من المنتظر أن تعرض شركة أنثروبيك على المستثمرين رؤية لسوق ذكاء اصطناعي تتجاوز قيمته 30 تريليون دولار، بينما تستعد لطرح عام أولي محتمل يوصف بأنه قياسي، قد تجمع من خلاله أكثر من 100 مليار دولار.
أبرز النقاط:
- «أنثروبيك» تستعد لتقديم تصور لسوق إجمالي متاح (TAM) يتجاوز 30 تريليون دولار، لتبرير أضخم طرح عام أولي في السوق.
- المصرفيون يناقشون جمع أكثر من 100 مليار دولار عند تقييم يقترب من 2 تريليون دولار، بما يتجاوز أحجام الطروحات السابقة.
- نمو الإيرادات السريع يدعم الطرح، لكن تكاليف الحوسبة المرتفعة، والمقاومة السياسية، وبيئة الفوائد العالية تشكل مخاطر جوهرية للمستثمرين.
طرح «أنثروبيك» العام
صحيفة The Wall Street Journal أفادت في 25 أغسطس بأن تقدير «أنثروبيك» البالغ 30 تريليون دولار يمثل إيرادات سنوية افتراضية قد تصل إليها الشركة إذا استحوذت نماذجها للذكاء الاصطناعي على كامل الأعمال ذات الصلة التي يُتوقع أن تنفذها مستقبلاً.
هذا الرقم من شأنه أن يتجاوز فرصة السوق البالغة 28.5 تريليون دولار التي قدمتها سبيس إكس قبل طرحها الأولي.
قد تكشف «أنثروبيك» عن نشرة الطرح قبل نهاية أغسطس، في وقت يناقش فيه المصرفيون جمع أكثر من 100 مليار دولار عند تقييم يناهز 2 تريليون دولار.
وكانت سبيس إكس قد جمعت 85.7 مليار دولار في يونيو، بعد أن ظل طرح أرامكو السعودية في 2019 بقيمة 25.6 مليار دولار معياراً لحجم الطروحات الأولية لسنوات. وإذا نجحت «أنثروبيك» في تثبيت شروطها المقترحة، فإنها ستتخطى كليهما بفارق كبير.
على مستوى الأداء التشغيلي، تجاوزت إيرادات الربع الثاني التمهيدية 11.5 مليار دولار، وتحولت أرباح التشغيل المعدلة إلى منطقة إيجابية، غير أن هذه الأرقام ما زالت غير مدققة، في حين أن الإنفاق الكثيف على قدرات الحوسبة قد يعيد الشركة إلى تسجيل خسائر في فصول لاحقة.
اطلع أيضاً: غرايسكيل تدرج صندوق Zcash المتداول في البورصة على NYSE Arca برسوم سنوية 2.5%
تقييم داموداران
حجم الأرقام المطروحة أثار قدراً كبيراً من التشكيك. فالشركات الـ191 العاملة في قطاع التكنولوجيا ضمن مؤشر S&P 1500 حققت مجتمعة نحو 2.4 تريليون دولار من الإيرادات العام الماضي. وكان أستاذ التمويل في جامعة نيويورك أسواث داموداران قد وصف في وقت سابق تقدير «سبيس إكس» لسوق ذكاء اصطناعي بقيمة 26 تريليون دولار بأنه يدخل «عالم الخيال للذكاء الاصطناعي».
المستثمر المغامر شامات باليهابيتيا حذر بدوره من تصاعد المزاج المناهض للذكاء الاصطناعي، والاعتراض على مراكز البيانات، وارتفاع عوائد سندات الخزانة، باعتبارها تهديدات لوتيرة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ككل. ولايات تكساس وبنسلفانيا ونيويورك شددت بالفعل القواعد أو الرقابة على مراكز البيانات، بينما تعتمد «أنثروبيك» على أمازون وغوغل في قدرات الحوسبة، وتعتزم – بحسب التقارير – إدراج المزاج السلبي تجاه الذكاء الاصطناعي ضمن عوامل مخاطر الطرح.
وتظهر أرقام الشركة أن معدل الإيرادات السنوي المشتق (Run rate) قفز من نحو 9 مليارات دولار في أواخر 2025 إلى أكثر من 65 مليار دولار بنهاية يوليو، وذلك بعد جولة تمويل في مايو قيّمت الشركة عند 965 مليار دولار. ومع ذلك، فإن توقعاتها لإيرادات 2028 بين 190 و200 مليار دولار تظل أقل من 1% من حجم السوق البالغ 30 تريليون دولار الذي تروّج له.
اقرأ أيضاً: صناديق بيتكوين المتداولة تجذب 337.6 مليون دولار مع استحواذ BlackRock وFidelity على 93%
