أغلقت أسهم شركة سيركل إنترنت جروب إنك عند مستوى قياسي بلغ $263.45 يوم الاثنين، حيث امتد الارتفاع المذهل بنسبة 750% منذ الطرح العام الأولي للشركة في يونيو، إذ يراهن المستثمرون على مستقبل المدفوعات الرقمية في الولايات المتحدة.
ما يجب معرفته:
- ارتفع سهم شركة سيركل بنسبة 750% منذ طرحه العام الأولي في 5 يونيو، مدفوعًا بالتفاؤل بشأن تنظيم وتبني العملات المستقرة
- تدير الشركة USDC، وهو ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث حصة السوق، ويرتبط بالدولار الأمريكي
- لا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كانت العملات المستقرة ستصبح طرق دفع مقبولة على نطاق واسع في أمريكا
اكتسبت أسهم شركة العملة الرقمية زيادة بنسبة 9.6% يوم الاثنين قبل أن تنخفض بنسبة تصل إلى 8.1% يوم الثلاثاء، مما أدى إلى إيقاف تقدم بدأ بقفزة بنسبة 168% في أول يوم للتداول من سعر الطرح العام الأولي البالغ $31.
أصبحت سيركل المستفيد الرئيسي من الحماس المتزايد حول تنظيم العملات المستقرة. وتقف الشركة كواحدة من الشركات المتداولة علنًا القليلة التي لها تعرض مباشر للأصول المرتبطة بالعملة المستقرة، مما يضعها في وسط نقاش ساخن حول مستقبل المدفوعات الرقمية.
اكتسبت الموجة زخمًا في منتصف يونيو عندما أقر مجلس الشيوخ الأمريكي تشريعًا تاريخيًا ينص على تنظيم العملات المستقرة. تحافظ هذه العملات الرقمية على قيمتها عن طريق الارتباط بالدولار الأمريكي، وهو نصر كبير لكل من صناعة العملات المشفرة والرئيس دونالد ترامب، الذي يرتبط عملته المستقرة مع وورلد ليبرتي فايننشال بالفعل بقيمة سوقية تبلغ حوالي 2 مليار دولار.
الشركات الأمريكية تتبنى العملات الرقمية
تجاوزت موجة العملات المستقرة حدود سيركل لتصل إلى شركات رئيسية أخرى. ارتفعت أسهم شركة فيزرف إنك بنسبة 4.4% يوم الاثنين بعد أن أعلنت شركة التكنولوجيا المالية عن خطط لإطلاق منصة الخاصة بالعملات المستقرة لعملائها، بالتعاون مع سيركل وباكسوس إنك على البنية التحتية الأساسية.
كشفت شركة ماستركارد إنك عن شراكة يوم الثلاثاء مع فيزرف لدمج تكنولوجيا العملات المستقرة عبر منتجاتها وخدماتها الخاصة ببطاقات الائتمان. وقد كثفت هذه الإعلانات الضغط على شركات الدفع التقليدية مثل فيزا إنك، مع تقارير تفيد بأن العمالقة العملاقة في البيع بالتجزئة وولمارت وأمازون تستكشف إصدار عملاتها المستقرة الخاصة.
يلاحظ مراقبو الصناعة أن تبني الشركات يشير إلى تحول محتمل في كيفية تنفيذ الأمريكيين للمعاملات. ومع ذلك، تواجه التحول شكوكًا كبيرة من المحللين الماليين الذين يشككون في ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تنافس بشكل كبير أنظمة الدفع القائمة.
"نحن متشككون بشدة في أن العملات المستقرة ستكون يومًا ما وسيلة دفع ذات صلة في الولايات المتحدة"، كتب محلل جيفريز، تريفور ويليامز، في مذكرة بحثية يوم الاثنين. "نظام البطاقات الحالي يعمل: فهو مريح، وآمن، وغني بالمكافآت."
أعرب ويليامز عن مخاوفه من أن العملات المستقرة قد تخلق تجربة استهلاكية معقدة دون تقديم خصومات كبيرة أو حوافز مكافأة تحفز على الاعتماد الواسع.
ديناميكيات السوق ومخاوف التقييم
الارتفاع الصاروخي لسيركل أثار تساؤلات حول الاستدامة والأساسيات السوقية. وصلت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة سيركل إلى ما يقرب من 180، وهو رقم أعلى بكثير مقارنة بمؤشر S&P 500 الأوسع، الذي يتداول بحوالي 22 مرة من الأرباح المستقبلية.
لا يزال مدير محفظة المستشارين في RIA، مايكل ليبويتز، مقتنعًا أن العملات المستقرة لن تعطل بشكل كبير معالجات الدفع التقليدية. لأنه يرى أن العملات المستقرة تقدم خدمات مشابهة لصناديق سوق المال لتجار العملات الرقمية بدلاً من ثورة المدفوعات التقليدية.
"لا أعتقد حقًا أنها ستقتل فيزا أو تؤذي فيزا لأن الكثير من ذلك المال في العملات المشفرة لن يتم استخدامه"، قال ليبويتز.
قد يتم تضخيم مكاسب الأسهم بواسطة عوامل تقنية بما في ذلك العائم الحر المنخفض. يعادل العائم الحر لسيركل 25% فقط، مقارنة بمتوسط 95% لشركات S&P 500، مما يساهم بشكل محتمل في التقلبات المرتفعة وحركات السعر الخارجة عن النطاق.
حذر ميغيل أرمزا، الشريك المؤسس في جلجامش فينتشرز، من أن مضاعفات تقييم سيركل المرتفعة تظل مستدامة فقط إذا حسنت الشركة بشكل جوهري صافي الهوامش والأرباح على مدار السنة القادمة. "أي أخطاء في التنفيذ، نكسات تنظيمية غير متوقعة، أو الرياح الاقتصادية الكلية قد تضغط بسهولة على مضاعفات الشركة"، قال أرمزا.
إمكانية النمو والتوسع السوقي
على الرغم من شكوك المحللين، تشير التطورات المتعددة إلى استمرار توسع سوق العملات المستقرة. أعلنت سيركل في أبريل عن خطط لإطلاق شبكة مدفوعات لمساعدة المؤسسات المالية على تسوية المعاملات عبر الحدود باستخدام العملات المستقرة.
هذا الشهر، قالت شركة شوبيفاي أنها ستطلق مدفوعات USDC للتجار والعملاء على مستوى العالم، مما يشير إلى تنامي قبول التجاري لشكل العملة الرقمية.
يعتقد ستراهينا سافيتش، رئيس البيانات والتحليلات في شركة FRNT المالية، أن الدعم الأمريكي من الحزبين والتشريعات الجديدة ستحفز الطلب على العملات المستقرة. موقع سيركل الراسخ في السوق يوفر مزايا في التعامل مع هذا النمو المتوقع، كما لاحظ.
تستفيد الشركة أيضًا من تجار التجزئة الذين يسعون للتوفير في التكاليف والمستثمرين الذين يرغبون في زيادة تعرضهم لأسواق العملات المشفرة من خلال الاستثمارات العامة في الأسهم. "في هذا السياق، تتراصف النجوم لصالح العملات المستقرة ونحن نشهد أن ذلك يترجم إلى أداء مذهل لسيركل"، قال سافيتش.
الأفكار الختامية
يعكس الأداء الاستثنائي لسهم سيركل التفاؤل الأوسع في السوق بشأن تبني العملات المستقرة، رغم أن الأسئلة الأساسية لا تزال حول ما إذا كانت العملات الرقمية ستحقق قبولًا واسعًا في الأسواق. يعتمد المسار المستقبلي للشركة إلى حد كبير على وضوح التنظيم و أنماط اعتماد المستهلكين التي لم تتحقق بعد.