خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل فائدته القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق مستهدف بين 3.75% و4.00% وأعلن عن خطط لإنهاء برنامج التشديد الكمي (QT) في ديسمبر، وهو قرار يقول المحللون إنه يعزز الخلفية الاقتصادية للأصول الرقمية ولكنه يترك الأسواق مركزة على الإرشادات السياسية المستقبلية بدلاً من التحرك الحالي.
جاء التخفيض المنتظر على نطاق واسع مع إشارة الفيدرالي إلى أنه سيتوقف عن تقليص حيازات السندات الحكومية وسندات الرهن العقاري بدءًا من 1 ديسمبر، منهياً برنامجاً كان قد قلص توازن البنك المركزي من ما يقرب من 9 تريليون دولار إلى 6.59 تريليون منذ منتصف 2022.
اعترض عضوان من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، الأول يفضل تخفيضاً أعمق، والآخر يفضل تثبيت الفائدة — مما يبرز الانقسام في التوقعات الفيدرالية بشأن سرعة التسهيل.
تحدث فادي أبو ألفا، رئيس الأبحاث في Copper، مع Yellow.com، قائلاً إن التوجه الصعودي طويل الأجل لبيتكوين "لا يزال سليماً" حيث قام المتداولون بتسعير القرار قبل الاجتماع بفترة طويلة.
"الجميع يراقب الفجوات في بورصة CME، لكن الإشارة الحقيقية تكمن في امتصاص صناديق الاستثمار المتداولة والشراء المستمر من قبل المؤسسات"، أضاف، ملاحظاً أن إصدار المعدنين "يكاد لا يظهر بعد الآن."
وفقًا لأبو ألفا، تشير استقرار سعر بيتكوين وتقليل تقلباتها إلى أن الأصل ينضج.
"كلما تصرف بيتكوين كأصل ناضج أكثر، تصبح حكاية التراكم طويلة الأجل أقوى"، قال. "في المدى القصير، تعتبر 111 ألف دولار الخط، حيث تظل الانخفاضات تمتص بأرصدة بناء مواقف لعدة أشهر."
نيكولاي سونديرجارد، محلل أبحاث في Nansen، قال إن تخفيض 25 نقطة أساس كان بالفعل في التسعير، حيث تم تداول بيتكوين بالقرب من 113,000 دولار قبل الإعلان.
"المتغير الحرج هو توجيهات باول المستقبلية حول دورة التيسير لعام 2025"، ذكر. "العملات الرقمية تحتاج من باول أن يشير إلى تيسير حاد، وليس نهجاً سطحيًا وانتظارياً."
وأضاف سونديرجارد أن البيانات على السلسلة أظهرت أن "اللاعبين المؤسسيين تموضعوا بحذر قبل الإعلان"، مع تدفقات الأموال الذكية الهادئة التي توحي بأن المستثمرين الكبار ينتظرون إشارات أوضح بشأن مسار الفائدة النهائي للفيدرالي.
"التخفيض نفسه ليس هو الحافز، ولكن ما إذا كان الفيدرالي يلتزم بتيسير مستمر حتى 2026"، قال.
قال جريج ماجاديني، مدير المشتقات في Amberdata، إن القرار "جاء كما هو متوقع" جنباً إلى جنب مع خطط لإنهاء QT، مضيفاً أنه يعزز بيئة التقلب المنخفض الحالية في العملات الرقمية.
"ما زلنا في المراحل الأولى من دورة التخفيض وسيكون زيادة السيولة في صالح رفع الأسعار"، قال. "توجد قوى متعارضة بين دورات العملات الرقمية الكلاسيكية وجيل جديد من مستثمري بيتكوين يدخل السوق منذ إطلاق IBIT، ولكن بشكل عام ستبقي السيولة السوق متزايداً في اتجاه منضبط."
في الأسواق التقليدية، أشار تحرك الفيدرالي إلى تحول حذر نحو التيسير وسط سوق عمل يلين والتضخم الذي لا يزال فوق الهدف.
"الإرشادات المستقبلية التي تشير إلى عدم وجود زيادات أخرى هي ما تريده الأسواق"، قال أبو ألفا في وقت سابق من الأسبوع. "هذا الاطمئنان وحده يبقي الأصول ذات المخاطر مدعومة."
ذكر رين ساكس، الرئيس التنفيذي لشركة Eco، أن تحركات الفائدة تؤثر أيضاً على هوامش مصدري العملات المستقرة.
"العائد على معدلات الفائدة عمل رائع عندما يكون جيداً — Gen Re وTether أمثلة رئيسية"، قال. "ولكن ينبغي على معظم المصدرين أن يفترضوا أن هوامش الفائدة تتجه نحو الصفر؛ ستكون القيمة الحقيقية ناتجة عن الخدمات المبنية على عملاتهم الرقمية."
وصف الفيدرالي النمو الاقتصادي بأنه "متوسط"، مشيراً إلى أن مكاسب الوظائف قد تباطأت بينما "لا يزال التضخم مرتفعاً بعض الشيء."
مع إنهاء QT وبدء تخفيض الفائدة، ترى الأسواق الآن أن سياسة التيسير تمتد حتى 2026، وهو مسار قد يعزز، وفقًا للمحللين، الطلب على الأصول ذات المخاطر ويعزز دور بيتكوين كواقي تحوط مؤسسي اقتصادي بدلاً من تجارة مضاربة.