بدأت Wedbush تغطيتها لشركة سبيس إكس (SpaceX) بتصنيف Outperform وسعر مستهدف يبلغ 190 دولاراً، ووصفت الشركة بأنها رهان على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أكثر من كونها مشروعاً في قطاع الفضاء.
النقاط الرئيسية
- تصنّف Wedbush شركة سبيس إكس عند Outperform بسعر مستهدف 190 دولاراً، أي أعلى بنحو 11% من إغلاق يوم الثلاثاء عند 170.86 دولار.
- يقول المحلل دان آيفز (Dan Ives) إن وحدة حوسبة الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس قد تحوّلها إلى أحد أبرز مزودي الحوسبة السحابية واسعة النطاق (hyperscaler).
- يشير نموذج مجموع الأجزاء لدى Wedbush إلى قيمة منشأة تقدَّر بنحو 2.48 تريليون دولار، تقودها ستارلينك.
Wedbush تدعم سبيس إكس
بدأت Wedbush التغطية يوم الثلاثاء، مع تحديد سعر مستهدف قدره 190 دولاراً، ما يعني ارتفاعاً محتملاً بنحو 11% عن سعر إغلاق سبيس إكس البالغ 170.86 دولار. وبنت الشركة تقديرها على نموذج مجموع الأجزاء الذي يعتمد بشكل كبير على الطلب المستقبلي على حوسبة الذكاء الاصطناعي، أكثر من اعتماده على إيرادات الإطلاق أو الأقمار الصناعية الحالية وحدها، مستخدمة تقديرات عام 2028 للوصول إلى هذا الرقم.
قدّم دان آيفز، رئيس الأبحاث التقنية العالمي في Wedbush، حجته في برنامج Fast Money على قناة CNBC. وقال إن نشاط حوسبة الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس يمكن أن يحتل في النهاية موقعاً بين أهم رهانات الحوسبة السحابية طويلة الأجل في السوق، حتى مع ارتفاع السهم بأكثر من 4% في تلك الجلسة ومواصلته المكاسب بعد الإغلاق.
أقرّ آيفز بأن السهم يبدو باهظاً قياساً إلى الإيرادات الحالية. لكنه قال إن التنفيذ الجيد خلال العامين إلى الثلاثة أعوام المقبلة يمكن أن يجعله واحداً من أقوى رهانات الذكاء الاصطناعي في السوق، مشيراً إلى فحوصات سلسلة التوريد في تايوان وكوريا التي تُظهر أن الطلب على الشرائح يتجاوز العرض بنحو 12 إلى واحد.
وأضاف أن هذا التفاؤل سينتقل في نهاية المطاف إلى شركات البرمجيات المرتبطة بالتوسع الأوسع في مجال الذكاء الاصطناعي، مع وصف شرائح الذاكرة بأنها عنصر أساسي في هذا الاتجاه.
اقرأ أيضاً: بيت ماين يتحدى موجة البيع برهان إثريوم بقيمة 43 مليون دولار، واستراتيجية تومض
ستارلينك ترتكز عليها التقييمات
الجدل حول تقييم شركة سبيس إكس يتجاوز ملاحظة محلل واحد. فقد حذّر روجر ألتمان (Roger Altman) من إيفركور (Evercore) من أن نماذج التقييم التقليدية تواجه صعوبة مع سبيس إكس ومع شركة Anthropic المتجهة للاكتتاب العام بسبب حجمها وانكشافها على الذكاء الاصطناعي وتدفقاتها النقدية طويلة الأجل غير المؤكدة. وردّ إيلون ماسك (Elon Musk) علناً هذا الأسبوع قائلاً إن الانتكاسات الاقتصادية القصيرة الأجل أمر لا مفر منه، لكن الذكاء الاصطناعي والروبوتات سيدفعان نمواً قوياً على المدى الطويل للشركة.
وتظل ستارلينك (Starlink) المحرك الحقيقي. فوفقاً لنموذج مجموع الأجزاء لدى Wedbush، تبلغ القيمة المنشأة الضمنية نحو 2.48 تريليون دولار، مع تحمّل قاعدة مشتركي ستارلينك وهوامشها المتوسعة الجزء الأكبر من هذه القيمة. بينما تسهم عمليات الإطلاق ووحدة الذكاء الاصطناعي الأحدث بحصص أصغر بكثير من الإجمالي.
تسجّل وحدة الإنترنت عريض النطاق عبر الأقمار الصناعية نحو 12 مليون مشترك وتولّد متوسط إيراد لكل مستخدم يقارب 66 دولاراً، ما ينتج عنه إيرادات متأخرة تقارب 19.3 مليار دولار بهامش إجمالي يناهز 49%. ويمكن لهذا النشاط وحده أن يحمل جزءاً كبيراً من تقييم سبيس إكس حتى من دون العائد الإضافي من الذكاء الاصطناعي الذي تراهن عليه Wedbush.
تأرجحت الأسهم بقوة منذ إدراج الشركة في 12 يونيو، حيث اختبرت مستويات دعم رئيسية قبل أن تؤجج عملية بيع سندات حديثة مخاوف جديدة لدى بعض المستثمرين بشأن فقاعة تقييم.
كما سعّرت سبيس إكس هذا العام سندات جديدة غير مضمونة، وحصلت على تصنيف ائتماني في نطاق BBB من وكالتي Fitch وS&P بينما تعمل على سداد قرض الجسر السابق.
اقرأ التالي: CZ يقول إن باينانس كانت على بُعد أيام من الحصول على موافقة MiCA قبل أن يتدخل العامل السياسي