظمة من قبل لجنة الأوراق المالية، عملت العديد من منصات التشفير تحت أطر تنظيمية مختلفة.
ستجلب المبادرة المقترحة إشراف لجنة الأوراق المالية إلى تداول الأسهم المرمزة على هذه المنصات.
يشير مصطلح "الرائعين السبعة" إلى سبع شركات تكنولوجيا رئيسية هيمنت على أداء السوق في السنوات الأخيرة: أبل، ومايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وإنفيديا، وميتا وتسلا. تمثل هذه الشركات أجزاء هامة من مؤشرات الأسهم الكبيرة وتستخدم بشكل متكرر كمؤشرات لصحة السوق.
السياق السياسي والتنظيمي
قد قامت لجنة الأوراق المالية بتنفيذ مجموعة من المبادرات ذات الصلة بالعملات المشفرة في الأشهر الأخيرة، بما في ذلك تطوير معايير جديدة لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة والإعفاءات التنظيمية المصممة لتشجيع الابتكار المالي. تواجه الوكالة ضغوطًا من صانعي السياسات الذين يؤيدون تقليل الحواجز بين التمويل التقليدي وأسواق الأصول الرقمية.
أعربت إدارة ترامب عن دعمها لدمج تكنولوجيا البلوكشين مع الأنظمة الاقتصادية التقليدية. قامت الوكالات الفيدرالية بوضع بيانات اقتصادية معينة على شبكات البلوكشين في أغسطس، مما يشير إلى اهتمام حكومي أوسع في تطبيقات دفتر الحسابات الموزع.
يلاحظ مراقبو الصناعة إمكانية التنفيذ السريع نظرًا للديناميات السياسية الحالية. ومع ذلك، تتضمن العمليات التنظيمية عمومًا فترات للتعليق العام ومراحل لتطوير التقنية.
يغيب عن تصريحات رسمية للجنة الأوراق المالية الشركات المواعيد الزمنية الفعلية والمحددات التشغيلية لتطبيق المبادرة.
الأفكار الختامية
يمكن أن تعيد خطة لجنة الأوراق المالية المعلن عنها لتوفير تداول الأسهم التقليدية عبر التقنيات القائمة على البلوكشين من خلال الترميز تشكيل الوصول إلى السوق للمستثمرين الأفراد. على الرغم من أن التفاصيل لا تزال محدودة في انتظار الإعلانات الرسمية، إلا أن المبادرة تعكس تحولات تنظيمية أوسع نحو استيعاب البنية التحتية للأصول الرقمية ضمن التمويل التقليدي. سيحدد توقيت التطبيق ونطاقه ما إذا كانت التغييرات تؤثر على مجموعة محدودة من الأوراق المالية أو تحول عمليات سوق الأسهم بشكل أكثر شمولية.