نُشرت في 22 فبراير ورقة بحثية ماكرو افتراضية أعدّتها Citrini Research وألَب شاه من LOTUS، تصف سيناريو يفترض أن يؤدي فيه استبدال العمالة بالذكاء الاصطناعي دون ضوابط إلى أزمة اقتصادية متتالية بحلول عام 2028 — مع استبدال المدفوعات عبر البطاقات بعملات مستقرة على شبكة Solana (SOL) وعلى شبكات الطبقة الثانية لإيثريوم Ethereum (ETH)، حيث تقوم وكلاء الذكاء الاصطناعي بتجاوز رسوم الخصم، في الوقت الذي ينهار فيه مؤشر S&P 500 بنسبة 38% من قمّته.
ما الذي حدث: سيناريو أزمة الذكاء الاصطناعي
تُقدَّم الورقة في قالب "مذكرة ماكرو" خيالية مكتوبة من يونيو 2028، وتقوم بتتبّع كيف يمكن لتسريح الموظفين ذوي الياقات البيضاء المدفوع بالذكاء الاصطناعي أن يتصاعد إلى انهيار اقتصادي كامل. يبدأ السيناريو عندما تصل أدوات البرمجة الوكيلية إلى عتبة قدرات جديدة في أواخر 2025، ما يمكّن المطورين من استنساخ منتجات البرمجيات كخدمة (SaaS) المتوسطة الحجم خلال أسابيع.
في نموذج الكتّاب، يصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى 8,000 ويتجاوز مؤشر ناسداك 30,000 بحلول أكتوبر 2026 قبل أن يبدأ الانفكاك. في البداية تعزّز عمليات التسريح هوامش الأرباح والأرباح نفسها، لكن العاملين المسرَّحين ذوي الياقات البيضاء — الذين تشير الورقة إلى أنهم يقودون نحو 75% من الإنفاق الاستهلاكي التقديري — يوقفون إنفاقهم، مما يطلق ما يسمّيه المؤلفون "دوامة إزاحة الذكاء البشري".
يصف السيناريو سيطرة وكلاء الذكاء الاصطناعي على المعاملات الاستهلاكية بحلول أوائل 2027، وتفكيك نماذج الأعمال المبنية على الاحتكاك البشري.
تنضغط هوامش منصات السفر، وتجديدات التأمين، وعمولات العقارات، مع قيام وكلاء الذكاء الاصطناعي بتحسين الأسعار لصالح المستهلك. وتتخيل الورقة أن هؤلاء الوكلاء يقومون بتسوية المعاملات عبر العملات المستقرة على Solana وشبكات الطبقة الثانية لإيثريوم لتجنب رسوم خصم البطاقات البالغة 2–3%، ما يوجّه ضربة إلى Mastercard وVisa والبنوك التي تتركز أعمالها حول البطاقات. وفي السيناريو، تتضرر American Express بأكبر قدر نتيجة الجمع بين فقدان العملاء من ذوي الياقات البيضاء وتآكل عوائد رسوم الخصم.
بعد ذلك تتعرض أسواق الائتمان الخاصة للانهيار. وتضع الخطّة الزمنية الخيالية شركة Zendesk في المركز: إذ يتخلف عن السداد تسهيل الإقراض المباشر بقيمة 5 مليارات دولار الذي تقوده Blackstone بمشاركة Apollo وBlue Owl وHPS، بعد أن يستبدل وكلاء الذكاء الاصطناعي فئة خدمة العملاء التي كانت Zendesk قد حددتها في السوق. وتصف الورقة تسرّب الخسائر إلى شركات التأمين التي استحوذ عليها مديرو الأصول البديلة واستخدموها كوسائل تمويل، ما يهدد مدخرات الأسر المهيكلة كمعاشات سنوية.
ويبلغ السيناريو ذروته مع تعرّض سوق الرهن العقاري الأميركي لضغوط.
يَعرض المؤلفون نموذجًا لانخفاض أسعار المساكن في سان فرانسيسكو بنسبة 11% على أساس سنوي وارتفاعًا في حالات التأخر عن السداد بين المقترضين ذوي التصنيف الائتماني الممتاز (+780 نقطة). وإذا تحققت المخاوف، تقترح الورقة أنه يمكن أن تهبط الأسهم إلى مستويات تقارب 3,500 نقطة لمؤشر S&P 500، وهي مستويات قريبة من الشهر السابق لإطلاق ChatGPT في نوفمبر 2022.
مقال آخر للقراءة: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
لماذا يهم الأمر: مخاطر اقتصادية هيكلية
الحجة المركزية في الورقة هي أن اضطراب الذكاء الاصطناعي يختلف جوهريًا عن التحولات التكنولوجية السابقة. ويكتب المؤلفون أن كل موجة تكنولوجية سابقة خلقت وظائف جديدة تتطلب عملاً بشريًا، لكن "الذكاء الاصطناعي أصبح الآن ذكاءً عامًا يتحسّن في المهام ذاتها التي كان من الممكن إعادة توظيف البشر فيها".
يتوقع السيناريو تراجع حصة العمل من الناتج المحلي الإجمالي من 56% في 2024 إلى 46% بحلول 2028، وهو ما يصفه المؤلفون بأنه "أشد انخفاض مسجّل في التاريخ".
في النموذج، تأتي الإيرادات الضريبية الفدرالية أقل من التوقعات بنسبة 12% مع جفاف الدخل المتدفق عبر الأسر — وبالتالي عبر مصلحة الضرائب الأميركية (IRS). وتعرض الورقة جوهر التوتر: "الحكومة تحتاج إلى تحويل مزيد من الأموال إلى الأسر في اللحظة نفسها التي تجمع فيها منهم أموالاً أقل عبر الضرائب".
ويؤكّد المؤلفون أن هذا ليس توقعًا حتميًا.
يكتبون: "هذه ليست مادة تشاؤمية لمحبّي الانهيارات ولا خيالًا سوداويًا عن الذكاء الاصطناعي. الهدف الوحيد من هذا العمل هو نمذجة سيناريو لم يُستكشف بما يكفي بعد".
ويختتمون بنداء مباشر للقراء في فبراير 2026، مشيرين إلى أن "مؤشر S&P قريب من أعلى مستوياته التاريخية" وأن "دوائر رد الفعل السلبية لم تبدأ بعد"، وحاثّين المستثمرين وواضعي السياسات على تقييم ما إذا كانت افتراضاتهم قادرة على الصمود حتى نهاية العقد.
اقرأ أيضًا: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?