Bitcoin شهدت شبكة بيتكوين انخفاضًا في معدل التجزئة بنسبة 4% خلال الأيام الثلاثين الماضية، في أكبر تراجع منذ أبريل 2024. وتشير شركة إدارة الاستثمارات VanEck إلى أن هذا الاستسلام من جانب المعدّنين قد يدل على قاع للسوق رغم تصاعد الضغوط التشغيلية.
ماذا حدث: تراجع قوة التعدين
وثّق تقرير Bitcoin ChainCheck الصادر عن VanEck في منتصف ديسمبر 2025 هذا الانخفاض في معدل التجزئة خلال شهر تراجعت فيه أسعار بيتكوين بنحو 9%. كما تجاوز تذبذب الأسعار المحقّق خلال 30 يومًا مستوى 45%، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2025.
أشار ماثيو سيغل وباتريك بوش إلى أن معدل التجزئة ينكمش عادة خلال فترات التراجعات السعرية الحادّة.
في مقاطعة شينجيانغ الصينية، أُجبرت نحو 400,000 آلة تعدين على التوقف عن العمل الأسبوع الماضي، ما أدى إلى إزالة قدرة تقدَّر بـ 1.3 غيغاواط.
هذا الإغلاق أزال نحو 100 إكساهش في الثانية من القدرة الحاسوبية في الصين خلال 24 ساعة. وعزا محللو VanEck ذلك إلى تحويل إنتاج الطاقة لتلبية الطلب المتزايد من تطبيقات الذكاء الاصطناعي، بما قد يقضي على ما يصل إلى 10% من قوة التجزئة على شبكة بيتكوين.
تدهورت اقتصاديات التعدين مع انخفاض سعر تعادل تكلفة الكهرباء لجهاز تعدين Bitmain S19 XP من حقبة 2022 من 0.12 دولار لكل كيلوواط/ساعة في ديسمبر 2024 إلى 0.077 دولار بحلول منتصف ديسمبر 2025، أي بتراجع نسبته 36%. وكتب سيغل وبوش: "على الرغم من أن ربحية المعدّنين كانت ضعيفة مؤخرًا، فإن العديد من الكيانات تواصل التعدين خلال فترات العوائد المتدنية لأنها تؤمن بمستقبل بيتكوين".
مقالة ذات صلة: Dogecoin Retreats From $0.1352 High, Facing Rejection Risk At Resistance
لماذا يهم الأمر: أنماط تاريخية
حدّدت VanEck فترات انخفاض معدل التجزئة كإشارة مضادّة محتملة لصالح الاتجاه الصاعد، استنادًا إلى بيانات منذ 2014. فقد كانت عوائد بيتكوين المستقبلية على مدى 90 يومًا إيجابية بنحو 65% من المرات عندما انخفض معدل التجزئة خلال الأيام الثلاثين السابقة، مقارنة بـ 54% فقط خلال فترات ارتفاع معدل التجزئة.
وبلغ متوسط العوائد المستقبلية خلال 180 يومًا قرابة 20.5% عندما تراجع معدل التجزئة، مقابل 20.2% خلال فترات الزيادة.
وعلى مدى 346 يومًا منذ 2014 شهدت نموًا سلبيًا في معدل التجزئة خلال 90 يومًا، كانت عوائد بيتكوين على مدى 180 يومًا إيجابية في 77% من الحالات، بمتوسط عائد بلغ 72%.
رصد محلل الأسواق تيد بيلوز نموذج تباعد إيجابي على مدى 3 أيام سبق أن حدّد قيعان السوق في آخر ظهورين له. وتداولت بيتكوين عند 87,159 دولارًا وقت كتابة التقرير، منخفضة بنسبة 2% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية.
اقرأ أيضًا: Tron Stablecoin Activity Exceeds XRP Network Volume By More Than Tenfold