مايكل نوفوغراتز، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة غالاكسي ديجيتال، قال يوم الاثنين إن أسواق العملات المشفرة قد تكون في طور الاستعداد لحركة صعودية حادة مع تغيّر أوضاع السيولة العالمية، محذرًا من أن الأصول الرقمية قد تتحول إلى “تجارة مؤلمة” للمستثمرين المحترفين الذين ما زالوا محدودي التعرض. في حديثه في مقابلة ختامية للعام مع مؤسس سكاي بريدج كابيتال أنطوني سكاراموتشي، أشار نوفوغراتز إلى مزيج من تراجع التضخم، واحتمال تحوّل مجلس الاحتياطي الفدرالي إلى نبرة أكثر تيسيرًا، وتزايد الضغوط في أسواق العملات العالمية، بوصفها قوى كلية رئيسية قد تعيد تشكيل تخصيص الأصول في عام 2026.
تراجع أداء الكريبتو يخلق مخاطر تموضع
قال نوفوغراتز إن العملات المشفرة قد تخلفت بشكل كبير عن الأصول ذات السرد الماكرو المشابه، مثل الذهب والفضة، على الرغم من استمرار المخاوف المتعلقة بالتضخم وتوقعات السياسة النقدية الأكثر تيسيرًا.
ولفت إلى أن المستثمرين المحترفين انتقلوا بدرجة كبيرة إلى تموضع “تخفيض المخاطر” في الأصول الرقمية، بينما تراجع انخراط المستثمرين الأفراد على نطاق أوسع.
واستشهد بمؤشرات معنويات هادئة، منها انخفاض الاهتمام بالبحث وتراجع النشاط على وسائل التواصل الاجتماعي حول بيتكوين (BTC)، بوصفها إشارات على أن الكريبتو حاليًا أقل من مملوك.
وبحسب نوفوغراتز، فإن هذا النقص في التموضع يزيد من خطر حركة صعودية سريعة إذا عاد الزخم.
وقال: “التجارة المؤلمة هي ارتفاع الكريبتو، لا هبوطه”، مضيفًا أنه إذا بدأت الأسعار في اكتساب الزخم، قد تجد المؤسسات نفسها مضطرة لملاحقة التعرض.
وذكر أن الكريبتو لديه “كل المقومات” لحركة أعلى، لكنه لم يخترق بعد المستويات النفسية الرئيسية التي تؤكد عودة الزخم.
ضعف الدولار وسياسة الفدرالي محفّزان رئيسيان
قال نوفوغراتز إنه يتوقع أن يتجه فريق قيادة جديد في الاحتياطي الفدرالي نحو مزيد من التيسير، بما قد يسرّع وتيرة خفض أسعار الفائدة ويدفع الدولار الأميركي إلى الانخفاض.
اقرأ أيضًا: AI Gave Crypto Scammers What They Always Needed: Authenticity At Scale
ووصف نوفوغراتز الدولار الأضعف بأنه خلفية مواتية للأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات المشفرة.
كما سلط الضوء على صفقات عملات مثل الشراء على المدى الطويل لليورو أو الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأميركي كجزء من تموضعه الماكرو الأوسع، في إشارة إلى توقعاته باستمرار ضعف الدولار.
ووفقًا لنوفوغراتز، فإن تيسير الأوضاع المالية سيزيد السيولة العالمية، وهو عامل وصفه بأنه محوري في السلوك السعري طويل الأجل لبيتكوين.
وقال: “بيتكوين هي قصة سيولة عالمية”، مؤكدًا أن تحولات السياسة النقدية غالبًا ما تسبق التحركات الكبرى في أسواق الكريبتو.
سوق السندات اليابانية وتقلبات الين تثير أسئلة حول السيولة العالمية
خارج السياسة الأميركية، أشار نوفوغراتز إلى سوق السندات في اليابان باعتباره عامل مخاطر غير مقدّر حق قدره. ولفت إلى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة طويلة الأجل اليابانية، من قرب الصفر إلى نحو 2%، كإشارة إنذار مبكرة محتملة على اضطراب أوسع.
وقال إن تقلبات تجارة الكاري على الين قد تخلق آثارًا ارتدادية عبر الأسواق العالمية، بما فيها الكريبتو، إذا اضطرت اليابان إلى التدخل بقوة أو تغيير موقفها النقدي.
ورأى نوفوغراتز أن تحديات اليابان تبرز حدود التيسير النقدي في بيئة تبدأ فيها ضغوط التضخم في الظهور، مضيفًا أن استجابات البنوك المركزية لهذه الضغوط ستكون حاسمة لأسعار الأصول العالمية.
وأضاف أن التفاعل بين اتجاهات التضخم، وسياسة البنوك المركزية، والسيولة العالمية سيحدد ما إذا كانت العملات المشفرة ستظل محصورة ضمن نطاقات ضيقة أم ستدخل مرحلة توسع جديدة.
اقرأ التالي: World’s Largest Corporate Bitcoin Holder Adds More BTC As Treasury Strategy Accelerates